Иван Закарян - Ценные бумаги – это почти просто!

Выбор временного интервала предопределяет способность выявить тенденции, которых, как правило, бывает несколько, причем они могут иметь разнонаправленный характер. Например, очень часто бывает так: дневной график подсказывает, что надо покупать, часовой свидетельствует о том же. Но более краткосрочные, скажем 5– и 15минутные, свидетельствуют о возможной опрометчивости данного решения. Обращение к недельному графику может еще больше запутать ситуацию, так как он показывает отсутствие вообще каких-то сигналов о возможном росте и демонстрирует явно падающий рынок.

Как поступать в такой ситуации, однозначно ответить нельзя. В подавляющем числе случаев надо исходить из того, какой продолжительности планируется срок инвестиции. Но может оказаться и так, что ориентация исключительно на какой-либо установленный период может привести к неудаче, так как акцентирование на каком-либо определенном временном диапазоне оценки способно привести к тому, что из виду будут упущены существенные моменты.

Тем не менее, в общем случае проблему можно разрешить с помощью использования разномасштабных графиков. Забегая вперед, скажу, что наиболее оптимальным представляется одновременный просмотр двух графиков по одной бумаге. При этом первый график – с интервалом дискретизации 1 день (daily), а второй – 5, 10, или 15 минут (рис. 44). Это позволяет более объективно оценивать ситуацию. При этом принимается во внимание такой аспект, как ориентация на то, как долго планируется удерживать позицию.

Наиболее хорошее решение – использовать не менее трех временных масштабов для проведения технического анализа. Выбор интервалов зависит от ориентации трейдера на конкретный временной промежуток, в течение которого он будет работать со своей позицией на рынке.

Рис. 44. Одновременное наблюдение акции c 10-минутным и 1-дневным интервалом дискретизации

Общие принципы, используемые в техническом анализе

Прежде чем рассматривать технические методы на основе математики, следует остановиться на основных принципах проведения технического анализа, используя уже введенные в предыдущих главах терминологию и определения. В общем случае принципы использования технического анализа представляют собой те основные шаги, которые делает каждый инвестор или аналитик, исследуя поведение цен:

Выявление тенденции (Где мы находимся?). Тренд, рейндж (торговый диапазон) или консолидация?

• Определение привлекательности торговли (Хочу ли я торговать этим активом?).

• Выяснение потенциально достижимых ценовых уровней.

Формирование набора инструментов или методов для проведения технического анализа.

• Выдвижение гипотезы о возможности достижения определенных ценовых уровней. Тестирование выдвинутых гипотез, используя выбранные инструменты.

В результате получается полный анализ всех обстоятельств, которые сопутствуют решению о совершении операции. Сомнительные сделки отвергаются, а прошедшие отбор используются для составления торговой стратегии, которая в большой степени зависит как от склонностей инвестора, так и от составленных прогнозов.

Математическая фильтрация и аппроксимация

Но если бы все действительно обстояло так четко и однозначно, все двадцать два миллиона активных инвесторов обложились бы графиками – и игре пришел бы конец.

Методы, использующие математическую фильтрацию и аппроксимацию, особенно бурно развиваются последние 25–30 лет в связи с развитием компьютерной техники, так как требуют громоздких вычислений, и их сложно воплотить вручную. Стоит подробнее остановиться на самой значительной и работоспособной группе этих методов, называемых методами фильтрации. Термин «фильтры» говорит о том, что эти методы пытаются отделить трендовые ценовые движения от нетрендовых. Эта группа делится на две основные части: скользящие средние и осцилляторы. И у той и у другой части есть свои достоинства и недостатки. В целом же их правильное использование может оказать серьезную помощь в работе на фондовом рынке.

Скользящие средние

Технический подход может быть субъективным. Два аналитика иногда полностью расходятся во мнениях по поводу какой-либо модели. Использование скользящих средних (moving average – MA) является шагом в сторону более научного анализа графиков. Скользящее среднее – это среднее значение цен закрытия в течение определенного количества интервалов времени (дней, минут, часов, недель и т. п.). При вычислении обычно используют цену закрытия, но можно использовать и среднюю из наибольшей и наименьшей или среднюю из всех четырех значений: открытие, закрытие, наивысшая и наименьшая.

