Елена Сердюк - Корпоративное право: учебник
Как уже было определено выше, холдинг представляет собой не столько добровольное, сколько вынужденное объединение корпораций для того, чтобы не пропасть, а выжить и, может быть, даже повысить свою конкурентоспособность. В холдинге всегда выделяется акционерная компания, владеющая контрольными пакетами акций, управляющая или контролирующая деятельность других компаний, предприятий с целью осуществления контроля над их операциями. Холдинговая компания может не владеть собственным производственным потенциалом и не заниматься производственной деятельностью. По мере увеличения своего капитала и приобретения других компаний часть корпораций меняла организационную форму управления, преобразуясь в холдинги (Х-структура). Холдинг в классическом понимании – это система коммерческих организаций, которая включает в себя «материнскую» (головную, центральную, управляющую) компанию, владеющую крупными пакетами акций и/или паями дочерних (зависимых) компаний, и сами дочерние и зависимые компании (ДЗО).
Классический вариант осуществления материнской компанией (корпоративным центром) управленческих функций по отношению к ДЗО основан на имущественных отношениях, т. е. на участии в капитале. Однако развитие корпоративных структур показало, что управление дочерними компаниями, построенное исключительно в рамках системы корпоративного управления, сталкивается со значительными проблемами. Итак, впервые со снижением управляемости ДЗО, входящих в холдинг, корпорации столкнулись почти сто лет назад. К сожалению, этот факт не означает, что за прошедшее время был изобретен способ стопроцентного решения проблемы [185] .
В рамках перечисленных корпораций (форм корпоративных объединений) возникает необходимость управления их корпоративными активами. В частности, как показывает анализ, одной из наиболее важных статей активов, которая нуждается в управлении, является дебиторская задолженность.
Обычно участники холдинга все-таки имеют достаточную степень свободы в оперативной деятельности. Но по таким вопросам, как установление цен на материалы и комплектующие, ими поставляемые, они вынуждены подчиняться. Холдинг определяет общую стратегию развития предприятий, которые он объединяет.
В России, как отмечается в некоторых работах, под маской холдингов все же чаще скрываются органы управления, бывшие отделы и управления соответствующих министерств [186] , и поэтому они справедливо рассматриваются многими как завуалированные структуры административно-командной системы. Это – с одной стороны. Но с другой – их существование надо признать объективным. Создание холдингов в таком виде есть естественная реакция предприятий на уничтожение министерств и невозможность сразу выйти «в свободное плавание». Естественно, есть целая группа холдингов, образовавшихся традиционным способом – путем объединения корпораций для восстановления своего потенциала и, по возможности, повышения своей конкурентоспособности. Хотя здесь у современных российских корпораций возникает множество причин отказаться от подобного слияния, в частности, отмечается проблема высоких затрат и больших организационных рисков, связанных с проведением и последующим преобразованием организационной структуры управления. Интересный факт: когда возникла необходимость поиска альтернативной организации управления ДЗО в российских холдингах, было найдено решение – передача полномочий единоличного исполнительного органа компаний холдинга управляющей организации [187] , которое может считаться в какой-то степени чисто российской инновацией в отношениях корпоративного управления. Более того, ряд российских управляющих компаний «вырос» из антикризисного управления. К примеру, одной из первых – в 2000 г. – была создана управляющая компания «СУАЛ-холдинг». В тот период 18 предприятий цветной металлургии, входящих в холдинг, испытывали серьезные трудности в условиях сокращения заказов от традиционных потребителей – оборонных предприятий. Необходимо было решать проблему расширения продуктового ряда, создания полного производственного цикла (продукция одних компаний группы используется другими в собственном производстве).
Передача полномочий единоличных исполнительных органов управляющей компании «СУАЛ» позволила «алюминщикам» создать непрерывный технологический процесс, централизованно управляемый в оперативном режиме. Кроме того, единая система управления увеличила общую инвестиционную привлекательность группы компаний, позволила более гибко оперировать инвестиционными ресурсами внутри группы. В результате централизация административного управления в холдинге привела к достижению значимых экономических результатов.
