Егор Канкрин - Теория государственного кредита
Таким образом, сложившаяся практика действий большинства европейских правительств – покрытие чрезвычайных государственных расходов путем расходования накоплений либо поднятием налогов, видится нам по меньшей мере небезупречной. Налоги занимают свое место в бюджете, а именно: они служат для покрытия регулярных расходов. Зачем копить сокровища в кладовых, когда у мудрого правительства есть одно неисчерпаемое сокровище – основанная на твердых принципах государственного кредита система государственных займов. Все приведенные выше рассуждения убедительно доказывают, что кредит сам по себе является одной из первейших необходимостей экономики нашего времени. Попробуем подробнее разобрать особенности возникновения, основные принципы и секрет необычайной силы государственного кредита.
Причина возникновения государственного кредита – неплатежеспособность правительства. В древности государственный кредит выделялся по принципам частного кредита, то есть на условиях обязательной возвратности капитала. Премии, лотереи, пожизненные ренты – все эти нововведения нисколько не изменили истинную сущность обычного займа. Иногда бывало и так, что займы заключались на достаточно приемлемых для правительства условиях, но в подавляющем большинстве случаев заимодавцу все-таки удавалось неплохо заработать. Последние использовали для этого все имеющиеся возможности, и чем затруднительнее было положение правительства, тем невыгоднее были для него условия, выставляемые его кредиторами. Со своей стороны некоторые правительства достигли такой степени финансовой несостоятельности, что банкротство для них являлось наиболее выгодной финансовой операцией. К слову сказать, жадность кредиторов и безнравственность заемщиков – это всего лишь последствия плохой кредитной системы. Независимо от объема сделки, правительства вновь и вновь объявляли себя не в состоянии ответить по своим обязательствам, поскольку возврат капитала являлся первым и непременным условием займа. Что еще остается делать правительству при приближении срока очередного платежа? Налоги? Но мы только что убедились в их бесполезности в деле накопления капитала. За счет чего же тогда возможен возврат капитала и процентов? За счет экономии? Обстоятельства здесь, увы, не всегда благоволят нам, да и время чаще работает против нас чем за нас. За счет новых займов? Если они заключаются на тех же условиях, что и текущий долг, то и последствия будут как минимум такими же. Что же делать заемщику? Где искать спасение? Ответ прост. Никто еще не смог победить необходимость. Постоянные займы – прямой путь к неизбежному банкротству. Не важно, что предпримет такое правительство, каким бы подкованным оно не было в финансовой науке, оно рано или поздно объявит себя неплатежеспособным, и чем позднее оно это сделает, тем в более затруднительном положении оно окажется. Смысл не в том, чтобы отсрочить объявление своей неплатежеспособности – оно наступит рано или поздно как неизбежность, а в том, чтобы извлечь пользу из неудачи, превратить бедность в богатство, а неплатежеспособность в хороший кредит.
Когда банкротство становится полным и окончательным, что лишает заимодавца и капитала и процентов, уделом нации становится позор и клеймо банкрота. Если же правительство, балансируя на краю пропасти и опасаясь последствий банкротства, оказавшись не в состоянии вернуть капитал, призывает на помощь заимодавца и по доброй воле и без принуждения договаривается с ним о покрытии обязательств и о выплате вечных процентов векселями, угрозу можно считать миновавшей и на смену катастрофического банкротства приходит государственный кредит.
Первое и главное правило государственного кредита – заключение займов не предусматривающих возврат капитала, но подразумевающих постоянные проценты. Это превращение срочных долгов в бессрочные называется консолидацией государственных долгов, а масса новых государственных долговых бумаг называется общественным фондом. Когда заимодавец, видя невозможность возврата своего капитала, готов обменять эти обязательства на постоянные проценты, его первой заботой станет перерасчет своего капитала в постоянные проценты. Интересы заимодавцев при грамотном подходе можно согласовать с интересами правительства-заемщика, учитывая все преимущества консолидации. В действительности, правительства, избавленные от необходимости объявлять свою неплатежеспособность, как бы получившие в подарок новую жизнь, должны понимать, что оставив в прошлом серьезную угрозу, они не застрахованы от неприятностей в будущем, поскольку растущие потребности неминуемо подвигают их к заключению новых займов в будущем.
В этой ситуации им, желающим вновь получать новые займы на еще большие суммы без обязательства возврата капитала, стала ясна вся важность соблюдения сроков выплаты процентов. Таким образом, заемщик и заимодавец, имея одинаковые интересы, преследуют одну и ту же цель, и первым результатом консолидации долга всегда является согласование и фиксирование порядка уплаты процентов. Подобная консолидация не была бы для правительства столь выгодна, если бы она не оговаривала также возможность получения новых займов в будущем. Заемщик, который, помимо своей воли, согласился заменить уплату долга вечными процентами не готов на новые жертвы. На самом деле, он попадает в положение кредитора частного лица, одолжившего определенную сумму под залог – заемщик объявляет о несостоятельности и кредитор вступает во владение залогом. В этом случае он также может получать постоянный доход со своего нового имущества, если не предпочтет тут же продать полученный в собственность участок земли – возможно, он найдет лучшее применение вырученным средствам. Все эти обстоятельства непременно скажутся на тех, кто принимает решение, и могут поколебать решимость той или иной стороны превратить обязательства в постоянные проценты. При данном положении дел случится одно из двух: либо преимущества которые сулят правительству новые займы окажутся слишком скромными и никто не поддержит его решение, либо они окажутся слишком существенными, что, в свою очередь, может явиться причиной двух осложнений: во-первых, бремя постоянных платежей может оказаться чересчур тяжелым, во-вторых, капиталы, вложенные во все сферы национального хозяйства, могут не принести тех результатов, которые хотело видеть правительство договариваясь о займе, и будут превращаться из лекарства в бесполезное средство, другими словами, кредита либо не будет вообще, либо он будет бессмысленным. В итоге, мы видим, что одного лишь добросовестного и своевременного погашения постоянных процентов не хватает для основания хорошей системы государственного кредита.
Что нужно сделать для достижения поставленной цели? Обязательства правительства, идущие в зачет постоянных процентов в обмен на новые кредиты должны стать не заменой омертвевшего капитала, а действенным инструментом для оживления торговли и финансовых операций, другими словами, за векселями правительства должны стоять не только обещания выплаты постоянных процентов, но и реальные деньги. Для этого непременно понадобится время пока государственные векселя не освоятся в своей новой роли, а также необходимо учреждение института известного под названием «амортизационного фонда» или «кассы погашения».
Под словом время я понимаю опыт и привычку народа жить в системе государственного кредита. Было бы нелепо предполагать, что все люди, при введении в обращение векселей, сразу поймут весь смысл абстрактного для них понятия кредита; поэтому не следует даже надеяться, что вводимая система государственного кредита тут же встретит всеобщее понимание и одобрение. Будет достаточным если его влияние распространится на некоторые группы лиц, что обязательно должно произойти т.к. соответствует самой природе явления.
Представим себе, что общество, в силу привычки и под влиянием старых предрассудков, предпочло наличные правительственным векселям. В этом случае, независимо ни от чего, обещанные постоянные проценты будут иметь свою цену, которая по законам рынка должна исчисляться в денежном выражении. Держатели облигации останутся в выгоде при любых операциях, будь то покупка недвижимости, оплата долгов, а также любые расчеты с частными лицами либо с государственными службами. С другой стороны, даже противники кредитных билетов могут стать их обладателями путем наследования, дарения и уплаты в счет долга, другими словами, при обстоятельствах способных победить простую предвзятость. Все эти обстоятельства будут непременно способствовать хождению государственных векселей. Кроме того, люди спекулирующие ценными бумагами вскоре увидят и оценят преимущества бумаги, содержащей процентные обязательства, по сравнению с лежащим мертвым грузом сокровищем. И коль скоро они оценят это преимущество, они тут же начнут скупать государственные векселя. Их цена вскоре начнет возрастать, а обращение станет повсеместным. Все эти обстоятельства приведут к тому, что государственные кредитные бумаги рано или поздно станут необходимыми и естественным образом повсеместно попадут в обращение.
