Александр Элдер - Как играть и выигрывать на бирже.

Сливаясь с толпой, человек становится более примитивным и импульсивным в действиях, чем в одиночку. Толпа не замечает хода времени, хотя и подвержена его влиянию. Когда человек один, он поглядывает на календарь и часы; толпе же время неведомо. Она всецело поглощена выплескиванием эмоций, словно в ее распоряжении - вечность.

Трейдеры в большинстве своем не следят за временем, сосредотачиваясь только на колебаниях цен. Это еще один признак зараженности стадным мышлением.

Осознавать время - признак цивилизованности. Вдумчивые люди осознают время, а безрассудные - нет. Аналитик, учитывающий фактор времени, открывает аспект биржевой информации, не ведомой для толпы.

ЦИКЛЫ.

Цикличность цен - это факт экономической жизни. Цикл рынка акций США обычно длится четыре года. Это связано с тем, что каждые четыре года, с приближением президентских выборов, правящая партия подстегивает экономику. А победившая партия осуществляет экономическую дефляцию, когда избиратели не могут тут же покарать ее, лишив своих голосов. Наводнение финансовой системы ликвидностью толкает рынок вверх, а откачка денег - вниз. Поэтому два года, предшествующие президентским выборам, обычно отмечены подъемом рынка акций, а первые год-полтора после них - его спадом.

Долгосрочные циклы сельскохозяйственных рынков зависят от производственных факторов и психологии толпы производителей. Так, при росте цен на свинину или говядину фермеры увеличивают поголовье скота. Но когда этот товар переполняет рынок, цены падают, и производители сокращают поголовье. Когда рынок поглощает их поставки, дефицит продукции толкает цены вверх, животноводы снова наращивают поголовье, и цикл повышения/понижения повторяется. На рынках свиней этот цикл короче, чем на рынках коров, поскольку хрюшки размножаются быстрее.

Знание долгосрочных циклов может помочь трейдеру плыть по течению. Но большинство ориентируется на короткие циклы, пытаясь предугадать мелкие поворотные моменты, что гораздо труднее.

На первый взгляд может показаться, что пики и впадины цен на графиках образуются упорядоченно, следуя некой закономерности. Вооружившись карандашом и линейкой, трейдер принимается измерять расстояние между соседними пиками и проецирует его в будущее, предугадывая новую вершину. А измерив расстояние между недавними впадинами, он рассчитывает спроецировать новое основание.

рис.36-1. Оценка циклов цен методом спектрального анализа максимальной энтропии (MESA).

MESA (метод и компьютерная программа) показывает, что циклы могут меняться и исчезать. Прямоугольник в нижней части графика следит за уровнем цикличности. Приближение к линии верхней границы отражает хаотичность на рынке, а к нижней - его цикличность. Вертикальная стрелка показывает переход от хаотичности к цикличности.

В верхнем левом квадрате приведены характеристики цикла для любого дня, выбранного аналитиком. В представленный здесь день анализа 13- дневный цикл сильнее рыночного шума. Линия у правого края графика - это сегодняшний цикл, спрогнозированный на несколько дней вперед.

К сожалению, трейдеру невдомек, что увиденный им на графике цикл зачастую - лишь игра воображения. Проанализировав цены с помощью строгой математической программы типа MESA (Maximum Entropy Spectral Analysis - спектральный анализ максимальной энтропии) Джона Элерса (John Ehlers), вы увидите, что циклов в четырех случаях из пяти - нет: есть рыночный шум, который кажется цикличным. Людям свойственно искать упорядоченность в хаосе, и многие охотнее принимают иллюзию порядка, чем неумолимый факт его отсутствия.

Искать рыночные циклы с помощью циркуля и линейки - пустая забава. Раз-другой может повезти, но прочного успеха неразумными методами не добиться. Если уж всерьез строить свою игру на циклах, то изыскивать их нужно математическими методами типа MESA или анализа Фурье (Fourier analysis).

