Легенды Уолл-стрит. Биографии и торговые системы гениев - Ждан Стерлинг
Концепция R-кратного: революция в понимании торговых результатов
Главным вкладом Ван Тарпа в мир трейдинга стала разработка концепции R-кратного (R-multiple), которая полностью изменила способ, которым трейдеры оценивают свои результаты и планируют сделки. До появления этой концепции большинство трейдеров мыслили в абсолютных цифрах: заработал 1000 долларов – хорошо, потерял 500 долларов – плохо. Ван Тарп показал, что такое мышление является фундаментально неправильным и ведет к неоптимальным решениям.
Концепция R-кратного основана на простой идее: каждая сделка должна оцениваться не по абсолютной прибыли или убытку, а относительно изначального риска, который трейдер был готов принять. R (Risk) – это максимальная сумма, которую трейдер готов потерять в данной сделке. Если трейдер входит в позицию, рискуя 100 долларами, и зарабатывает 300 долларов, то результат сделки составляет 3R. Если он теряет 100 долларов, результат составляет -1R.
Эта концепция может показаться простой, но она имеет глубокие последствия для торговой практики. Во-первых, она заставляет трейдера заранее определить свой максимальный риск по каждой сделке, что является основой грамотного управления капиталом. Во-вторых, она позволяет сравнивать эффективность различных торговых стратегий независимо от размера торгового счета или рынков, на которых ведется торговля.
Ван Тарп обнаружил, что большинство трейдеров интуитивно стремятся к высокому проценту прибыльных сделок, часто в ущерб общей прибыльности. Они готовы быстро фиксировать небольшую прибыль (например, 0.5R) и долго держать убыточные позиции, надеясь, что рынок развернется. В результате их средняя прибыльная сделка приносит меньше, чем средняя убыточная сделка отнимает, и даже при 60-70% прибыльных сделок общий результат остается отрицательным.
Математика R-кратного показывает парадоксальную истину: торговая система с 40% прибыльных сделок может быть гораздо более прибыльной, чем система с 80% прибыльных сделок. Ключ заключается в соотношении средней прибыли к среднему убытку. Если система с 40% прибыльных сделок дает среднюю прибыль 3R на каждую прибыльную сделку и средний убыток 1R на каждую убыточную сделку, то математическое ожидание составляет: 0.4 × 3R + 0.6 × (-1R) = 1.2R – 0.6R = 0.6R на сделку.
Система с 80% прибыльных сделок, но средней прибылью 0.5R и средним убытком 2R, дает математическое ожидание: 0.8 × 0.5R + 0.2 × (-2R) = 0.4R – 0.4R = 0R на сделку. Несмотря на высокий процент прибыльных сделок, такая система не приносит денег в долгосрочной перспективе.
Ван Тарп продемонстрировал эту концепцию на практике, создав серию торговых симуляций. Он показал, что трейдер, использующий систему случайных входов в рынок (буквально подбрасывающий монетку для принятия решения о покупке или продаже), может быть прибыльным, если правильно управляет рисками и дает прибыли расти, ограничивая убытки.
В одном из самых известных экспериментов Ван Тарп дал группе студентов простую торговую систему, основанную на случайных входах в рынок. Единственными правилами были: входить в позицию на основе подбрасывания монетки, рисковать не более 1% от капитала на сделку, закрывать позицию при убытке в 2 среднедневных диапазона и держать прибыльную позицию до тех пор, пока цена не вернется на 3 среднедневных диапазона от максимума. Результат удивил многих: большинство участников показали прибыльность, а некоторые достигли годовой доходности более 30%.
Этот эксперимент наглядно продемонстрировал, что точность прогнозирования направления рынка гораздо менее важна, чем грамотное управление позициями. Концепция R-кратного стала фундаментом для понимания этого принципа и его практического применения.
Развивая концепцию R-кратного, Ван Тарп ввел понятие "R-кратного ожидания" (R-expectancy) – средневзвешенного R-кратного результата всех сделок торговой системы. Если R-кратное ожидание положительно, система прибыльна в долгосрочной перспективе. Если отрицательно – система приводит к убыткам независимо от кратковременных успехов.
Формула R-кратного ожидания выглядит следующим образом: R-ожидание = (Вероятность прибыльной сделки × Среднее R-кратное прибыльной сделки) + (Вероятность убыточной сделки × Среднее R-кратное убыточной сделки).
Ван Тарп обнаружил, что для устойчивой долгосрочной прибыльности R-кратное ожидание должно быть не менее 0.25R. Это означает, что в среднем каждая сделка должна приносить не менее четверти от изначального риска. Системы с R-ожиданием от 0.25 до 0.6 он классифицировал как "адекватные", от 0.6 до 1.0 как "хорошие", а выше 1.0 как "превосходные".
Концепция R-кратного также решила проблему оценки торговых систем с различными временными горизонтами. Скальпер, делающий десятки сделок в день с R-ожиданием 0.1, может быть столь же прибыльным, как позиционный трейдер, делающий несколько сделок в месяц с R-ожиданием 1.0. Ключ заключается в количестве возможностей применения системы и постоянстве ее применения.
Типология торговых систем и методы их оптимизации
На основе многолетних исследований Ван Тарп разработал комплексную типологию торговых систем, которая помогает трейдерам выбрать подход, наиболее соответствующий их психологическому профилю и рыночным условиям. Он выделил несколько основных типов систем, каждая из которых имеет свои преимущества, недостатки и требования к трейдеру.
Первый тип – тренд-следующие системы. Эти системы основаны на идее, что цены имеют тенденцию продолжать движение в том же направлении в течение определенного времени. Ван Тарп особенно ценил такие системы за их способность генерировать большие R-кратные результаты при правильном применении. Типичная тренд-следующая система может иметь процент прибыльных сделок 35-45%, но средняя прибыльная сделка приносит 2-4R, в то время как средний убыток составляет около 1R.
Ключевой принцип тренд-следующих систем – "дать прибыли расти, ограничить убытки". Ван Тарп подчеркивал, что трейдеры, использующие такие системы, должны быть психологически готовы к частым небольшим убыткам и редким, но значительным прибылям. Многие трейдеры терпят неудачу с тренд-следующими системами именно из-за неспособности психологически принять высокий процент убыточных сделок.
Для оптимизации тренд-следующих систем Ван Тарп рекомендовал фокусироваться на трех ключевых элементах: определение тренда, выбор момента входа и управление выходом. Определение тренда может основываться на различных индикаторах – от простых скользящих средних до более сложных осцилляторов. Важно не само определение, а его постоянство и соответствие временному горизонту торговли.
Момент входа в тренд-следующих системах часто основывается на пробоях уровней сопротивления или поддержки, сигналах технических индикаторов или ценовых паттернах. Ван Тарп обнаружил, что точность входа влияет на комфорт трейдера, но не критична для общей прибыльности системы. Гораздо важнее правильное управление выходом.
Управление выходом в тренд-следующих системах должно быть асимметричным: быстрый выход при убытках и медленный выход при прибыли. Ван Тарп разработал несколько методов скользящего стоп-лосса (трейлинг-стопа), которые позволяют максимизировать прибыль от трендовых движений. Один из наиболее эффективных методов – использование ATR (Average True Range) для определения расстояния стоп-лосса от текущей цены.
Второй тип систем, изученных Ван Тарпом, –
