Сборник - Золотой стандарт: теория, история, политика

5) быстрое сокращение производства важнейших базовых товаров, накопленных в мире вследствие попыток игнорировать закон спроса и предложения посредством поддержания искусственно завышенных цен при отсутствии контроля за предложением такой продукции; в качестве примера можно упомянуть каучук, кофе, медь, пшеницу и сахар;

6) бремя межсоюзнических долговых обязательств, и в первую очередь – неопределенность и трения, порожденные попытками решить проблему военных долгов.

Послевоенному золотому стандарту не просто приходилось функционировать в гораздо менее благоприятных условиях, чем в довоенное время, – сам этот стандарт был сильно ослаблен. Три главные причины слабости состояли в следующем.

Золотодевизный и золотослитковый стандарты вытеснили золотомонетный стандарт. За пределами США и некоторых второстепенных стран преобладавший до войны золотомонетный стандарт, который отличался свободной чеканкой золотой монеты и полной конвертируемостью фидуциарных денег в золотую монету по первому требованию, уступил место золотослитковому и золотодевизному стандартам[278]. В обоих случаях чеканка и хождение золотой монеты обычно отсутствуют, и малообеспеченным людям затруднительно приобретать золото в виде монеты. В условиях стандартов нового типа тезаврирование золота, приводящее к переменному спросу на желтый металл и нередко сдерживающее действие инфляционных сил, для широких масс населения становится почти невозможным.

Податливость послевоенного золотого стандарта к манипулированию. Послевоенному золотому стандарту почти нигде не было свойственно такое же автоматическое функционирование, которым отличался довоенный стандарт. В условиях золотослиткового и золотодевизного стандартов правительства и центральные банки получают больше возможностей манипулировать денежной массой и «ускользать от золотых точек», чем при золотомонетном стандарте с его разменом на звонкую монету и наличием золота в обращении. Вмешательство государства в экономику, в военное время достигшее новых высот, продолжалось долгое время после того, как нужда в нем отпала. И в первую очередь это относилось к денежной сфере. Непосредственно, а также через центральные банки, все сильнее подпадавшие под контроль государства, власти в массовом порядке регулировали денежное обращение своих стран. Центральные банки уже не полагались на скромное манипулирование учетными ставками и мелкие нечастые операции на открытом рынке как на основные средства монетарного и кредитного управления; они все активнее прибегали к крупным операциям на открытом рынке, вводили валютный контроль и манипулировали резервными требованиями. Одни из этих мер были полезными и научно обоснованными, другие же носили политический характер или приводили к вредным последствиям. Невежественное вмешательство слишком часто затрудняло работу естественных сдержек и противовесов экономических сил. Нормальные экономические силы оттеснялись на обочину еще до того, как получали шанс исправить зло. Дело сводилось не столько к выбору между вмешательством или невмешательством, сколько к чрезмерному вмешательству и к слишком большому числу некомпетентных менеджеров.

Недостаточные золотые резервы. В-третьих, большинство стран, вернувшихся в конце 1920-х годов к золотому стандарту, не обладали достаточными резервами золота, которое они получали главным образом путем займов за границей.

В конце концов, еще до того, как новый золотой стандарт успел усовершенствоваться и прочно встать на ноги, он был погублен мировым экономическим кризисом начала 1930-х годов. Все страны, вернувшиеся к золотому стандарту после войны, и те немногие, которые установили у себя золотой стандарт de novo, отказались от него в 1929—1936 гг. Нередко затруднительно указать точную дату, когда та или иная страна реально отменила золотой стандарт, поскольку отказ от золотого стандарта де-юре обычно происходил позже, чем отказ де-факто, и, что важнее, последний зачастую осуществлялся не разом, а постепенно. Из 59 стран, отказавшихся в 1929—1936 гг. от золотого стандарта, ниже в хронологическом порядке перечислены 20 наиболее значительных[279].

Золотой стандарт в США после 1929 г.

Выше были вкратце описаны ключевые причины повсеместного крушения послевоенного золотого стандарта; рамки нашей книги не позволяют вдаваться в описание конкретных ситуаций в различных странах. Однако, поскольку Соединенные Штаты вскоре вернулись к золотому стандарту, а мы чуть ниже опишем этот новый тип золотослиткового стандарта, было бы полезно дать краткий обзор событий, которые привели к его установлению в США.

В США в первые годы всемирной экономической депрессии позиции золотого стандарта оставались прочными. В течение ряда лет мы испытывали большой чистый ввоз золота, вследствие чего имели избыток желтого металла. Несмотря на бум крайне спекулятивного характера на фондовых рынках в годы, непосредственно предшествовавшие биржевому краху 1929 г., в стране более восьми лет наблюдалась почти беспрецедентная в нашей истории стабильность товарных цен[280]. В августе 1931 г., за месяц до того как Великобритания вышла из золотого стандарта, запасы денежного золота в Америке достигли рекордного уровня в 4,6 млрд долларов. К январю 1933 г. они снизились до 4,1 млрд долларов, но все равно не знали себе равных, составляя 1/3 известных мировых запасов.

Затем на нас неожиданно обрушились события, кульминацией которых стали «банковские каникулы» в начале марта 1933 г. Вкладчики бросились в банки за своими деньгами, доверие к национальной валюте оказалось резко подорвано, и наблюдалась ярко выраженная тенденция к тезаврированию денег, необычная в том отношении, что тезаврировалось преимущественно золото, которому в этом смысле отдавалось решительное предпочтение перед бумажными деньгами. Крах доверия широких масс к деньгам и банковской системе был вызван в первую очередь быстро растущими страхами перед политикой дешевых денег, которую энергично протаскивали руководители государства и депутаты конгресса, тем, что Рузвельт, в противоположность президенту Гуверу, не выступил решительно за здоровые деньги ни во время избирательной кампании, ни в промежутке между выборами и инаугурацией[281], а также широко распространившимися сразу после выборов упорными слухами о том, что избранный президент готов прислушиваться к сторонникам девальвации доллара и прочих радикальных мер денежной политики.