Стань гением фондового рынка. Находите скрытые возможности для инвестиций - Джоэл Гринблатт
Но помните: действительно хороших идей не должно быть много. Лучше как следует изучить одну из них, чем поверхностно – целое множество.
Выборка из готового перечня акций имеет смысл – особенно когда вы «роетесь» в портфеле ведущего инвестора. Но помните: действительно хороших идей не должно быть много. Лучше как следует изучить одну из них, чем поверхностно – целое множество. Будь источником идеи хоть The Wall Street Journal, хоть портфель крупного инвестиционного фонда, в большинстве случаев даже хорошо изучив ситуацию, вы все равно рискуете остаться ни с чем. Быть может, конкретная инвестиционная возможность не обеспечит вам необходимого «запаса прочности» или не будет обладать таким потенциалом роста, о которых вы мечтаете. Но гораздо чаще причиной неудач будет непонимание вами конкретной ситуации – специфики отрасли, в которой работает компания, ее конкурентов или последствий структурных преобразований. Но это нормально. Вам нужно всего лишь несколько идей, которые вы по-настоящему прочувствуете. Поэтому не зацикливайтесь на вечном поиске. Ежедневное чтение газет – это просто прекрасно. Теперь, когда вы лучше представляете, что именно вам нужно, идеи не заставят себя ждать.
Итак – идея у вас есть! Что дальше? первичные источники информации об инвестициях
Обнаружив потенциально выгодную инвестиционную идею, вы можете обратиться к целому ряду источников для получения дополнительной информации. Главный из них – это сама компания. По требованиям Комиссии по ценным бумагам и биржам США, все публично торгующиеся компании должны регулярно направлять периодические и особые отчеты.
Для справки: вас больше всего должна интересовать годовая отчетность компании («Форма 10-К») и квартальные отчеты («Форма 10-Q»). В этих документах содержится информация о бизнесе компании, операционных результатах ее деятельности, а также последние сведения о прибылях и убытках, балансовых показателях и о движении денежных средств. Кроме того, почти все, что вы хотите знать о распределении акций компании, опционах на акции и стимулирующих компенсациях для руководителей, как правило, можно найти в ежегодных заявлениях о доверенности («Регулярный документ 14A»).
Информацию о специфических корпоративных событиях необходимо искать в следующих документах:
«Форма 8-K». Она заполняется после наступления таких важных событий, как поглощение, продажа активов, банкротство или смена контроля.
«Формы S-l, S-2, S-3 и S-4». Первые три представляют собой регистрационные заявления для компаний, выпускающих новые акции. «Форма S-4» заполняется для ценных бумаг, распределяемых в ходе слияния или иных форм объединения предприятий, оферты на обмен, рекапитализации или реструктуризации. В некоторых случаях эта форма может быть объединена с заявлением о доверенности в тех ситуациях, когда требуется голосование акционеров. Заполненные «Формы S-4», как правило, объемны и очень информативны.
В «Форме 10» содержится информация о распределении акций спин-оффа (все, что вы хотели знать о спин-оффе, но боялись спросить).
«Форма 13D» – это отчет, в котором держатели пяти- и более процентной доли акций обязаны раскрывать данные о количестве принадлежащих им ценных бумаг, а также своих намерениях в отношении собственности в капитале компании. Если пакет акций удерживается в инвестиционных целях, не лишним будет разузнать побольше о репутации инвестора, подающего заявку. Если же целью инвестиций является получение контроля или влияния на решения компании, то это может служить первым признаком или даже катализатором предстоящих корпоративных преобразований.
«Форму 13G» могут подавать институциональные акционеры – вместо «Формы 13D», – если их цели являются исключительно инвестиционными.
«Регулярный документ 14D-1» – это заявление о конкурсном (тендерном) предложении (см. Глоссарий), подаваемом внешней стороной. В этом документе содержатся ценные сведения о предлагаемом приобретении. Его, как правило, можно получить у информационного агента, указанного в объявлении о тендерном предложении.
«Регулярные документы E3 и E4». Первый представляет собой форму, используемую в рамках частной сделки (такой как, например, сделка Super Rite из четвертой главы). «Регулярный документ E4» – это заявление о тендерном предложении, когда компания выкупает свои собственные акции (как в случае General Dynamics, описанном в главе 5). Помните, что обе эти ситуации могут принести неплохую прибыль, и к тому же эти документы дают более широкое раскрытие информации – поэтому читайте внимательно.
Все эти документы нередко можно получить совершенно бесплатно (или за небольшую плату), позвонив непосредственно в отдел компании по связям с инвесторами (ну ладно-ладно, иногда приходится немного соврать, представившись акционером). А кроме того, их можно получить бесплатно в системе EDGAR (ее, в свою очередь, легко найти в интернете). Теперь каждая компания обязана представить в электронном виде подробную отчетность через систему EDGAR (этот акроним расшифровывается как Electronic Data Gathering Analysis and Retrieval – «система электронного сбора, анализа и извлечения данных»). Все эти документы доступны на бесплатных сайтах в течение суток с момента подачи оригиналов в Комиcсию по ценным бумагам и биржам и должны полностью удовлетворить все ваши потребности – http://www.sec.gov.
Новые сервисы и информационные источники появляются в интернете ежедневно. К счастью, всего за 49,95 доллара в год (или за 29,95 доллара в год – для подписчиков бумажного издания) – на сайте Journal (https://www.wsj.com/) можно найти все, что душе угодно. Последние новости можно читать бесплатно, а за дополнительную плату становится доступен архив, содержащий тысячи статей и публикаций. Этот сайт трудно превзойти. Одним из наиболее доступных сервисов для индивидуальных инвесторов является EDGAR Online (http://www.edgar-online.com/). Если вам необходимо получить документы как можно скорее, на этом сайте это можно сделать за несколько минут после их подачи в Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Стоимость услуги – всего 9,95 доллара в месяц. Кроме того, такие ресурсы как Prodigy, Compuserve и America Online предлагают различные уровни платных услуг по предоставлению оригиналов корпоративных документов.
Существуют также такие сервисы, как Disclosure, Moody’s, Standard & Poor’s, Federal Filings, Docutronics Information Services и CCH Washington Service Bureau, которые за определенную плату распечатают и доставят эти документы вам на дом или отправят по факсу. Стоимость документов, полученных посредством этих высококлассных сервисов, может составлять от 15 до 35 долларов.
Вторичные источники данных об инвестициях
Вторичные источники информации также могут оказаться довольно полезными, когда нужно быстро получить сведения о конкретной компании или отрасли. Я, например, частенько обращаюсь к такому известному в сфере инвестиционных исследований источнику, как Value Line. Его инвестиционным рейтингом я не пользуюсь, но составленные экспертами этой службы индивидуальные отчеты содержат весьма точный анализ бизнес-деятельности компании за всю историю и
