Андрей Паранич - 170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Но вернемся к нашему вопросу: какая ставка по депозиту наверняка перекроет инфляцию? Если судить об инфляции по индексу потребительских цен, рассчитываемому Российской Службой Статистики (публикуется на сайте Службы www.gks.ru), то крупные банки предлагают по депозитам ставки однозначно ниже инфляции, а в относительно небольших банках вклады приносят небольшой выигрыш в реальной покупательной способности (порядка 0,5–1,5 % годовых).

Еще раз подчеркну: банковский вклад – это способ хранения, сбережения, но никак не заметного приумножения денег.

Никто нам не запрещает открывать в одном банке сколько угодно депозитов. Только вот зачем это делать? С точки зрения снижения риска потерь при возникновении у банка проблем это абсолютно бессмысленно: при отзыве лицензии банка АСВ будет компенсировать вкладчикам суммарные потери по всем депозитам, открытым в проблемном банке. То есть суммы всех депозитов в одном банке суммируются, и возможно получить компенсацию в пределах все тех же 700 000 рублей, как и в случае, если бы мы держали все деньги на одном депозите.

Однако открытие нескольких депозитов в одном банке может быть частью стратегии управления денежным потоком. Чтобы можно было получить от банка высокую процентную ставку по долгосрочному депозиту и одновременно не беспокоиться о том, что при досрочном снятии денег мы потеряем процентную ставку, можно открыть несколько депозитов с разными сроками погашения (например, открыть 12 депозитов, которые будут заканчиваться каждый месяц в течение года). Тогда если нам понадобятся деньги, нужно будет подождать совсем немного до окончания срока очередного депозита. Если же деньги не понадобятся, то окончившийся депозит следует пролонгировать на тот же срок…

Для того чтобы понять, почему ставки по валютным депозитам ниже, чем по депозитам в рублях, нужно посмотреть на ситуацию глазами банкира.

С одной стороны, банк заинтересован в том, чтобы люди держали деньги на депозитах, и для того чтобы привлечь внимание потенциальных вкладчиков, он должен стремиться предложить им выгодные условия.

Но, с другой стороны, банк имеет возможность привлечь деньги для финансирования своих операций не только от вкладчиков, но и из множества других источников и, разумеется, он старается выбирать среди них самые дешевые.

Если стоимость денег на финансовом рынке невысока, то банку нет особого смысла платить высокую ставку по депозитам, ведь выгоднее и легче взять деньги с рынка. Получается, что ставки по депозитам напрямую зависят от ситуации на финансовом рынке. И если мы посмотрим на эту самую текущую ситуацию, то заметим, что процентные ставки по межбанковским займам в долларах и евро заметно ниже, чем по займам в рублях.

Как вы понимаете, чем дешевле обходится банку привлечение денег, тем большую прибыль он может получить, выдавая кредиты предпринимателям и частным лицам, а также совершая операции на финансовых рынках. А если банк не сможет получить от своих операций прибыль, превышающую его затраты на привлечение денег, то он окажется в убытке и может разориться.

После кризиса 2008 года кредиты в валюте стали менее популярны кредитов в рублях (никому не хочется оказаться в неприятной финансовой ситуации вследствие резкого роста курса валюты к рублю). Банку сложно «пристроить» полученную от нас с вами валюту и это еще сильнее снижает интерес банкиров к депозитам в валюте.

В результате ставки по депозитам в валюте действительно ниже ставок по рублевым депозитам, и пока не видно поводов для изменения этой ситуации.

Да, проценты облагаются налогом на доходы физических лиц (НДФЛ), но вероятность, что этот налог нужно будет заплатить, весьма невысока.

Дело в том, что, в соответствии с Налоговым Кодексом РФ, обязанность заплатить налоги с прибыли по депозитам возникает только в случае, если эта прибыль превышает определенную в Кодексе величину. По депозитам в рублях налогом на доходы физических лиц (по ставке 35 % от дохода) облагается только превышение прибыли по депозиту над ставкой рефинансирования Банка России, увеличенной на пять процентных пунктов. Как работает этот способ расчета налоговой базы, лучше разобрать на практическом примере.

Ставка рефинансирования – это ставка, по которой Банк России кредитует крупнейшие коммерческие банки. Эта ставка устанавливается решением чиновников Банка России и публикуется на сайте Банка России (www.cbr.ru).