Большую часть времени цены находятся по одну сторону от скользящей средней, показывая одновременно направление тренда. Чем более длинный период используется при построении линии, тем сильнее она сглажена и менее подвержена флуктуациям, происходящим от корректировочных ценовых движений. Чем меньше используемый период, тем больше поведение скользящей средней подвержено влиянию краткосрочных трендов в ущерб долгосрочным.

Скользящие средние используются весьма часто. Пересечение со скользящей средней обычно рассматривают как сигнал к вступлению в рынок, а нахождение по одну из сторон – как сильный подтверждающий сигнал сохранения позиции. Часто значения, показываемые долгосрочными скользящими средними, трактуют в качестве зон поддержки и сопротивления – в зависимости от того, с какой стороны находятся цены.

Обычно в программных пакетах технического анализа предусмотрена возможность применения модифицированных скользящих средних – взвешенных или экспоненциальных. Однако исследования не подтверждают получения лучших результатов, чем от использования простой скользящей средней (Simple MA).

Более развитые системы предлагают применять несколько скользящих средних, использующих разные параметры (например, различные периоды). Скажем, самый простой случай: две простые скользящие средние с периодами 5 и 13 или 8 и 21. Либо, например, три простые скользящие средние: 5, 13 и 34. В принципе вариантов может быть много. Один из наиболее надежных и легко читаемых технических показателей, доступных инвестору, – 200-дневное скользящее среднее ценной бумаги. Она основана на последних 200 днях торгов по ценной бумаге и рассчитывается путем сложения цен и деления результата на 200. Цель – получить относительно простую и плавную кривую и при этом исключить вариации и случайные цены.

Выделяют восемь правил использования 200-дневного скользящего среднего:

• Если линия 200-дневного скользящего среднего становится плоской за предшествующим падением или повышается, а цена актива прорывает линию вверх, – это крупный сигнал к покупке.

• Если цена актива падает ниже 200-дневного скользящего среднего, в то время как средняя линия все еще поднимается, – это сигнал к покупке.

• Если цена актива выше линии 200-дневного скользящего среднего и снижается по направлению к ней, но не проходит через нее – это сигнал к покупке.

• Если цена актива падает слишком быстро при снижающейся линии 200-дневного скользящего среднего, то, скорее всего, она повернется к средней линии и актив может быть куплен для игры на краткосрочном подъеме.

• Если линия 200-дневного скользящего среднего становится плоской вслед за предыдущим подъемом или снижается, а цена актива проходит через эту линию вниз, – это сигнал к продаже.

• Если цена актива поднимается выше линии 200-дневного скользящего среднего, в то время как средняя линия снижается, – это говорит о возможности продажи.

• Если цена актива ниже линии 200-дневного скользящего среднего и движется по направлению к этой линии, но не проходит через нее, а снова поворачивает вниз, – это сигнал к продаже.

• Если цена актива слишком быстро поднялась выше 200-дневной средней линии, вероятно, произойдет коррекция в сторону уменьшения, и актив должен быть продан по этой причине.

Эти правила не догма, а всего лишь ориентир в помощь аналитику.

Как уже отмечалось, все компьютерные пакеты технического анализа позволяют строить различные скользящие средние, однако в большинстве случаев для умеренно агрессивных инвесторов достаточно информации, которую можно получить в Интернете в свободном доступе. Почти все сайты, ориентированные на инвесторов, предлагают возможность построения различных скользящих средних (как и других индикаторов технического анализа) с помощью простого интерфейса на своих веб-страницах.

Рис. 45. Пример 200-дневное скользящее среднее в качестве линии поддержки и сопротивления для акций РАО ЕЭС России

Осцилляторы

Использование осцилляторов – один из наиболее легких и в то же время надежных способов получения прогнозов о дальнейшем движении цены. В отличие от скользящих средних наиболее сильную сторону осцилляторов составляет возможность анализа нетрендовых рынков. В ситуации нетрендового рынка цена настолько часто меняет свое направление движения, что даже при незначительности этих изменений торговля, особенно спекулятивная, может привести к серьезным убыткам. Поэтому до появления осцилляторов рекомендовалось в такое время вообще воздерживаться от торговли. Появление осцилляторов позволило избежать потерь времени, связанных с таким ожиданием, так как осцилляторы предвосхищают события на рынке, в отличие от скользящих средних, которые, отставая от рынка, скорее подтверждают возникновение того или иного события. Осцилляторы могут быть полезны и на развитых трендовых рынках – для подачи сигнала о развороте.