Инсайдерская покупка суперакций - Джесси Стайн
И наконец, IPO накачиваются и раздуваются инвестиционными банками-спонсорами во время "роуд-шоу" в течение нескольких недель, предшествующих IPO. Находясь в тесном контакте с руководством компании, они имеют довольно четкое представление о том, какими будут доходы, выходящие на биржу. Андеррайтеры IPO предоставляют инвестиционному сообществу свои самые оптимистичные прогнозы. В итоге компания становится публичной по максимально возможной оценке. По этой причине у многих людей есть еще одно название для IPO - "Вероятно, цена завышена".
Вопреки тому, как СМИ восприняли IPO Facebook, обязанность инвестиционного банка - вывести любую компанию на биржу по максимально возможной оценке. Когда вы поручаете риелтору продать ваш дом, разве вы поручаете ему или ей продать его со скидкой, чтобы новый покупатель мог получить более высокую оценку? Да ладно! Если компания выходит на биржу с максимально возможной оценкой в сочетании с абсурдно завышенными ожиданиями на будущее, риск сильно смещен в сторону уменьшения. Facebook стал IPO века, проведенным на "тупые деньги". Каждый инвестор хотел получить свой кусок, потому что ему "нравится" этот сайт ("покупай то, что знаешь"). Оставьте "рулетку IPO" новичкам в инвестировании и дневным трейдерам.
24 - ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ ПЕРЕХОД НА NASDAQ
В редких случаях на бирже NASDAQ можно обнаружить акции, которые демонстрируют выдающийся график, подкрепленный фундаментальными показателями. Вопреки распространенному мнению, на бирже существует довольно много законных прибыльных компаний. Если очевидно, что доходы компании с доски объявлений являются законными и устойчивыми, она в конечном итоге подаст заявку на листинг на бирже NASDAQ. Руководство компании часто намекает на такой потенциальный шаг в квартальных отчетах и на конференц-звонках.
В процессе подачи заявки, в день передачи и в течение нескольких недель после листинга на NASDAQ эти акции могут значительно вырасти. Ожидаемый рост известности акций привлекает значительные покупки. Я бы не стал инвестировать в акции только потому, что они переходят на крупную биржу, но если бы я наткнулся на растущую компанию с 5 или 10 PE, переходящую на NASDAQ, я бы обязательно внимательно изучил ее.
Несколько лет назад я наткнулся на компанию Rural/Metro (RURL) - поставщика услуг экстренной помощи, который недавно перешел к прибыльности. Компания росла в доходах, не имела большой конкуренции на своих рынках и торговалась по абсурдному показателю PE
4. В дополнение к крупным институциональным заявкам на 13d наблюдались даже некоторые инсайдерские покупки.
Так как его график выглядел до смешного бычьим, я сделал большую ставку в районе $1,50.
Через неделю-другую после моей покупки компания объявила о том, что она получила одобрение на NASDAQ.
применение. В течение следующих нескольких месяцев акции компании выросли в три раза. RURL, безусловно, была большой и жирной подачей.
КОПНИТЕ НЕМНОГО ГЛУБЖЕ
После того как вы провели первоначальную проверку и выяснили, что акция соответствует большинству, если не всем, законам Superstock Super, необходимо сделать еще один шаг вперед в поисках непредвиденных переменных, которые могут появиться неожиданно.
ОСТЕРЕГАЙТЕСЬ ПОТЕНЦИАЛЬНОГО ВТОРИЧНОГО ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Вторичное размещение акций может полностью погубить компанию. Руководство будет стремиться к вторичному размещению акций по одной из трех причин:
1. Компания испытывает дефицит денежных средств и должна продать больше акций, чтобы привлечь деньги для продолжения деятельности.
2. Руководству компании необходим дополнительный капитал для расширения деятельности.
3. Руководство компании считает, что цена акций близка к вершине, и хочет воспользоваться эйфорией.
Продавая акции в условиях иррационального роста, компания может продать значительно меньше акций (меньше разводнения), чем в противном случае. Независимо от насущных потребностей, команды менеджеров часто пользуются преимуществами переоценки, чтобы обеспечить себе большую денежную подушку на будущее.
Поскольку мы ориентируемся на прибыльные компании, нам не нужно слишком беспокоиться о причинах.
#1. Убедитесь, что денежные потоки компании достаточно сильны, чтобы покрыть операционные расходы в будущем.
Причины №2 и №3, однако, являются серьезным поводом для беспокойства высоколетящих инвесторов. Динамика акций обычно сходит на нет задолго до объявления о частном размещении или вторичном размещении. Почему импульс может ослабнуть перед размещением акций? В преддверии размещения руководство компании находится в тесном контакте с инвестиционным банком (банками), чтобы разместить вновь выпущенные акции среди клиентов банка. В банковском сообществе распространяются слухи о том, что скоро будет объявлено о вторичном размещении акций, поэтому те, кто знает о размещении, начинают шортить акции компании на открытом рынке.
Еще хуже для акционеров то, что лица, инвестирующие во вторичное размещение акций, участвуют в малоизвестной схеме, называемой "шортинг против коробки". Большинство людей полагают, что инвесторы, приобретающие акции в рамках вторичного размещения, настроены оптимистично по отношению к компании и хотят купить акции со скидкой к рыночной цене. Это редко бывает так, поскольку этим инвесторам абсолютно все равно, куда пойдут акции.
Предположим, что перед размещением акций XYZ торгуется по цене $40. Андеррайтер предлагает мистеру Уэйлу принять участие в предстоящем размещении акций по цене $34. Мистер Уэйл соглашается на сделку и обязуется купить акции XYZ на сумму $1 млн по цене $34. За некоторое время до объявления о размещении акций мистер Уэйл "шортит против коробки" - продает акции XYZ на сумму $1 млн.
около 40 долларов. Мистер Кит теперь полностью захеджирован и получит прибыль независимо от того, что произойдет с акциями.
По мере того как инвестиционные банки и участники размещения акций накапливают короткие позиции за несколько дней или недель до размещения, их действия приводят к снижению цены акций, скажем, до $37. В день объявления цена акций падает около цены размещения, примерно до $34.
Поскольку инвесторы, размещающие акции, имеют длинные и короткие позиции в равных количествах по разным ценам, им гарантируется примерно 18-процентная прибыль, когда они в конечном итоге ликвидируют свои позиции. Чтобы сделать сделку еще более выгодной, к акциям могут прилагаться варранты (аналогичные опционам, дающие право на покупку дополнительных акций по определенной цене). От инвесторов, размещающих акции, может потребоваться держать их в течение 6 месяцев или более, но при любом раскладе они получат большой безрисковый доход.
После вторичного размещения акций импульсные трейдеры обычно бегут из акций, в то время как "шорты", как правило, наваливаются на акции, заставляя цену падать еще больше. Руководство может потратить новые деньги на активы, например, на новую производственную линию, что может увеличить постоянные расходы. Увеличение количества акций и рост затрат могут снизить прибыль в краткосрочной перспективе.
Мораль этой истории такова: постарайтесь определить, достаточно ли у вашей компании наличных средств для будущей деятельности и не нужны ли ей деньги для финансирования потенциального расширения. Для акций, которые уже объявили о размещении акций, мое правило