На момент написания этой главы книги (ноябрь 2011 года) ставка рефинансирования была установлена на уровне 8,25 % годовых. Это означает, что на этот момент под налогообложение попадали депозиты, ставка по которым превышала 8,25 % + 5 % = 13,25 % годовых.

Допустим, что мы держим деньги на депозите со ставкой 15 % годовых. Тогда мы должны будем заплатить налог на доходы физических лиц по ставке 35 % с 1,75 % из полученных по депозиту 15 % годовых (15 % – 13,25 % = 1,75 %).

Что касается валютных депозитов, то по ним облагается НДФЛ превышение доходности над уровнем в 9 % годовых, без всякой зависимости от ставки рефинансирования.

Следует отметить, что рублевые депозиты со ставками, превышающими ставку рефинансирования более чем на 5 %, и валютные депозиты с доходностью выше 9 % сегодня не встречаются, но даже если вам удастся найти депозит с такими чудесными условиями, вам не придется беспокоиться о том, чтобы правильно рассчитать и заплатить НДФЛ. Урегулирование налоговых вопросов полностью ложится на плечи банка, а вы просто получите на руки чуть меньше денег.

Следует также отметить, что указанная схема налогообложения применяется только в отношении банковских депозитов. Прибыль, полученная по любому договору в небанковских финансовых организациях (например, в микрофинансовых организациях, кредитных союзах, управляющих компаниях и так далее), облагается НДФЛ в полном объеме и, как правило, по обычной ставке 13 %.

Кроме депозитов, классическим финансовым инструментом с фиксированной доходностью является облигация.

Облигация – это ценная бумага, которая закрепляет отношения займа между компанией, выпустившей эту ценную бумагу, и инвестором.

Напоминаем: Компания, выпустившая в обращение какие-либо ценные бумаги, называется Эмитентом ценных бумаг.

В случае с облигациями эмитент обязуется вернуть взятые в займы деньги в объявленную дату (дату погашения облигации), а также обязуется платить инвестору проценты в виде купонов.

Сумма, которую эмитент обязуется выплатить инвесторам при погашении облигации, называется номиналом облигации. Купоны выплачиваются по заранее объявленной ставке процента и этот процент начисляется на номинал облигации, независимо от того, где и по какой цене инвестор ее купил. Как правило, купоны платят раз в полгода.

Как вы видите, способ получения прибыли по облигации очень похож на вариант с депозитом: покупаем облигацию и держим ее до погашения, периодически получая процентные платежи, то есть совсем как по депозиту с выплатой процентов раз в полугодие.

Однако между облигациями и депозитом есть ряд существенных отличий.

Вложения в облигации не защищены Системой страхования вкладов. Это означает, что если у эмитента возникнут проблемы с выплатами, то нам придется самостоятельно разбираться с этим вопросом: судиться с эмитентом, участвовать в процедуре банкротства или просто смириться с потерей вложенных средств (полностью или частично).

По этой причине в облигациях гораздо ярче заметна взаимосвязь риска и доходности: чем выше вероятность проблем у эмитента, тем больше доходность по его облигациям. То есть, принимая на себя более высокий риск, мы можем получить большую отдачу на наши вложения. А защитить себя от потерь можно и без АСВ, при помощи обычной диверсификации.

Посмотрите сами: если мы купим облигации не одного, а двадцати разных эмитентов, то в случае проблем у одного из них, наши потери составят не более 5 % от суммы наших вложений, и эти потери будут полностью перекрыты купонными платежами.

Другое отличие облигаций от банковского депозита в том, что нельзя заставить эмитента погасить облигации досрочно. Поэтому, если нам срочно понадобились вложенные в облигации деньги, единственное, что мы можем сделать – это попытаться продать облигации на рынке ценных бумаг. Если, конечно, найдутся желающие купить наши бумаги по адекватной цене.

Практика показывает, что в спокойной экономической ситуации найти покупателя на многие облигации не составляет большого труда. Причем при продаже облигации в цену сделки автоматически закладывается часть прибыли, накопившаяся по облигации к моменту продажи. То есть, в отличие от депозита, где мы теряем проценты в случае, если забираем деньги до оговоренного срока, с рынка облигаций мы имеем возможность забрать деньги без потери накопленной прибыли. Еще раз подчеркну – это работает на спокойном рынке, в моменты кризиса быстрая продажа облигаций чревата серьезными убытками. Но статистика показывает, что рынок облигаций спокоен большую часть времени в течение года.