Александр Элдер - Как играть и выигрывать на бирже.
Восходящая тенденция или нисходящая? Покупать или продавать? Ответы на эти казалось бы простые вопросы совсем непросты. Они зависят от нашего диапазона времени. Дневной график на рис.5Б четко показывает, что линия тренда опускается, а цены, поднявшись к ней, отталкиваются и тонут еще глубже. Казалось бы, тенденция направлена вниз.
В то же время, глядя на недельный график на рис.5А, мы видим, что тенденция идет вверх. Причем не просто идет вверх, а еще и с ускорением, заставляющим начертить новую линию тренда под более крутым углом. Недельный график показывает, что понижение последних 7 недель - нормальная реакция в рамках восходящей тенденции.
Будем продавать или покупать у правого края? Недельный график говорит - покупать, дневной - продавать. Опытный трейдер принимает стратегическое решение на долгосрочном графике, а приводит его в исполнение на дневном, как только оба начинают указывать в одном направлении.
6 ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АКЦИЙ.
Индикаторы поведения рынка акций, столь полезные в США, на сегодняшний день мало применимы к молодому российскому рынку. Проблема в том, что небольшое число голубых фишек затмевает сотни мелких акций. Российский рынок акций, как и вся страна, страдает от чрезмерной централизации.
Широкий и глубокий рынок акций США предоставляет возможность активно спекулировать сотнями, если не тысячами акций. Тяжелая промышленность, биотехнологии, банки и финансовые фирмы, высокие технологии, нефтедобыча, транспорт, - это только начало списка отраслевых групп, в каждую из которых входят десятки, а то и сотни акций. Благодаря этому размаху, такой технический индикатор, как индекс новых максимумов - новых минимумов (New High - New Low Index) становится полезен трейдерам. Он помогает отслеживать поведение всего рынка, силу лидеров в игре на повышение и на понижение.
Положение на российском рынке акций, в то время, как пишется эта глава, совсем другое. Так же как Москва затмевает страну, распластавшуюся за МКАДом, семерка голубых фишек первой величины затмевает остальные акции страны. Основной объем сделок происходит в таких голубых фишках, как «Лукойл», РАО ЕЭС, «Мосэнерго», «Газпром», «Сургутнефтегаз». Новые максимумы в десятке провинциальных «связей» или новые минимумы в дюжине малоизвестных «энерго» не сдвинут рынки с места, если «Газпром», РАО ЕЭС и «Лукойл» идут в противоположном направлении.
Такая концентрация - признак молодого, незрелого рынка. Нечто подобное наблюдалось, например, в 70-е годы в Италии, где до 70% сделок происходило всего лишь в двух голубых фишках - ФИАТ и «Генерале». Индикатор новых максимумов - новых минимумов там тоже не работал.
Нет худа без добра. Трейдер на американском рынке не может охватить все акции, а потому и прибегает к широкому индикатору вроде новых максимумов - новых минимумов. Российскому трейдеру нетрудно охватить все лидирующие акции. Даже странно было бы не проанализировать их все. Они как шестерка или восьмерка коней, запряженных в одну карету. Одному хорошо - и всем лучше, а одному плохо - и другим не сахар. Если вы играете на российском рынке, то анализировать стоит все ведущие акции, независимо от того, торгуете вы ими или нет.
7. ПСИХОЛОГИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ.
Психологические индикаторы, доступные американским трейдерам, построены на том, что рынки живут в устойчивой политической среде, без особых потрясений. В США настроение биржевой толпы важнее, чем настроение президента. В то время как американцы читают главу о психологических индикаторах, для россиян важнее была бы глава о политических индикаторах. Только написать ее надо кому-то внутри страны.
В США вокруг рынков выросла целая индустрия советников и консультантов. Поскольку советники эти очень голосистые - все публикуют бюллетени и дают советы - то по их поведению можно составить мнение о поведении толпы. Например, можно отобрать сто или двести самых популярных бюллетеней и вывести по ним процент быков и медведей. Отдельные личности могут быть умнее других, но уровень всей когорты советников в целом не сильно отличается от уровня среднего трейдера. В России такой возможности пока нет. Зато есть фактор, который действует гораздо сильнее, чем в США, - это политическое влияние на рынки.
