Евгений Сипягин - Самоучитель биржевой торговли
• чистая прибыль/на число обыкновенных акций в обращении.
Подразумевает, как следует из формулы расчета, что прибыль будет выплачена на выплату дивидендов.
Р/Е (англ. price to earnings). Рассчитывается:
• цена акции/доход на акцию, т. е. Е – это EPS.
Один из самых популярных показателей-коэффициентов – P/S (англ. price to sales). Рассчитывается:
• цена акции/выручка от реализации. Выручка от реализации – в расчете на одну обыкновенную акцию в обращении.
Меньше подвержен всевозможным коррекциям в отличие от коэффициента Р/Е.
P/BV. Рассчитывается:
• цена акции/балансовой стоимости.
EV (англ. enterprise value) – оценка стоимости компании) – капитализация + долговые обязательства, т. е. стоимость бизнеса.
EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization англ. – прибыль до выплаты расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений).
EV /EBITDA – доля стоимости компании в показателе EBITDA, или плата инвестора за $1 EBITDA, или срок окупаемости инвестиций.
ROS – рентабельность продаж. Рассчитывается:
• прибыль/выручка.
Рис. 60. База данных на QUOTE.RU по эмитентам
Рис. 61. База данных на SKRIN.RU по эмитентам
D/E – соотношение заемных средств и собственного капитала. Более полный список мультипликаторов дан в табл. 18.
Таблица 18. Мультипликаторы
Теорию по основным финансовым показателям можно найти здесь: http://www.k2kapital.com/training/learning/analyz/index.php?ID=20.
Выводы фундаментальных аналитиков можно посмотреть здесь: http://otc-stock.rbc.ru/targets/index.jsp?skin=newquote&web=l (рис. 62).
Рис. 62. Прогнозы цен акций
В заключение приведу рассказ Никиты Ефремовича Якимова, инвестора с 5-летним стажем, о том, как он применил и применяет простейшие методы фундаментального анализа:
Когда я начинал работу на фондовом рынке, меня учили анализировать графики.
Я очень много времени посвятил изучению литературы по техническому анализу. Сколько денег потратил на чтение книг – уже трудно посчитать! И на уме у меня были только графики, графики, графики. А вот про анализ новостей, т. е. того фундаментального, что «лежит на поверхности» забывал. И вот в середине мая 2006 г. на сигнале RSI собрался покупать акции «Газпрома». Но что-то остановило! Дай, думаю, позвоню своему менеджеру Игорю, в брокерской компании проконсультируюсь. Звоню. Он говорит: «Никита, елки-палки, ты что, новостей не слышал?! Американский ЦБ скоро заседает! Рискуешь!» Помнишь ведь правило: «Покупай на ожидании, продавай на событии»? Я засомневался. Покупать не стал. А 10 мая все понял. Открыл короткую позицию по «Газпрому». Успел по 352 войти. Закрывал через несколько дней по 297. На радостях купил бутылку хорошего коньяка Игорю и стал постоянно читать и осмысливать новости.
С тех пор прошло более 2 лет. Технический анализ (графики) и простенький фундаментальный анализ (новости) позволяют мне не только оставаться на плаву, но и быть в хорошем-прехорошем «плюсе». И еще я стал тратить меньше времени и нервов на торговлю. Это очень важно – есть время отдохнуть! Попутного всем тренда!
Глава 9 Технический анализ
Технический анализ (в дальнейшем – ТА) – это анализ графиков. Условно ТА можно разделить на 2 вида:
• визуально-графический ТА;
• компьютерный ТА.
Основные постулаты ТА
Все уже учтено в ценах: данные фундаментального анализа, прогнозы (ожидания) трейдеров, новости будущие и настоящие и пр.
Цены движутся в определенных направлениях, и эти движения подчинены тенденциям (от лат. tendentia – направленность. Тенденция – сравнительно устойчивое направление развития определенного явления, процесса или идеи).
Такие направления в ТА называются трендами.
История повторяется, т. е рынок имеет память, равно как и трейдеры, т. е. с большой долей вероятности в подобных ситуациях рынок «ведет себя» подобно
Прежде чем перейти к следующей подтеме – графикам, определимся с ценами.
В биржевой торговле принято определять:
• цену открытия;
• цену закрытия;
• максимальную цену;
• минимальную цену.
