Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

Я собирался продать GEF по 70,49 со стопом на уровне 72,50. Красная линия, показывающая стоп-уровень, служила линией сопротивления для последних пиков и линией поддержки, когда рынок был выше ее. Целевую цену 62,07 я определил на основе недельного графика: зеленая горизонтальная линия проведена от вершины последнего высокого столбика и хорошо совпадает с уровнем недельной EMA. Эти цифры дали соотношение «риск/доходность», равное 4,19. Оно было меньше 5, но оказалось лучшим из всего, что Spike предлагала на той неделе. В конце концов, мир не совершенен.

Эта сделка доставила мне немало головной боли, когда акция поднялась выше стоп-уровня. Но, несмотря на мой бумажный убыток, графики выглядели слабыми. У меня есть правило – держать короткие позиции до тех пор, пока недельная импульсная система не станет зеленой в пятницу. В прошлую пятницу, 27 мая, она действительно была зеленой, но на следующей неделе ожидалось объявление данных по прибыли компании, и это позволило подержать позицию еще неделю. Все это время я страдал и ждал, когда же сделка развернется в мою сторону.

Данные по прибыли вышли в четверг вечером, 2 июня, и они были плохими. В пятницу, 3 июня акция открылась резко ниже. Во время предыдущего падения я не зафиксировал прибыль у нижней границы конверта. К середине пятницы акция, казалось, остановилась около 68, и я почувствовал соблазн закрыть позицию. Я знал, что если буду и дальше торчать у монитора, то потеряю самообладание и сделаю это, поэтому взял велосипед и поехал кататься по острову на Дунае, оставив лимитный приказ на закрытие по 64,99, чуть ниже предыдущего дна. Это отличный пример использования ласточки. К моему возвращению приказ был исполнен по 64,70 с положительным проскальзыванием.

Кроме финансовой победы, эта сделка стала для меня психологической победой. Я держал убыточную позицию – акция шла вверх, но графики выглядели слабыми. Я все больше и больше нервничал, но дал GEF время до объявления данных по прибыли в готовности закрыть позицию, если начнется ралли или недельная импульсная система останется зеленой.

Короткая позиция по GEF

Продажа 02.05.05 @ 70,49

Выкуп 03.06.05 @ 64,70

Прибыль = 5,79 пункта

Недельный график

«Цена привязана к стоимости километровой резинкой», – сказал один мой клиент. Я считаю, что недельная EMA примерно соответствует стоимости и что цены при восходящем тренде удаляются от нее, а потом возвращаются. Именно так вела себя GEF в 2003‑м и 2004 г., но в конце 2004 г. она изменила поведение и в 2005 г. стала резко удаляться от EMA. Возможно, это было связано с новостями фундаментального характера, или слухами, или с тем и другим, но акция сильно отклонилась от стоимости и находилась в таком состоянии несколько месяцев.

Профессионалы и любители нередко занимают противоположные стороны в таких ситуациях. Любители предпочитают покупать акции на прорывах вверх в ожидании сильного восходящего тренда, а профессионалы играют на понижение в ожидании возврата цен к стоимости. У правого края графика гистограмма MACD снижается, показывая, что быки выдыхаются. Импульсная система становится синей, разрешая нам продавать в короткую. Линии MACD развернулись вниз на очень высоком уровне, а индекс силы формирует медвежье расхождение – оба индикатора подают сильные медвежьи сигналы. Но главное, GEF все еще находится выше недельных EMA, выше зоны стоимости. Если мы хотим купить дешево и продать дорого, то самое время продавать или открывать короткую позицию, что Мартин и сделал.

Дневной график

На вершинах ралли нередко наблюдаются две модели. Иногда происходит резкий скачок вверх, когда держатели коротких позиций не выдерживают и бросаются закрывать их. Это оставляет после себя «хвост кенгуру», направленный вверх, поскольку цены разворачиваются и начинают падать. Более распространенная модель – ступенчатый подъем, где ступеньки становятся все ниже и длительнее, показывая, что быки выдыхаются.

До ноября 2004 г. каждый новый пик был на два-три пункта выше предыдущего. После разогрева акции в декабре разница между пиками выросла до 7–8 пунктов. Затем акция начала остывать, и в конце марта разница между пиками стала менее трех пунктов, а в апреле она составила всего один пункт. Эти два ралли показали, что рост дается все труднее – акция тяжело дышит, как бегун в конце дистанции. Слабый рост в середине апреля сопровождался медвежьим расхождением гистограммы MACD – прекрасная возможность для короткой продажи прямо у вершины.

