Джо Стадвелл - Азиатская модель управления: Удачи и провалы самого динамичного региона в мире

302

Конечно, малайзийскую Waja нельзя сравнивать с последней южнокорейской Elantra пятого поколения. Справедливым будет ее сравнение с Elantra первого поколения 1991 г. или второго поколения 1995–2000 гг. Как Elantra, так и Waja – автомобили со сходным 1,6-литровым двигателем в стандартной версии.

303

HMC начала операции по сборке в 1968 г., а в 1991-м выпустила свой первый собственный двигатель (в том же году началось и производство Elantra). Proton приступил к операциям по сборке в 1983 г., а первый собственный двигатель выпустил в 2005-м. Его затем приспособили для Waja, разработанной на основе Proton и запущенной в производство в 2001 г. От образования компании до создания собственного двигателя у HMС прошло 23, у Proton – 22 года.

304

По оценкам, ежегодная доходность первых IPP составляла от 14 % до 25 %. Согласно сделке с государственной генерирующей компанией Tenaga, она обязывалась покупать не менее 72 % энергии, поступающей от двух работающих на газе электростанций, в течение 21 года – то, что называется «покупай или плати неустойку». В связи с тем что Tenaga намеревалась построить собственные электростанции, Йео получили площадки с большинством объектов инфраструктуры (газопроводы, линии электропередачи), установленных государством за счет налогоплательщиков. Йео выхлопотали начальную цену за электричество в размере 15,2 малайзийского сена за киловатт-час (ср. с 11,5 сена в последующих сделках с IPP) с оплатой каждые две недели. На первый взгляд, чистый доход Йео от операций составлял около 14 % в год, но некоторые аналитики подсчитали, что доходность собственного капитала братьев достигала 25 %. Тому есть две основные причины. Во-первых, чрезвычайно щедрая сделка по принципу «покупай или плати неустойку» позволила увеличить доход без увеличения капиталовложений в проект, что привело к росту доходности инвестированных денежных средств (в отличие от доходности совокупности вложенного собственного и заемного капитала). Во-вторых, часть строительных работ и услуг была выполнена частными дочерними фирмами YTL, у владельцев которых был соблазн получить прибыль с проекта за счет дорогостоящих подрядов и договоров о предоставлении услуг, хотя это, конечно, оставалось лишь теоретической возможностью. Веб-сайт YTL удивительно откровенно описывает эту свою «выгодную сделку», хотя и умалчивает о норме доходности. Как почти во всех случаях приватизации в Малайзии, при заключении сделок с принадлежащей Йео IPP открытый тендер не проводился. См.: http://www.ytl.com.my/getnews.asp?newsid=12843

305

В период между 2004 и 2010 гг. YTL перекупила в несколько траншей весь акционерный капитал одного из двух местных цементных заводов, построенных в соответствии с концепцией Махатхира «Взгляд на Восток». До того YTL уже занималась производством цемента на менее развитом восточном побережье Малайзии, и, добавив затем еще и крупный завод Perak Hanjoong, она сделалась вторым в стране предприятием в этой отрасли. Однако, в отличие от Чон Чжу Ёна, который научился строить цементные заводы, Йео купили все свои технологии под ключ, в основном от южнокорейских поставщиков.

306

О торговой деятельности Чона во время Второй мировой войны и корейской войны см.: Kirk, Korean Dynasty, p. 27. В своей автобиографии My Story: Lim Goh Tong (Kuala Lumpur: Pelanduk, 2004), p. 24 Лим признается в нечестном предложении цены, ссылаясь на сингапурский аукцион по 14 бульдозерам.

307

В качестве партнера своего венчурного предприятия Лим выбрал Мохамада Ноаха Омара, отчима второго премьера Малайзии Абдула Разака, третьего – Хуссейна Онна и деда нынешнего премьера Наджиба Разака. Казино традиционно предоставляли синекуры для могущественной полиции Малайзии, включая ее самых высших чинов.

308

Сингапурский курорт назывался Resorts World Sentosa; компания Universal Studios сделала свой творческий вклад в рамках совместного предприятия. Другие крупные офшорные инвестиции включали приобретение букмекерской фирмы Stanley Leisure в Великобритании, игорных заведений в Соединенных Штатах, а также круизного судоходства.

309

Строительная фирма Лима Kien Huat, когда-то одна из крупнейших в Малайзии, сделалась пассивной холдинговой компанией, обслуживавшей акционерный капитал семьи Лима в Genting.

310

См.: Wain, Malaysian Maverick, p. 93. Завершившееся успехом предложение со стороны японцев оценивалось в 313 млн малайзийских ринггитов, в то время как самое выгодное местное предложение было меньше на 71 млн. Малайзийскую проектную компанию поддержали японцы, но ее руководство позже заявило, что передача технологий так и не была осуществлена.

311

Lim, My Story, из предисловия, в котором страницы не пронумерованы.

312

Саид Мухтар получил контроль над DRB-HICOM после того, как новый координатор проекта Proton Яхая Ахмад погиб в результате крушения вертолета (см. ниже). К тому времени DRB-HICOM продал свою долю в Proton, но сохранил инвестиции в производстве автомобильных деталей.

313

Ху согрешил уже тем, что был слишком близок к Разалеху Хамза, политическому сопернику Махатхира. Но в отличие от ситуации, когда Чон Чжу Ён поссорился с южнокорейским президентом Ким Ён Самом, Ху не занимал реального положения в бизнесе и зависел от своих политических спонсоров, потому сошел со сцены. Магнаты Юго-Восточной Азии никогда не могли избежать зависимости от политиков, в то время как в Северо-Восточной Азии они отделались от этих взаимоотношений.

314

Протежируемая бывшим министром финансов Даимом Зайнуддином корпорация Land & General, принадлежавшая Ван Азми, прогорела, а ее бывший хозяин все еще работает в Rohas Perkasa.

315

Штаб-квартира главных предприятий Кришнана размещается в небоскребе Menara Maxis на территории башен-близнецов Twin Towers. в то время как Махатхир, оставив пост премьер-министра, занял вместительный офис на 86-м этаже одной из этих башен.

316

Кришнан – это единственный олигарх, который сумел быть по-настоящему близким как к Махатхиру, так и к его заклятому врагу Разалеху Хамза, которого Махатхир победил в 1987 г. на грязных и крайне затратных внутренних выборах в UMNO. После Махатхира Кришнан благополучно процветал еще при двух премьерах.

317

По оценкам Malaysian Business, February 2011. Тот же самый источник благосостояния и у Роберта Куока, см. ниже.

318

Впрочем руководящий состав Роберта Куока в Малайзии работает в здании Wisma Jerneh, названного по имени его страховой компании. Оно расположено чуть позади перекрестка Фрэнсиса Йео.