Алан Гринспен - Карта и территория. Риск, человеческая природа и проблемы прогнозирования
Исключением является депрессия 1896 г.
Harold Cole and Lee Ohanian, «New Deal Policies and the Persistence of the Great Depression: A General Equilibrium Analysis,» The Journal of Political Economy 112, no. 4 (August 2004): pp. 779–816.
Глава 8
Производительность: абсолютный измеритель экономического успеха
Суммарный размер прибыли в производственном секторе, горнодобывающей промышленности и торговле (по данным Бюро переписи населения) более чем удвоился в течение 1993 и 1994 г. и достиг пика в 2000 г.
Цена = (Средняя почасовая оплата / Почасовая выработка) — Себестоимость дополнительной единицы продукции = Прибыль на единицу продукции, деленная на цену: 1 — [Средняя почасовая оплата / (Почасовая выработка, умноженная на цену)] — (Себестоимость дополнительной единицы продукции / Цена) = Маржа прибыли.
Конечно, рост производительности нефинансовых компаний по данным Статистического управления был больше, но в сочетании с надежными показателями для несельскохозяйственного сектора он подразумевал невероятно продолжительный сильно отрицательный рост производительности для всего некорпоративного бизнеса, и в связи с этим не учитывался.
Главный экономист ФРС в то время.
Laurence H. Meyer, A Term at the Fed (New York: Harper Collins, 2004), p. 125.
Реальный ВВП во время рецессии на деле рос, хотя всего лишь на 2,3 % в год, с 2001 г. до конца 2003 г.
Эти пятилетние прогнозы статистически привязаны в значительной мере к средним значениям за предыдущие 10 лет.
О проблеме политической культуры и уровнях и росте производительности см. главу 10.
Более широкий исторический измеритель, конечно, должен включать сельскохозяйственных рабочих и их выработку — ключевой компонент американской экономики в первой половине XIX в. Но два фактора заставляют при оценке долгосрочных трендов остановиться на несельскохозяйственном секторе. Во-первых, уровень производительности в сельскохозяйственном секторе намного ниже, чем в несельскохозяйственном. Во-вторых, доля рабочей силы, занятой в сельском хозяйстве, сократилась почти до 2 % (см. главу 6), и быстрое замещение сельских рабочих с низкой почасовой выработкой на несельскохозяйственных придало импульс росту национальной производительности труда и возникновению перекоса в сторону несельскохозяйственной деятельности. Но этот процесс закончился в 2004 г. и больше не повторится (пример 8.2.). Таким образом, в экономике специалисты по прогнозированию предпочитают пользоваться долгосрочными трендами в несельскохозяйственном секторе.
Оценка для 1870 г. основана на годовых темпах изменения 1,92 % в период 1870–1913 гг., определенных Ангусом Мэддисоном, чтобы получить показатели, согласованные с временным рядом, опубликованным Джоном Кендриком и Статистическим управлением Министерства труда, для периода с 1889 по 2012 г. (Angus Maddison, The World Economy: A Millennial Perspective. Development Centre of the OECD, 2001).
Я предполагаю, что удивительный уровень долгосрочной стабильности является в определенной мере отражением значительного размера и медленного роста основных фондов со средним возрастом свыше 20 лет. Понятно, что чем выше средний возраст, тем ниже скорость оборота и тем стабильнее поток подразумеваемых «услуг» от этих фондов в сравнении с другими факторами роста. Эти «услуги» ежедневно генерируются объектами капитальной инфраструктуры — нашими зданиями, производственным оборудованием, скоростными автомагистралями, системами водоснабжения и т. д. И этот относительно стабильный средний возраст сам по себе является очевидным отражением стабильности временнóго предпочтения людей, ключевой инстинктивной склонности.
Практически все разрушенные войной европейские предприятия были переоборудованы по последнему слову техники между 1950 и 1973 гг.
См. страновые данные в Angus Maddison, The World Economy: A Millennial Perspective. Development Centre of the OECD, 2001.
Процесс приспособления человека к реальному миру может создавать впечатление, что мы, как вид, становимся умнее. Но это также может доказывать то, что мир, в котором мы живем, становится сложнее. Дикая природа должна была казаться более ошеломляющей людям, которые жили одно или два тысячелетия назад. Но наши интеллектуальные способности на их самом высоком уровне, похоже, не сильно отличаются от способностей наших пращуров. Чтобы разобраться в этом противоречивом вопросе, см. James R. Flynn, Are We Getting Smarter (Cambridge University Press; 2012).
Прежде всего Джон Кендрик (Национальное бюро по экономическим исследованиям и Университет Джорджа Вашингтона) и Роберт Солоу (Массачусетский технологический институт).