Анализ Фурье позволяет искать циклы в большом объеме данных. У MESA подход иной: цикличность выискивается в относительно коротком отрезке времени (рис.36-1). В отличие от других программ, подающих игровые сигналы без остановки, MESA уведомляет трейдера, когда циклы есть, а когда - нет, что происходит почти в 80% времени. MESA помогает опознать циклы и предупреждает об их увядании.

«Времена года» у индикаторов.

Крестьянин сеет весной, жнет к концу лета, а осенью готовится к зиме. Всему свое время: сеять и жать, ставить на бычью тенденцию и готовиться к медвежьей непогоде. Понятие времен года применимо и к финансовым рынкам. Трейдеру стоит по-крестьянски подходить к своему делу: покупать весной, продавать летом, играть на понижение осенью и закрывать эти позиции зимой.

Мартин Принг (Martin Pring) применил идею времен года к ценам, однако еще лучше воспользоваться ею для технических индикаторов. «Времена года» - простой, но действенный критерий, который помогает купить, когда цены низки, а продать, когда они высоки. Времена года» подскажут вам, чего ожидать от сигнала индикатора - сильного или слабого движения цен.

«Время года» у любого индикатора определяется двумя факторами: его углом и положением - выше или ниже - нулевой линии. Проанализируем гистограмму MACD (см. раздел 26) с точки зрения «времен года». Наклон гистограммы определяется соотношением между двумя соседними столбиками. Подъем гистограммы MACD под нулевой линией - это весна; подъем выше нулевой линии - лето; падение над нулевой линией - осень; а падение под нулевой линией - зима. Весна - лучшее время играть на повышение, а осень - на понижение (рис.36-2).

рис.36-2. Биржевые времена года.

Понятие времен года применимо почти к любому индикатору - например, к приведенной здесь недельной гистограмме MACD. Этот подход помогает трейдеру действовать по сезону.

Осень: индикатор выше нулевой линии, но падает. Это лучшая пора для открытия коротких позиций.

Зима: индикатор упал ниже нулевой линии. Снимайте прибыль с коротких позиций.

Весна: индикатор набирает высоту, но он пока ниже нулевой линии. Это лучшее время для открытия длинных позиций. Обратите внимание на весенние заморозки, когда цены упали на новый минимум, а гистограмма MACD временно опускалась. Когда она опускается за свою нулевую линию, играть на понижение не стоит. Не надо и покупать, когда гистограмма поднимается выше нулевой линии. Расхождение впадин - новый минимум цен и впадина индикатора мельче предыдущей - подает сильный сигнал к покупке.

Лето: индикатор поднимается выше нулевой линии. В самую жаркую пору снимайте прибыль с длинных позиций, пользуясь силой этого индикатора.

Если гистограмма MACD ниже нулевой линии, но идет вверх, на рынке - весна. Погода прохладная, но с каждым днем теплеет. Большинство трейдеров боятся покупать, опасаясь возвращения зимы. Решиться на покупку психологически трудно: еще свежи воспоминания о нисходящей тенденции. Но на самом деле весна - лучшая пора для покупки, т.к. она сулит самые большую прибыль, а риск относительно невелик, поскольку защитный стоп-приказ можно разместить чуть ниже недавнего минимума.

Когда гистограмма MACD поднимается выше нулевой линии, на рынке - лето: большинство трейдеров уверены в восходящей тенденции. В эту пору покупать психологически легко, т.к. у быков большая компания. Но летние возможности прибыли уступают весенним, а риск при этом выше, т.к. защитные стоп-приказы должны быть более удалены от уровня вхождения в рынок.

Если гистограмма MACD выше нулевой линии, но идет вниз, на рынке - осень. Мало кто узнаёт ее наступление, и большинство продолжает играть на повышение в надежде на возвращение лета. Играть на понижение осенью психологически трудно: ведь нужно идти против толпы, все еще играющей на повышение. Но осень - лучшая пора для игры на понижение. Размер возможной прибыли высок, а степень риска ограничена, т.к. можно разместить защитный стоп-приказ выше недавних максимумов или использовать опционы.