Поэтому можно с уверенностью говорить об эффективной деятельности на территории современной России таких объединений корпораций, как холдинги.
Финансово-промышленные группы
Современный промышленный комплекс России, будучи мощным, не удовлетворяет в настоящее время в достаточной степени потребностям общества. Его состояние усугублено разрушенными хозяйственными связями, существовавшими при плановой экономике, недостаточно развитой рыночной инфраструктурой, утратой российскими товаропроизводителями значительной части внутреннего рынка, резким сокращением платежеспособного спроса, инфляцией, неудовлетворительными темпами формирования эффективных финансово-кредитных институтов, остротой проблем взаимной задолженности предприятий. Вследствие этого остро встала, особенно в последние годы, проблема поиска новых, оптимальных в сложившейся экономической обстановке организационно-правовых форм консолидации промышленных предприятий, научно-исследовательских и проектно-конструкторских организаций, финансово-кредитных и инвестиционных учреждений. К таким формам можно отнести спонтанное, без какого бы то ни было правового обеспечения, формирование финансово-промышленных групп (ФПГ), первые из которых были зарегистрированы еще в 1993 г.
Финансово-промышленные группы с момента их возникновения и по настоящее время продолжают оставаться объектом полемики по вопросам промышленной политики России. Оптимально было бы смотреть на ФПГ как на неизбежную стадию институциональных и организационных изменений в любой масштабной экономике, которые выражаются в концентрации и интеграции финансового и промышленного капитала. На определенном этапе первичного накопления и перераспределения капитала формируются саморазвивающиеся структуры, потенциальные «плюсы» и «минусы» которых требуют балансировки через рыночную саморегуляцию и государственное регулирование.
К числу законодательных актов, которые в той или иной мере осуществляют правовую регламентацию вопросов, являющихся предметом регулирования Федерального закона от 30 ноября 1995 г. № 190-ФЗ «О финансово-промышленных группах» (далее – Закон о ФПГ), в первую очередь следует отнести Гражданский кодекс РФ [188] . Закон о ФПГ определяет правовое положение отдельных категорий юридических лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность, а также договорные и иные имущественные отношения участников ФПГ, основанные на их равенстве, автономии воли и имущественной самостоятельности (ст. 12, 14). С учетом того, что Закон о ФПГ принят после 1 января 1995 г. (т. е. после вступления в силу части первой Гражданского кодекса РФ) [189] и регулирует отношения, входящие в предмет правового регулирования Гражданского кодекса, но согласно пункту 2 ст. 3 ГК РФ должен соответствовать Гражданскому кодексу РФ. По отдельным вопросам создания, деятельности и ликвидации финансово-промышленных групп в случаях, предусмотренных вышеуказанным Законом, регулирование осуществляется нормативными правовыми актами Правительства РФ и иных уполномоченных органов исполнительной власти.
Со дня издания Указа Президента РФ от 5 декабря 1993 г. № 2096 «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации» Правительство РФ приняло немало постановлений по вопросам организации и деятельности ФПГ. После введения в действие вышеупомянутого Закона о ФПГ большинство из них, в том числе названный Указ Президента РФ, утратило силу.
В настоящее время действуют Порядок проведения экспертизы проектов создания финансово-промышленных групп, представляемых на рассмотрение Правительства РФ, утвержденный постановлением Правительства РФ от 23 мая 1994 г. № 5084, и Положение о порядке ведения государственного реестра ФПГ Российской Федерации, утвержденное постановлением Правительства РФ от 22 мая 1996 г. № 621-Л.
Содержание означенных документов полностью определено в их наименовании. Постановлением Правительства РФ от 2 февраля 1998 г. № 104 «О возложении на Министерство экономики Российской Федерации функций уполномоченного федерального государственного органа по государственному регулированию создания, деятельности и ликвидации финансово-промышленных групп» [190] были внесены соответствующие изменения в Положение о порядке ведения государственного реестра ФПГ Российской Федерации.
