Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

Глядя на сделку Дэвида с сахаром, можно сказать, что он поспешил с входом. Я бы подождал разрешения недельной импульсной системы на покупку. А вот вышел из сделки Дэвид виртуозно – он продал на прорыве вверх, когда рынок кипел и запоздалые игроки бросались наперегонки покупать. «Покупай дешево, продавай дорого» – легко сказать, но трудно сделать!

Замечание Дэвида. Если бы меня спросили, что полезно почитать будущим трейдерам и тем, кто борется за место на рынке, то я бы назвал интервью, которое Джек Швагер взял у Уильяма Экхардта («Новые маги рынка»3). Системный подход Экхардта отличается от моего интуитивного стиля, однако в его словах масса здравого смысла. Вот несколько примеров.

– Не уверен, что смог бы заработать даже самую малость на своих представлениях о рынке.

– Тот, кто слишком усердно ищет модель, обязательно увидит ее где-нибудь.

– Мы не можем смотреть на данные беспристрастно.

А вот его высказывания о покупке на откатах:

– Избегайте того, что кажется удобным, ибо это удобство мнимое.

– Тот, кто переносит на торговлю свои обычные привычки и наклонности, тянется за большинством и неизбежно проигрывает.

3 Швагер Дж. Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки. – М.: Альпина Паблишер, 2011.

При анализе рынка я всегда начинаю с определения его торгового диапазона. Прикладывая линейку к бумаге, я пытаюсь найти место, где, образно говоря, кормится рыба. В марте 2005 г. облигации находились в волатильном торговом диапазоне (3,5 пункта), который сохранялся с сентября 2004 г. по январь 2005 г. В точке А они коснулись уровня сопротивления и пошли вниз, а в декабре достигли дна в точке В и снова стали расти. Скачок произошел 16 декабря в точке С, после чего 28 декабря рынок достиг минимума в точке D.

Казначейские облигации

Я пытался предугадать, куда двинется рынок облигаций, судя по его торговому диапазону. Учитывая разворот в зоне С, он, на мой взгляд, больше тяготел к медвежьей стороне. На данных отчета о занятости от 7 января облигации достигли нового максимума и резко упали. Я решил, что зоны С и Е свидетельствуют о преобладании продавцов. После дна, достигнутого 7 января, рынок стабилизировался и начал медленно расти.

По моим наблюдениям, которые я веду с 1981 г., такой медленный подъем обычно означает, что покупатели сильны. Облигации вырвались из торгового диапазона вверх, но затем, 14 января, повернули вниз в точке F. Это навело меня на мысль о том, что продавцы уже разминаются и вот-вот выйдут на поле. В точке G 19 января быки попытались толкнуть рынок вверх на высоком объеме – облигации поднялись, однако рынок закрылся на почтительном расстоянии от максимума. На следующий день рынок стоял как скала, но после разворотов в точках С, Е и F я все еще смотрел на него с подозрением. Похоже, на рынке шла борьба – он достиг новой высоты, однако двигался вяло. В последний день данного графика, в точке H, рынок совершил прорыв на большом объеме, и я подумал, что это разворот вниз на высоком предложении. Но облигации не спустились обратно в торговый диапазон, как предполагалось. Здесь я решил, пусть даже и рановато, продать в короткую минимальное количество июньских облигаций.

Я строил график мартовских фьючерсов 2005 г., а продал июньские по 113,01. Кроме того, я продал минимальное количество 10-летних бумаг. Я не ставил стоп-приказа, поскольку был уверен, что мы очень близки к крупному развороту. Всеми фибрами души я чувствовал, что прав.

Я сыграл на понижение в точке H в расчете получить восемь пунктов на падении. Но облигации пошли вверх, а в точке I их рост ускорился. В точке J они поднялись еще выше. Объем в точке J увеличился, а вот диапазон сократился, и рынок закрылся далеко от максимума – мне показалось, что опять началась продажа.

У правого края графика в точке K я решил увеличить позицию. Я был уверен, что рынок на вершине, поскольку, несмотря на большой объем, облигации почти не двигались. На этот раз я поставил стоп-приказ, потому что к тому моменту рынок был для меня как заноза и беспокоила возможность неограниченного убытка. Я поставил стоп на 116–20 и вылетел из сделки на тик ниже максимума.