Только человек, живущий в России, может понять, почему сердечное состояние или даже настроение президента могут повлиять на цены акций сильнее, чем сообщение о повышающемся или понижающемся доходе фирмы. Это удивительное для западного человека свойство будет постепенно стираться по мере того, как в России созревает плюралистическое общество. Когда правительство скажет одно, а рынок сделает совсем другое, то поймем - мы достигли новой вехи прогресса.
8. НОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ.
Одна из характерных черт серьезного трейдера - непрестанный поиск новых подходов к анализу рынка и принятию решений. Если вы все делаете как все, то и результаты у вас будут как у всех.
Одним из самых трудных решений, когда я писал «Как играть и выигрывать на бирже», был вопрос о включении главы о моем собственном индикаторе - индексе силы. Я хотел придержать его, оставить его для себя, но не мог забыть, как мне резали глаз книги людей, прятавших свои секреты. Я не хотел опускаться до их уровня. Начал писать - пиши. И я включил главу об индексе силы в свою книгу.
Вреда мне это не принесло. Индекс продолжает работать, как и раньше. Изготовители большинства программ индекс силы проспали и не ввели его в свои системы. Большинство трейдеров слишком ленивы, чтобы запрограммировать его. Самое занятное, что большинство из тех, кто запрограммировал его для себя, - трейдеры, занимающиеся внутридневной торговлей. Их я всегда предупреждаю, чтобы были осторожны. Дело в том, что внутридневной объем большинства биржевых инструментов идет по кривой, напоминающей латинскую букву U. Объем, как правило, выше всего в первые полчаса после открытия рынка и в последние полчаса перед закрытием, ниже всего в середине дня. Бывают исключения, когда реакция на неожиданные новости в середине дня ведет к всплеску объема, но обычная кривая объема - в форме U. Использовать индикатор, построенный на объеме, в таких условиях затруднительно, хотя люди это делают. А вот на дневных графиках индекс силы работает отменно.
рис.6. Индекс силы.
Индекс силы, как и все осцилляторы, раскачивается вокруг нулевой оси, как маятник. Он показывает, когда быки и медведи достигают максимальных уровней силы и краткосрочная тенденция готова развернуться. Самые лучшие сигналы осцилляторов - их расхождения с ценами. В точке Б EESR поднимается выше, чем в А, но слабый подъем индекса силы показывает, что быки выдохлись и тенденция готова к развороту. Когда скользящее среднее поворачивает вниз, оно подтверждает, что медведи будут заправлять этим рынком всерьез и надолго.
Противоположный сигнал виден в районе В-Г. EESR бьет по линии поддержки, но индекс силы гораздо выше в точке Г, чем В. Он показывает, что медведи выдохлись. Когда скользящее среднее поворачивает вверх, оно подтверждает, что быки пришли к власти и играть надо на повышение.
Заметьте очень глубокий спад индекса силы близ правого края графика. Минимум, который в два-три раза ниже предыдущих, указывает на панику в стаде быков, которые в большом объеме выбросили акции. Вычистив таким образом слабых быков, рынок готов к развороту вверх. Панические «гвозди» индекса силы, так же как и хвосты, зачастую выскакивают перед важными разворотами в пользу быков.
Разработав новый индикатор, не почивайте на лаврах, а продолжайте прикидывать, как усовершенствовать его. Так, например, я стал применять новое правило по использованию биржевого рентгена (elder-ray).
Сила быков равна высшей цене столбика минус скользящее среднее, а сила медведей - нижней точке столбика за вычетом того же среднего. Этот индикатор показывает, насколько высоко быки могут поднять цену над скользящим средним и насколько глубоко медведи могут ее утопить. Применяя этот индикатор к недельным графикам, где каждый столбик отражает одну неделю игры, я обратил внимание на то, как биржевой рентген помогает распознать серьезные развороты рынков.
Представьте, что цены круто идут вверх, да так, что сила медведей, которая обычно выражается отрицательным столбиком, становится положительной - мишек подняли за шкирку. Отметьте амплитуду этой положительной «силы медведей» и представьте себе этот индикатор в виде натянутой резинки. Тенденция идет вверх, быки сильны, но у них есть предел - вы видите, как далеко вверх растягивается резинка медвежьей силы. Вдруг происходит огромный всплеск и резинка вытягивается выше, чем когда-либо раньше. Теперь остается только ждать, пока она не начнет укорачиваться. Это показывает, что быки после колоссального напряжения выдохлись и медведи оттягивают рынок вниз. Значит, пора снимать прибыли и играть на понижение.
