Евгений Сипягин - Самоучитель биржевой торговли
Узнать больше про ОФБУ можно на сайте: http://www.ofbu.ru/. Существенные отличия ПИФов и ОФБУ представлены в табл. 15.
Таблица 15. Отличия ПИФов и ОФБУ
Преимущества инвестирования в ОФБУ
1. Широкие инвестиционные возможности. ОФБУ не ограничены в выборе стратегии для инвестирования и инструментах.
2. Преимущества банковской инфраструктуры, как следствие – меньшие издержки на управление и администрирование.
3. Надежность. Имущество ОФБУ отделено от активов банка и учитывается на отдельных счетах в Банке России.
4. Вложения в ОФБУ дают возможность инвесторам использовать комбинированные продукты банка.
В России самое большое количество ОФБУ находится под управлением «ЮНИАСТРУМ БАНКА» (http://www.uniastrum.ru/ru/), сайт по фондам: http://www.premierfunds.ru/. Это так называемые фонды семейства «Премьер».
Все ОФБУ семейства «Премьер» можно разделить на несколько типов.
Фонды акций
Динамика фондов в этой группе определяется динамикой входящих в них акций. Все фонды этой группы относятся к особо рискованным или рискованным.
Фонды акций делятся на 4 подгруппы:
1. Страновые и региональные фонды
Динамика страновых фондов определяется динамикой страновых/ региональных индексов. Это инвестиции в экономические тенденции той или иной страны или региона.
2. Секторальные фонды
Динамика секторальных фондов определяется динамикой глобальных отраслевых индексов. Это инвестиции в экономические тенденции той или иной мировой индустрии.
3. Специализированные фонды
Динамика этих фондов определяется как динамикой рынков акций, так и решениями, принимаемыми управляющими.
4. Фонды снижающихся рынков
Динамика этих фондов противоположна динамике базовых рынков.
Смешанные фонды
Динамика смешанных фондов определяется динамикой входящих в них и акций и облигаций. В зависимости от пропорций рисковых активов и активов с фиксированной доходностью риск таких фондов может изменяться от высокорискованных (фонд агрессивного распределения активов с преобладанием акций) до низкорискованных (фонд консервативного распределения активов с преобладанием облигаций).
Облигационные фонды
Динамика облигационных фондов определяется динамикой входящих в них облигаций.
Товарные фонды
Динамика товарных фондов в этой группе определяется динамикой базовых для них товаров. Фонды относятся к особо рискованным или рискованным.
Фонды денежного рынка
Фонды денежного рынка предназначены для выхода в деньги без вывода средств из семейства фондов, т. е. являются «техническими». Пайщики могут перейти в этот фонд в случае, если ожидают падения рынка и хотят зафиксировать прибыль, переждать падение, находясь «в деньгах», чтобы затем при смене негативного тренда зайти в другие фонды с целью получения дохода.
Структурированные фонды «Гарант»
В фондах серии «Гарант» реализуется технология структурированных финансовых продуктов, позволяющих получить одновременно и плюсы инвестирования в рынок акций (высокая доходность) и плюсы инвестирования в депозиты (минимизация рыночного риска). Доходность фондов серии «Гарант» привязана к доходности портфеля базовых активов, который составляется исходя из рекомендаций аналитиков, подбирающих наиболее перспективные рынки на предстоящие полтора года.
Фонды «Гарант» являются интервальными. Длительность интервала фондов «Гарант» равна полутора годам. В случае если к расчетной дате (последний день закрытого интервала) стоимость портфеля базовых рынков вырастет относительно предыдущей расчетной даты, то инвесторы получают доход, пропорциональный этому росту. Как правило, такой доход в процентном выражении будет равным или даже несколько большим того процента, на который вырос этот портфель.
В случае если базовый инвестиционный портфель не вырос или упал, то инвесторы получают по окончании интервала весь ранее инвестированный капитал.