К этому времени один из членов группы Spike уже выбрал GEF для короткой продажи, и Мартин решил присоединиться. Если сравнивать цикл акции с временами года, то это была уже не осень с легким морозцем по утрам – лучшее время для игры на понижение. Обе дневные EMA снижались у правого края, подтверждая нисходящий тренд. Импульсная система была синей, а значит, разрешала короткую продажу. Глубокие впадины гистограммы MACD говорили о том, что медведи очень сильны и следует ожидать дальнейшего ослабления акции.

Если вы продаете в короткую, а цены уже упали, высок риск отскока к зоне стоимости. Именно это произошло, когда Мартин вошел в короткую сделку. На следующий день цены взмыли выше обеих EMA, но, судя по высокому столбику, это ралли было результатом массового закрытия коротких позиций. Устойчивые ралли чаще всего развиваются медленнее и более плавно, а ралли, вызванные коротким покрытием, очень резкие и похожи на панику. Мартин в отличие от многих других держателей коротких позиций позволил GEF расти еще неделю, прежде чем возобновить падение. Акция пробила нижнюю границу конверта и предоставила фантастическую возможность для выкупа, которую Мартин упустил.

Был и другой сигнал закрытия коротких сделок – изменение цвета дневной импульсной системы с красного на синий в начале мая, который говорил о том, что время коротких позиций прошло. Но Мартин остался на рынке. Есть хорошее правило: либо беги быстро, либо не дергайся. Упустив два шанса на выход, Мартин продолжал держать короткую позицию.

Как он заметил, «у меня есть правило – держать короткие позиции до тех пор, пока недельная импульсная система не станет зеленой в пятницу. В прошлую пятницу, 27 мая, она действительно была зеленой, но на следующей неделе ожидалось объявление данных по прибыли компании, и это позволило подержать позицию еще неделю». Нарушение собственных правил под каким бы то ни было предлогом – опасное дело. Конечно, иногда это сходит с рук, но в конечном итоге приводит к тому, что трейдер теряет способность вовремя останавливаться.

Отчет о прибылях снова сбросил акцию под нижнюю границу конверта. Допускать ошибки вполне естественно, но повторять их нельзя. Если Мартин в первый раз упустил возможность для закрытия короткой позиции, то во второй он не сплоховал и вышел на очень хорошем уровне у нижней границы конверта.

Совместная работа

Многие трейдеры страдают от изоляции, и если вы нашли кого-то, с кем можете работать в паре, считайте, вам повезло. Для успешной совместной работы нужно, чтобы вы были одинаково мотивированы, а дело было общим. Когда один трейдер тащит другого, долго это продолжаться не может.

Когда я работал над этой главой, мне позвонил Мартин из Вены. Я сказал ему, что последние несколько недель индекс новых максимумов – новых минимумов, который он ежедневно обновляет и посылает мне, ведет себя странно – больше как индикатор, следующий за трендом, а не опережающий его. Я напомнил, что Джо Гранвилл, бывало, рассчитывал количество акций, находящихся в пределах одного-двух пунктов от их максимумов и минимумов, чтобы выяснить потенциал этого индикатора. Мартин полагал, что лучше считать в процентах, а не в пунктах, и мы договорились, что он будет отслеживать акции в диапазоне 3 %, 5 % и 7 % от максимумов и минимумов. Настройка системы займет несколько часов, а потом как минимум два месяца придется тратить по несколько минут ежедневно на отслеживание акций, прежде чем мы сможем решить, полезен этот индикатор или нет. Мартин с энтузиазмом внедрил мое предложение[14].

Некоторое время спустя я получил от Мартина дневник с анализом рынка и детальным описанием приемов контроля над капиталом. Он касался совместного проекта, который я, Мартин и Ник Гроув, один из участников лагерей трейдеров из Австралии, осуществили в 2003 г. Мы анализировали рынок, отбирали акции и торговали ими.

Идея этого проекта зародилась во время моей поездки в Вену в августе 2003 г. Мартин организовал встречу с трейдерами, а после мы вернулись в его пентхаус. К нам присоединился Ник, который специально прилетел из Парижа. Я провел неделю в разъездах, и у меня практически не было нормального доступа к Интернету. Глядя на монитор дома у Мартина – у него был быстрый беспроводной Интернет, новинка в те дни, – мне сразу захотелось посмотреть, что происходит на рынке, и поработать. Мартин и Ник воспользовались возможностью вместе просеять информацию и отобрать акции для покупки.