Короткая позиция June 2005 Treasury Bonds

Открыта 25.01.05 @ $113,01

Закрыта 09.02.05 @ $116,20

Убыток = 319/32 пункта

К тому моменту до меня дошла суть того, что начиналось как очень маленькая позиция. Умом я понимал, что рынок на вершине, но поскольку сидел в нем так долго, то чувствовал необходимость поставить стоп-приказ. А потом, когда я вылетел из рынка, у меня не хватило эмоциональной гибкости вернуться и снова сыграть на понижение. Этот случай наглядно показал, насколько важно быть терпеливым и ограничивать риск с самого начала, иначе он становится большим и мешает ясно мыслить.

Этот график напоминает мне о том, что главная ценность импульсной системы – роль цензора, который определяет «можно» или «нельзя» для каждой сделки. Независимо от того, на что вы опираетесь в торговле, на технические или фундаментальные факторы, прежде чем войти в сделку, стоит взглянуть на сигнал недельной импульсной системы.

Последний столбик этого недельного графика зеленый, а значит, и ЕМА, и гистограмма MACD идут вверх. Инерция и сила рынка действуют в одном направлении, поднимая цены. Зеленый столбик на недельном графике велит даже отчаянным медведям отойти и подождать более подходящего момента для короткой продажи. Рано или поздно быки выдохнутся, гистограмма MACD пойдет вниз, а импульсная система станет синей и даст добро на короткую продажу. Конечно, этой системе не под силу поймать вершину подъема, но и другие системы не делают этого стабильно.

У правого края графика гистограмма MACD выше нулевой линии. Обычно, когда гистограмма MACD пересекает нулевую линию и поднимается над ней, ралли становится более беспорядочным. С учетом продолжительности ралли и уровня гистограммы MACD у рынка мало шансов подняться до пика 2004 г. Цены уже достигли нового максимума, и стоит гистограмме MACD повернуть вниз, как появится крупное медвежье расхождение с сильным сигналом короткой продажи. Похоже, облигации формируют крупную вершину, но процесс еще не завершился, и восходящий тренд к развороту не готов.

Когда в январе облигации поднялись до нового максимума выше декабрьского пика, гистограмма MACD также достигла более значительного пика, чем в декабре. Январский пик был не выше, а шире и при заметной высоте, пожалуй, превосходил по площади декабрьский пик. Судя по всему, в январе быки были минимально сильнее, чем в декабре – расхождений нет, восходящий тренд подтверждается.

Облигации растут в четких рамках канала. Около правого края дневного графика они поднялись выше декабрьского пика. Но сразу же возникает вопрос: что это – новое ралли в рамках стабильного восходящего тренда или ложный прорыв вверх, который закончится падением? Посмотрим, о чем свидетельствуют факты.

С декабря индекс силы поднимается до нового максимума на каждом восходящем участке ралли. Он подтверждает, что быки на рынке облигаций набирают силу по мере развития ралли. Когда все настроено на восходящее движение, начинать короткую продажу облигаций рано.

Дэвид, как и остальные трейдеры в этой книге, продемонстрировал две сделки – успешную и неудачную. Его сделка на рынке облигаций показывает, что даже специалист его ранга иногда ошибается. Новички, сделав ошибку, рвут на себе волосы и становятся нервознее. Дэвид спокойно принимает свой промах и, мысленно отметив его, переходит к следующей сделке.

Торговые потери редко являются результатом единственной ошибки. Обычно трейдер совершает серию оплошностей, которые в сумме приводят к проигрышу, как это произошло здесь. Дэвид сыграл на понижение на восходящем тренде, пренебрег стоп-приказом и продолжал держать позицию даже тогда, когда цены совершили прорыв и достигли нового максимума. Он пытался найти оправдания для каждого нового прорыва вверх, подводя логическую основу под сделку.

Как гласит старая рыночная поговорка, «или быстро убегай, или держи и не дергайся». Тот, кто не убегает сразу, держится за убыток и бросается от него прочь в самый неудачный момент. Стали ли бы вы покупать облигации у правого края графика? Конечно, нет – они сильно перекуплены и поднялись над верхней границей канала. Однако те, у кого сделка убыточная, поступают как раз наоборот – покупают, чтобы закрыть короткие позиции и прекратить страдания. Так что не стоит забывать совет: «или быстро убегай, или держи и не дергайся».