Таким образом, фонды серии «Гарант» позволяют участвовать в росте рынков, имея при этом определяемый рыночный риск. Поскольку фонды «Гарант» получают весь рост инвестиционного портфеля и пропускают его падения, их средняя годовая доходность на длительных интервалах времени может быть в полтора-два раза больше средней годовой доходности индексного инвестирования в те же самые рынки. Это свойство делает фонды «Гарант» неплохим решением для долгосрочного наращивания капитала.
* * *Столь значительное количество фондов в линейке предоставляет инвесторам хорошие возможности для диверсификации инвестиционного портфеля и выбора оптимальных инвестиционных стратегий.
Часть II Принятие решений – виды анализа
Введение в анализ рынков
Для успешной торговли важно лишь одно – принятие правильного решения, как это ни банально звучит. Именно так обстоит дело и в любом другом виде бизнеса.
Принятие правильных решений в биржевой торговле основывается на анализе.
Словарь Брокгауза и Ефрона дает такую трактовку термина:
«Анализ, греч
1) разложение целого на составные его части.
2) лог., метод мышления; по которому от действий или последствий восходят к причинам, от сложного – к простому».
Современный экономический словарь говорит о том, что существует
Макроэкономический анализ, который охватывает экономику страны или даже мировую экономику целые отрасли хозяйства и социальную сферу.
Микроэкономический анализ, который распространяется на отдельные объекты и процессы, чаще всего имеет место в форме анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, фирм, включая анализ объемов производства, издержек, прибыльности.
Ретроспективный анализ представляет изучение сложившихся в прошлом тенденций.
Перспективный анализ направлен на изучение будущего. Известны также анализ временных рядов (статистических данных во времени), анализ «затраты – выпуск» (затрат и результатов), анализ равновесия, риска, рынка.
В практике биржевой торговли трейдеры используют:
1. Фундаментальный анализ – включает макро– и микроэкономический анализ.
2. Технический анализ – исследование графиков за предыдущие периоды времени, т. е. его можно отнести к анализу ретроспективному.
И технический и фундаментальный анализ имеют целью осмысление прошедшей и текущей ситуации на рынках и составление прогнозов развития событий в будущем, т. е. анализ сменяет синтез (греч. synthesis — соединение, сочетание, составление) и перспектива.
Естественно, что проведение в полном объеме фундаментального анализа деятельности эмитента не под силу среднестатистическому частному инвестору. Для этого требуется как минимум специальное экономическое образование. Может быть, проведение столь глобальных исследований и не нужно – достаточно посмотреть на результаты деятельности ПИФов в нашей стране (см. предисловие).
Поэтому в последующих главах мы рассмотрим только то, что может выполнить «простой» трейдер, без специального образования, не затрачивая при этом больших усилий.
Глава 8 Фундаментальный анализ
Биржевой аналитик и брокер сталкиваются у лифта.
Брокер (ехидно):
– Ну хоть сейчас ты скажешь – вверх или вниз?
Ответ аналитика:
– Нужна четкая определенность, на каком этаже мы находимся сейчас. В любом случае мы не поднимемся выше крыши и не опустимся ниже подвала. Хотя не исключена возможность того, что лифт застрянет или направление движения изменится в связи с экстренной необходимостью.
Итак, несколько ранее мы определили, что фундаментальный анализ – это:
• анализ макроэкономики (мир, страна, отрасль);
• анализ микроэкономики (конкретный эмитент, предприятие).
Фундаментальный анализ – анализ причин, факторов – отвечает нам на вопросы.
• Что является фундаментом – основой цен?
• Как учтены эти основы в ценах?
Говоря языком фундаментальных аналитиков, проанализировав всю совокупность факторов, условий и причин, мы должны сделать следующие выводы:
• в части макроэкономики: каково экономическое состояние мира, страны, отрасли и что следует ожидать в дальнейшем;
• в части микроэкономики: какова справедливая цена акции, недооценена или переоценена акция по сравнению с этой справедливой ценой.
Фундаментальный аналитик дает следующие рекомендации по акциям:
• покупать;
• держать;
• продавать.
Дополнительно:
• между покупать и держать – накапливать;
