Корпорация и двадцатый век. История американского делового предпринимательства - Richard N. Langlois;
Решение было простым по своей концепции: если нет холдинговых компаний, которые можно было бы разделить, создайте несколько и передайте им активы материнской компании. В окончательном плане урегулирования активы American должны были быть распределены между шестнадцатью компаниями (включая American), некоторые из которых существовали ранее, а некоторые были созданы заново. 167 По сути, план действовал по принципу сначала создания пирамиды, а затем ее разрушения. Двумя основными созданиями были P. Lorillard Company и Liggett & Myers Tobacco Company. Они получали активы от American, которая взамен получала акции. Теперь можно было применить модель Northern Securities-Standard Oil: American распределяет акции Lorillard и Liggett & Myers среди своих акционеров. Поскольку основными акционерами новых компаний стали бы основные акционеры American, это вновь создало бы общность интересов. В прессе и в выступлениях в Конгрессе Луис Брандейс осуждал это решение именно по этой причине, призывая к независимого владения и независимых директоров - идея, которая станет главной темой книги "Деньги других людей". 168 Тедди Рузвельт ворчал, что "Табачный трест просто вынужден был переодеться". 169
Как и в случае со Standard Oil, при заключении соглашения дочерним компаниям была предоставлена определенная рыночная власть, на этот раз за счет выделения им в основном различных рыночных ниш. 170 Также как и в случае со Standard Oil, новые независимые подразделения начали интегрироваться и диверсифицироваться. Например, небольшая теперь уже независимая дочерняя компания, которая всегда сохраняла свою отдельную идентичность, впервые начала диверсифицировать производство сигарет в 1913 году, представив марку со смешанными американскими и турецкими табаками - Camel. О компании R. J. Reynolds мы расскажем гораздо позже.
Пороховой бизнес в XIX веке стал еще одной сферой, в которой мелкие производители объединились в картель, но опять же без особого успеха. 171. К концу XIX века картель фактически превратился в сообщество по интересам: три крупнейших производителя, Du Pont, Hazard и Laflin & Rand, владели акциями друг друга, а также акциями многих более мелких компаний. 172 В 1895 году эти трое создали холдинговую компанию Eastern Dynamite Company для управления новым бизнесом взрывчатых веществ. Когда в 1899 году появилась форма холдинговой компании, компания Du Pont официально зарегистрировалась. Три года спустя трое двоюродных братьев Дюпон создали холдинговую компанию, чтобы приобрести акции семейной корпорации, и обратили свой взор на скупку своих главных конкурентов и как можно большей части порохового картеля. В результате получилась пирамидальная группа, вызывающая недоумение. К 1907 году холдинговая компания кузенов владела акциями двух других холдинговых компаний, которые владели акциями еще около ста компаний, некоторые из которых сами были чистыми холдинговыми компаниями. 173 Отчасти благодаря своему опыту в области передовых методов управления, в том числе работе с Фредериком Уинслоу Тейлором, а отчасти из-за острого осознания решения Northern Securities, к 1904 году кузены начали всерьез ликвидировать пирамиду, заменив ее функционально организованным предприятием, "Большой компанией". 174 Это был тот же подход, который Джеймс Б. Дьюк использовал в American Tobacco, хотя, возможно, в гораздо больших масштабах. Альфред Чандлер, знавший своего Макса Вебера, считал Du Pont "идеальным типом интегрированного, централизованного, функционально департаментированного предприятия". 175
Когда Министерство юстиции подало иск в июле 1907 года, через пару недель после того, как оно подало иск против American Tobacco, процесс ликвидации холдинговых компаний все еще не был завершен, хотя это уже стало несущественным для антимонопольных вопросов. Окружной суд штата Делавэр вынес свой неблагоприятный вердикт в ноябре 1911 года, на фоне распада Standard Oil и American Tobacco. 176 Du Pont даже не потрудилась подать апелляцию в Верховный суд. План урегулирования, разработанный совместно с правительством - президент Тафт фактически сам присутствовал на слушаниях по урегулированию и назначил своего брата Чарльза личным представителем на переговорах - принял форму, почти идентичную той, что была у American Tobacco. 177 Холдинговая компания кузенов должна была быть ликвидирована в пользу единой операционной компании, а две новые компании, Hercules Powder и Atlas Powder, должны были быть выделены. Акционерный капитал новых компаний будет распределен между акционерами, но облигации останутся у Du Pont. Две новые компании должны были получить 42 % динамитного бизнеса и 50 % бизнеса по производству черного пороха. Однако Du Pont могла оставить за собой весь бизнес по производству бездымного пороха. Армия и флот США направили старших офицеров, чтобы те заявили, что в интересах национальной безопасности бездымный бизнес должен быть передан одному крупному, хорошо финансируемому предприятию, тем самым предвещая то, что станет основной темой федеральной политики в отношении корпораций в двадцатом веке.
Всепроникающий принцип Вселенной
После победы над Брайаном в 1896 году Уильям Маккинли вступил в новый век со старомодной республиканской администрацией. 178 Тарифы, которые были немного снижены при Кливленде, были восстановлены, и страна начала империалистическую авантюру с испано-американской войной, оккупацией Филиппин и различными политиками "открытых дверей" в Азии. Это был также период быстрого экономического роста, во время которого США начали превращаться из нетто-импортера в нетто-экспортера промышленных товаров. Эта трансформация произошла вопреки, а не благодаря тарифам. 179 Сторонники тарифов обычно утверждали, что ограничение импорта ускорит рост производительности американских фирм; на самом деле в этот период рост производительности был незначительным. В период с 1871 по 1913 год объем производства рос почти на 4,5 процента в год, в то время как совокупная производительность, правильно скорректированная на качество производственных ресурсов, увеличивалась лишь на 0,21 процента с 1871 по 1891 год и лишь на 0,86 процента с 1891 по 1913 год. 180 Рост происходил за счет увеличения капиталовложений, а тарифы привели к тому, что капитал стал дороже, а не дешевле. Более того, свободная иммиграция, по сути, отменила тарифы по важным параметрам, поскольку позволила США воспользоваться преимуществами недорогой иностранной рабочей силы по другому каналу. 181 В конечном счете, зарождающееся конкурентное преимущество Америки в этот период было построено на изобилии сырья, например,