Рассмотрим временной промежуток – год – для наглядности. Открылась некая торговая сессия, допустим, 10 января, и самая первая цена сделки некоего инструмента была, допустим, 100 руб.
Последний день торгов в рассматриваемом нами году был опять же, допустим, 24 декабря, и самая последняя цена самой последней сделки была 200 руб.
Но ведь в течение года торговля тоже шла и цена могла быть как больше, так и меньше 100/200 руб., т. е. в течение года существовали некие максимальные, допустим 300 руб., и минимальные цены, допустим 50 руб.
Таким образом, цена у нас двигалась следующим образом: 100–050– 300–200 или 100-300-50-200 руб.
Выше мы говорили о временном промежутке в 1 год, но в биржевой торговле можно использовать и другие:
• месяц;
• неделя;
• день;
• 60 минут;
• 30 минут;
• 20 минут;
• 15 минут;
• 10 минут;
• 6 минут;
• 5 минут;
• 1 минута.
И на всех временных промежутках можно будет отследить 4 цены: открытия, закрытия, максимальную и минимальную.
Визуально-графический анализ
Графики в техническом анализе могут быть представлены в различных видах:
• тиковый – каждая новая цена находит свое отражение на графике – сейчас не используется;
• линейный – между собой соединяются цены закрытия торговых сессий (как правило). Можно использовать и другие – открытия, максимум или минимум. Вот как выглядит линейный график (рис. 63);
• бары, или столбиковые графики, или графики отрезков (в разных источниках называются по-разному).
Выглядит это так (рис. 64).
На этом графике информации уже будет больше и она будет наглядней:
Рис. 63. Линейный график
Рис. 64. Столбиковый график
• горизонтальная черта слева от вертикальной – это цена открытия;
• горизонтальная цена справа от вертикальной – цена закрытия;
• верхняя точка вертикальной черты – максимальная цена;
• нижняя точка вертикальной черты – минимальная цена.
Как видите – и обращаю на это ваше внимание, – если горизонтальная черта слева внизу – рынок подрос, если слева вверху – рынок упал, снизился.
• японские свечи – на них представлены также 4 цены. Посмотрим, как это выглядит (рис. 65).
Японские свечи – старейший вид представления графиков. Появились они в XVIII в.
Из чего же состоит одна отдельно взятая японская свеча? Во-первых – из тела (на графике – прямоугольники и тени) – вертикальных линий вниз и вверх от тела.
Во-вторых – из цен. Для того чтобы разобраться с ценами, обратим внимание на то, что тела свечей неодинаковы – одни заштрихованы, другие (к слову, на экране вы можете выделять свечи, как вам нравится – зеленым, синим и пр.)
Итак, заштрихованные (красные) свечи:
• цена открытия – это верхняя сторона прямоугольника – тела свечи;
• цена закрытия – нижняя сторона прямоугольника – тела свечи;
• максимальная цена – верхняя точка верхней вертикальной линии – тени свечи;
• минимальная цена – нижняя точка нижней вертикальной линии – тени свечи.
Незаштрихованные (белые свечи), но на нашем графике они могут быть, повторяю, какими угодно:
• цена открытия – нижняя сторона тела свечи;
• цена закрытия – верхняя сторона тела свечи;
• максимальная цена – верхняя точка верхней тени;
• минимальная цена – нижняя точка нижней тени.
Графики объемов, как правило, изображают в виде:
• гистограммы — способ графического представления табличных данных.
Вот что это такое (рис. 66).
Рис. 65. График «Японские свечи»
Рис. 66. Гистограмма
Существуют еще мало используемые большинством российских трейдеров способы представления графиков:
• пунктирно-цифровые, или «крестики-нолики».
Подведем итог. Итак, графики могут быть:
1. Тиковые.
2. Линейные.
3. Столбиковые, отрезки, бары.
4. Японские свечи.
5. Гистограммы.
6. Прочие.
Перейдем теперь к первому виду нашего технического анализа – визуально-графическому.
Итак, на какие вопросы мы должны себе ответить в процессе этого анализа:
1. Какой тренд существует на рынке?
2. Какие уровни цен являются предельными?
3. Какие сигналы подает нам классический ТА о продолжении или окончании (развороте) действующего тренда?
Вопрос первый – тренд.
Тренд в техническом анализе – общее направление изменения цен на рынке. Мне очень понравилось и такое определение тренда:
