Барри Томас - MBA в кармане: Практическое руководство по развитию ключевых навыков управления
Оборотный капитал должен использоваться столь же производительно, как и долгосрочные активы. Основными элементами оборотного капитала являются товарно-материальные запасы, незавершенное производство, дебиторская и кредиторская задолженность. Некоторые менеджеры полагают, что за состояние запасов, незавершенного производства, дебиторской и кредиторской задолженности несет ответственность финансовая служба. Это абсурд. Менеджеры должны осуществлять управление этими элементами оборотного капитала, опираясь на помощь финансовой службы.
Отдельные показатели должны рассчитываться для:
• товарно-материальных запасов и незавершенного производства;
• дебиторской задолженности;
• кредиторской задолженности.
Ниже представлены формулы и комментарии по каждой из указанных позиций.
Показатели запасов
Показатели запасов обычно выражаются одним из двух способов:
• либо числом дней, за которые запасы и незавершенное производство совершают оборот,
• либо числом оборотов запасов и незавершенного производства в течение года.
Формулы расчета:
Оборачиваемость запасов (в днях) =
=
Средний уровень запасов
и незавершенного
производства в течение года
× 365
Себестоимость
годового объема продаж
(Годовая) оборачиваемость запасов =
=
Себестоимость годового объема продаж
Средний уровень запасов и незавершенного производства в течение года
Может показаться неожиданным, что для расчета оборачиваемости запасов используется себестоимость проданных за год товаров, а не сам годовой объем продаж. Причина в сравнимости показателей: стоимость запасов и себестоимость продаж рассчитываются на одной и той же основе.
Рассмотрим следующий пример:
$ млн
Годовой объем продаж
10,00
Себестоимость продаж
3,88
Валова я прибыль
6,12
Запасы и незавершенное производство:
в начале года
1,87
в конце года
2,21
Средний уровень запасов и незавершенного производства
2,04
Оборачиваемость запасов (в днях) =
=
Средний уровень запасов и незавершенного производства
Себестоимость годового объема продаж
=
$2,04 млн
× 365 = 192 дня.
$3,88 млн
(Годовая) оборачиваемость запасов =
=
Себестоимость годового объема продаж
Средний уровень запасов и незавершенного производства
=
$3,88 млн
= 1,9.
$2,04 млн
Из двух приведенных коэффициентов оборачиваемость запасов в днях, видимо, более информативна для менеджеров. Например, если в следующем году ожидается замедление оборота запасов и незавершенного производства со 192 до 199 дней, то, очевидно, потребуется дополнительная неделя, чтобы превратить их в проданные товары. Соответствующее изменение годовой оборачиваемости запасов с 1,9 до 1,83 оборота выглядит менее наглядно.
В производственной компании с крупными вложениями в товарно-материальные запасы, возможно, имеет смысл рассчитывать отдельные коэффициенты для:
• сырья,
• незавершенного производства,
• готовой продукции на складе.
Это позволит определить, где прежде всего необходимы корректирующие действия.
Показатель дебиторской задолженности
В годовом измерении он обычно рассчитывается по формуле:
Показатель дебиторской задолженности =
=
Дебиторская задолженность на конец года
×
365 (число дней дебиторской задолженности)
Годовой объем продаж
На месячной основе он часто рассчитывается исходя из эквивалентного количества дней. Например, рассмотрим вычисление показателя дебиторской задолженности на июнь 2003 года:
Сумма дебиторской задолженности
на конец июня = $130 000
Выставленысчета-фактуры — июнь = $57 000
— май = $63 000
— апрель = $50 000
Дебиторская задолженность в сумме $130 000 эквивалентна продажам в:
Июне на $57 000 = 30 дней
Мае на $63 000 = 31 день
Апреле на $10 000 = 6 дней(пропорциональна продажам
67 днейв этом месяце на $50 000)
Любая компания, независимо от размера, должна отслеживать количество дней дебиторской задолженности ежемесячно. Ее увеличение всего лишь на один день в течение месяца требует немедленных корректирующих действий. Рассмотрим влияние увеличения количества дней дебиторской задолженности на относительно небольшую компанию с годовым оборотом в $3,65 млн, т.е. в среднем $10 000 в день. Предположим, что срок дебиторской задолженности позволили продлить на семь дней в течение финансового года, т.е. покупатели получили дополнительную неделю для оплаты счетов. Воздействие этого и на банковский овердрафт, и на прибыль будет значительным:
• банковский овердрафт увеличится на $70 000 (поскольку будут оставаться неоплаченными дополнительные семь дней продаж по $10 000 в день);
• дополнительные процентные платежи по дополнительному заимствованию в объеме $70 000 в течение года по ставке, например, 14% составят почти $10 000 в год.
В компаниях с крупными объемами экспорта, оплата которого может растянуться на длительные сроки, имеет смысл ежемесячно подсчитывать количество дней дебиторской задолженности отдельно для:
• продаж на внутреннем рынке,
• экспортных поставок,
• суммарных продаж.
Показатель кредиторской задолженности
В расчете на год он обычно вычисляется по формуле:
Показатель кредиторской задолженности =
=
Кредиторская задолженность на конец года
×
365 (число дней кредиторской задолженности)
Годовой объем покупок
На месячной основе он часто рассчитывается исходя из эквивалентного количества дней, аналогично дебиторской задолженности. Зная, сколько дней кредита фактически взято у поставщиков, менеджер может обеспечивать соблюдение в целом установленной платежной политики компании.
Показатели ликвидности
Выживаемость компании зависит от ее способности платить кредиторам достаточно быстро. Коэффициенты ликвидности показывают способность вовремя оплачивать краткосрочную (до года) кредиторскую задолженность. Их два вида:
