Елена Сердюк - Корпоративное право: учебник
Указанное правило в полной мере распространяется на случаи увеличения уставного капитала общества путем повышения номинальной стоимости размещенных акций.
Увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций при условии их оплаты денежными средствами и иными активами может обернуться для акционеров утратой влияния в обществе, поэтому закон защищает их интересы.
При увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций, размещаемых по открытой подписке, у акционеров возникает особое субъективное право – преимущественной покупки вновь размещаемых акций общества в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа). При этом акционерам предоставляется право приобрести дополнительные акции по льготной цене, но не ниже чем на 10 % от цены размещения этих акций иным лицам.
Акционеры общества, голосовавшие против или не принимавшие участия в голосовании по вопросу о размещении дополнительных акций посредством закрытой подписки, имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа). Указанное правило не применяется в случае размещения дополнительных акций по закрытой подписке только среди акционеров, если при этом акционеры имеют возможность приобрести целое число акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).
Данное правило было введено в действие с 1 января 2002 г.
Если в обществе появился такой акционер, то АО обязано продать ему соответствующее количество дополнительных акций, указанное в законе. Акции, как известно, распределяются по закрытой подписке. М.Г. Ионцев считает, что, таким образом, общество обязано продать часть акций, на которые уже подписались другие лица, заинтересованному акционеру, но при этом нарушаются права иных участников закрытой подписки [248] .
Для осуществления преимущественного права приобретения дополнительных акций на основании данных реестра акционеров на дату принятия соответствующего решения составляется список управомоченных лиц.
Лица, включенные в упомянутый список, должны быть уведомлены обществом о возможности осуществления ими преимущественного права в порядке, установленном для уведомления о проведении общего собрания акционеров.
Срок действия преимущественного права не может быть менее 45 дней с момента направления акционеру уведомления о его возникновении. До окончания этого срока общество не вправе размещать дополнительные акции лицам, не включенным в названный список.
Увеличение уставного капитала может преследовать различные цели. Во-первых, оно может быть направлено на привлечение дополнительных средств. Во-вторых, на ликвидацию слишком большого разрыва между величиной акционерного капитала и фактическим имуществом общества. Такой разрыв нежелателен, ибо является весьма убедительным показателем увеличения размеров прибыли и падающего на акцию дивиденда, что утяжеляет налоговое бремя.
В соответствии с нормами законодательства корпорация (в лице, в частности, акционерного общества) вправе, а в случаях, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах», обязана уменьшить свой уставный капитал.
Уставный капитал может быть уменьшен двумя способами:
путем уменьшения номинала акций;
путем сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения части акций, в случаях, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах» (п. 1 ст. 29).
В целях избавления от излишков путем выплаты дивидендов и списания убытков производится уменьшение уставного капитала.
Что касается первой цели, то речь идет о случаях, когда по тем или иным причинам размер уставного капитала превысил оптимальный. Распределить ставшую излишней часть капитала между акционерами нельзя, ибо обратная выплата вкладов не допускается, но, уменьшив уставный капитал, можно освободить эту часть и распоряжаться ею либо путем выплаты дивидендов, либо посредством перевода в резерв.
Вторая цель преследуется в случаях, когда деятельность АО оказалась убыточной, в результате чего возникает явное несоответствие между фактически имеющимся имуществом и размером акционерного капитала. Такое несоответствие, во-первых, может привести к принудительной ликвидации общества, ибо если размеры имущества этого общества становятся меньше предусмотренного в законе размера уставного капитала, появляется основание для принудительной ликвидации. Во-вторых, убытки, понесенные обществом, при неизменности величины акционерного капитала исключают возможность распределения полученной впоследствии прибыли до тех пор, пока размер имущества не достигнет уровня уставного капитала.
Более справедливым считается первый способ, так как при этом все акционеры находятся в одинаковом положении. При использовании второго способа каждый акционер получает столько акций, сколько решит общее собрание, что, как правило, ущемляет интересы мелких вкладчиков. При амортизации акций не соблюдается даже принцип формального равенства акционеров, ибо аннулируются лишь определенные акции. Общество обязано уменьшить свой уставный капитал в «принудительном» порядке в случаях:
если стоимость чистых активов общества в соответствии с годовым бухгалтерским балансом за второй и каждый последующий годы оказалась меньше размера уставного капитала. Уставной капитал уменьшается до величины, не превышающей рассчитанную стоимость чистых активов (п. 4 ст. 35 Закона «Об акционерных обществах»);
если приобретенные обществом в установленном порядке акции не были проданы в течение годичного срока с даты их приобретения (п. 3 ст. 72).
При погашении таких акций происходит уменьшение уставного капитала общества:
выкупленные обществом у акционеров по их требованию акции не были реализованы в течение годичного срока с даты их выкупа (п. 6 ст. 76);
аналогичные правила установлены пунктом 1 ст. 34 Закона «Об акционерных обществах» и в отношении тех акций, которые не были оплачены учредителями в течение года с даты государственной регистрации общества. Право собственности на неоплаченные учредителями акции переходит к обществу, которое должно их либо реализовать в течение года по цене не ниже номинальной, либо уменьшить уставный капитал на соответствующую величину.
Уменьшение уставного капитала АО по причине недостаточной стоимости его чистых активов всегда будет осуществляться путем снижения номинальной стоимости размещенных акций.
Во всех остальных случаях уставный капитал уменьшается за счет изъятия из оборота части размещенных акций общества.
Общество не вправе уменьшать уставный капитал, если в результате этого размер его станет меньше минимального уставного капитала (100—1000-кратного МРОТ). При уменьшении уставного капитала затрагиваются интересы как кредиторов, так и акционеров, не случайно этот вопрос находит отражение в законодательстве. Согласно статье 30 Закона «Об акционерных обществах» АО не позднее 30 дней с момента, когда принято решение уменьшить уставный капитал, уведомляет об этом в письменной форме своих кредиторов, оно также обязано опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении. Кредиторы не позднее 30 дней с даты отправки уведомления вправе потребовать от общества прекратить или досрочно исполнить его обязательства и возместить связанные с этим убытки. Акционеры же могут себя защитить, присутствуя на общем собрании, в ходе которого обсуждается вопрос об уменьшении уставного капитала (п. 1 ст. 30).
Государственная регистрация изменений в уставе акционерного общества, связанных с уменьшением уставного капитала, будет осуществляться соответствующим органом только при наличии доказательств уведомления кредиторов о данном факте.
Таким образом, уставный капитал акционерного общества непосредственно связан с множеством имущественных отношений, возникающих не только при создании акционерного общества (например, имущественные отношения, связанные с оплатой уставного капитала, которые регулируют отношения между акционерным обществом и акционерами, государственными органами, кредиторами общества), но и с имущественными отношениями, связанными с деятельностью общества. Например, уставный капитал является индикатором успешности хозяйственной деятельности общества (так, если общество ведет не очень удачную хозяйственную деятельность, оно должно уменьшить свой уставной капитал).
§ 4 Проблемы, связанные с распределением прибыли в корпорации
Поскольку, как уже указывалось выше, основной деятельностью большинства корпораций (за исключением их объединений) является предпринимательская деятельность, целью существования и деятельности любого корпоративного образования должно быть извлечение прибыли, которую можно определить как конечный финансовый результат деятельности. Дальнейшей задачей для корпораций будет определение направлений для использования полученных средств или «распределение прибыли».