См., например, Stephen D. Oliner, Daniel E. Sichel, and Kevin J. Stiroh, Explaining a Productive Decade. Finance and Economics Discussion Series, Federal Reserve Board, Washington, D.C., August 2007.
Практически во всех таких прогнозах вклад труда, измеренный как количество отработанных часов, корректируется с учетом качества рабочей силы, часто характеризуемого средним уровнем законченного образования и другими показателями, которые, как считается, связаны с качеством труда.
Это показатель объема капитала, потребленного в производственном процессе, и как таковой он оценивает вес доллара краткосрочных капиталовложений в основные средства (с точки зрения экономического износа) по сравнению с долларом долгосрочных капиталовложений в основные средства.
Почасовая выработка = MFP × [α (L/H) + (1 — α) (K/H)], где MFP = мультифакторная производительность, α = оплата труда / ВВП, L = вклад труда, K = вклад капитала и H = часы.
Medicare и Medicaid являются благами в натуральной форме, а следовательно, по определению их «получают» как потребление.
Меня, как ребенка 1930-х гг., покорила радио- и кинопостановка «Бак Роджерс в XXV в.» («Звездный путь» моей юности). Многие представления XX в. о технологиях сегодня выглядят наивными.
Herman Kahn, The Emerging Japanese Superstate: Challenge and Response (New York: Prentice Hall; 1971).
Thomson Reuters 2013 Top 100 Global Innovator companies, October 2013, http://top100innovators.com/.
Стоимость роботов приближается к уровню, где их эквивалентная «часовая зарплата» становится конкурентоспособной в сравнении с оплатой труда в развивающихся странах. США могут потерять производственные рабочие места, но не производственный бизнес.
Тем не менее некоторые прорывные изобретения, такие как телеграф, дискретны, равно как и развитие многих информационных технологий, например Интернета.
Я припоминаю свой визит в 1960-х гг. на штамповочное производство: высокое и узкое здание, построенное еще на рубеже веков. Меня поразила его необычная форма, но только десятилетия спустя я понял, что видел один из последних реликтов — свидетельство определенного этапа развития американской промышленности.
Наш текущий дефицит.
Если в результате неэффективности рынка или регулирования конкуренция незначительна, уровень финансового посредничества будет меньше, и доля накапливаемых прибылей — прибыли монополий — будет выше. (См. дискуссию о клановом капитализме в главе 11.)
Этот процесс, определяемый относительной ценой активов, непрерывен и приводит к тому, что Джозеф Шумпетер из Гарварда называл «созидательным разрушением».
Это также несправедливо для жестко регулируемой экономики, или для кланового капитализма (см. главу 11), где сбережения чаще всего направляются в инвестиции, не имеющие рентабельности, достаточной для повышения уровня жизни не только избранных, но и всех участников экономического процесса.
Stephen Oliner et al., Explaining a Productive Decade; August 2007.
Stacey Tevlin and Karl Whelan, «Explaining the Investment Boom of the 1990s,» (Federal Reserve Board, March 2000).
America: The Story of Us (History Channel documentary).
Фактически многие из операций, связанных с управлением запасами, сейчас выполняются компьютерами, которые автоматически отправляют заказы на покупку поставщикам.
Поскольку цепочки поставок «точно вовремя» сокращают количество бездействующих ресурсов, необходимых компании, эти ресурсы частично заменяются запасом неиспользуемых денежных средств на тот случай, если буфер цепочки даст сбой. (См. Gillian Tett, «Reality Not Politics Dictates Corporate Cash Hoarding,» Financial Times, January 18, 2013, citing analysis by Finn Poschmann of CD Howe Institute.)
Вопрос запутанный — например, содержание металла в руде может меняться в любом направлении.
Корректировка заключается в ценах, которые Бюро экономического анализа использует для перевода номинальных долларов выпуска в индексы покупательской способности долларов 2009 г. Так как качество пассажирских автомобилей, например, растет с развитием технологии, Бюро трудовой статистики, источник большинства данных по ценам для Бюро экономического анализа, корректирует любой рост цен на автомобили для отделения изменений, связанных с совершенствованием технологий, от реального инфляционного роста цен.
Самое главное, эти два отдельных индикатора валовой массы ВВП демонстрируют горизонтальные тренды на протяжении последнего полувека, а также удивительную взаимосвязь годовых колебаний. Непонятно, однако, почему так низка масса сырья относительно массы совокупного выпуска продукции. Конечно, существует много исходных ресурсов, которые не учитываются при подсчете, например хлопок, шерсть и дерево, однако разрыв все равно кажется ненормально большим.
