Альберт Еганян - Инвестиции в инфраструктуру: Деньги, проекты, интересы. ГЧП, концессии, проектное финансирование
В книге вообще и в настоящей главе в частности приведены только некоторые примеры того, в каких направлениях можно было бы «дополнять» отечественную инфраструктурную сферу. Вместе с тем, если сравнивать с зарубежными рынками, то список решений, которые предстоит принять, и действий, которые предстоит совершить, весьма значительный.
Необходимо будет еще и рационализировать решения, предлагаемые рынку инфраструктуры по части различного рода ценных бумаг, вопросов налогообложения, земли, финансовых инструментов, залогов, процедур, расширения списка возможных объектов, и многие иные.
Фундаментальное ограничение – информация и статистика на рынке инфраструктуры
Стоит признать, что на настоящий момент в нашей стране не существует сколько-нибудь достоверной статистики о том, каковы инвестиции в инфраструктурные проекты. Нет релевантных данных по таким вложениям не только со стороны частного сектора, но и государственного.
Наиболее простое объяснение этой проблемы состоит в том, что невозможно вести точный учет без однозначного определения, что стоит считать собственно инфраструктурой. Как определить те или иные виды инфраструктуры? Например, являются дома престарелых элементами социальной инфраструктуры России или все же медицинской?
И вообще, кто сказал, что это вообще инфраструктура, ведь даже это некоторые подвергают сомнению. С точки зрения одного конкретного проекта – это избыточный терминологический спор, проект можно просто взять и сделать, не вникая в нюансы. А вот с точки зрения анализа динамики всего рынка это важно.
Вместе с тем такое объяснение не может претендовать на достаточную глубину. Нет классификации отраслей, нет единой методологии учета, нет данных с разбивкой по отраслям и сегментам. У поставщиков отсутствует универсальность даже скудной информации. В итоге показатели не всегда вообще сопоставимы между собой.
Как следствие, это приводит к невозможности накопления «актуарной» сравнительной информации для того, чтобы оценивать эффективность тех или иных вложений, делать стратегические и тактические выводы о большей эффективности тех или иных моделей инвестиций, затруднено качественное прогнозирование и планирование.
Даже базовые показатели сравнительного расчета совокупных вложений государства в инфраструктуру и частного сектора тоже невозможно более или менее точно оценить. Такой подход, мешающий в кучу разные схемы, модели, источники, способы инвестиций, приводит в итоге к невозможности организовать качественный мониторинг и контроль на национальном уровне, а в конечном счете – и к проблеме накопления знаний и данных в целях подготовки и реализации будущих проектов. Причем эта проблема касается не только национального уровня, но и каждого отдельного российского региона.
Почему важны статистика и информация?
Почему так важно наладить поток качественной аналитической и статистической информации, выпускаемой на рынок, полагаю, более или менее понятно. В основе любого инфраструктурного инвестиционного проекта лежат расчеты, основанные на первоначальных «полевых» данных. Сколько проезжает автомобилей по данному участку дороги? Сколько из них едут транзитом, а сколько имеют конечный пункт назначения на данной трассе? Сколько зерновозов проехало к морскому порту? Сколько людей прошло через аэропорты или ж/д вокзалы? Сколько электроэнергии было передано по магистральным сетям именно на данном отрезке сети? Эти и иные вопросы, которые представляют только лишь вершину статистического айсберга, чрезвычайно важны для любого моделируемого проекта.
На настоящий момент для каждого из потенциальных проектов данные собираются индивидуально, в большинстве случаев не содержат исторической ретроспективы и основаны на слишком уж большом количестве предпосылок, определяемых экспертным путем. А это все-таки фундамент экономики любого проекта.
Залог эффективности развития рынка – возможность получить предварительные данные до того, как будет принято решение ввязываться в структурирование конкретного проекта. Кто-то пробовал получить точные, а главное, детальные данные в той или иной сфере? В большинстве случаев получаем информацию, которая не имеет «прямого действия», ее нужно слишком долго уточнять, детализировать и анализировать.
В итоге выходит, что вы можете получить статистическую картину потенциального проекта лишь только после того, как ввяжетесь в него. А это уже означает необходимость в излишних расходах, которые зачастую и останавливают потенциальных интересантов.
Кроме того, инициатор проекта, вынужденный действовать таким путем, в большинстве случаев выбирает вовсе не самый эффективный проект, а тот, который ему показался эффективным. Он же по-настоящему еще не знает, что кроется за теми предварительными данными, которые он получил. А уже вложившись в их уточнение и анализ, в дальнейшем предпочтет работать с этим проектом, а не сравнивать его с иными, поскольку для такого сравнения ему необходимо пройти весь путь фактически заново.
Во многих странах такое ограничение доступа заинтересованных участников рынка к статистической информации было признано одним из важнейших ограничений развития рынка. В нашей стране ситуация еще не столь остра, но зависимость от отсутствия «полевой» информации становится все более и более заметной, перерастая постепенно в проблему.
Наши иностранные коллеги выбирали одно из двух направлений дальнейшего разрешения этой проблемы. Первый – двигаться путем государственных инвестиций в создание и развитие различных информационно-аналитических систем, которые бы выполняли подобную задачу. В большинстве случаев результатом были чрезмерные расходы и получение неклиентоориентированных инструментов, которые, как правило, не могли в значительном объеме выполнять поставленные перед ними задачи. Кроме того, во многом они были не синхронизированы между собой. Но, конечно, это лучше, чем ничего.
Другой путь состоял в том, чтобы перевести решение проблемы статистики и информации на рынке в формат самостоятельной инвестиционной задачи или их череды. При реализации такого подхода рождалось определенное количество проектов, основная задача которых состояла в том, чтобы удовлетворять потребности рынка и государства в получении информации и статистики на рынке инфраструктуры.
В ряде случаев качество работы таких систем было таково, что национальные органы статистики отказывались от самостоятельного сбора подобной информации, заключая долгосрочные договоры на поставку информации с частными компаниями.
Россия на настоящий момент также находится на развилке. Потребность в статистике такова, что ее отсутствие уже постепенно становится ограничителем рынка. В любом случае проблему необходимо решать в ближайшее время.
Каким из двух подходов власти воспользуются на данном этапе развития рынка, наверное, сейчас даже неважно. Естественно, более предпочтителен второй вариант, но если не будет выбора, то на ближайшие год-два вариант № 1 тоже сгодится, поскольку это точно лучше, чем ничего.
Если же думать о перспективе на лет пять – десять вперед, то, учитывая расходы, которые необходимо нести на создание и наполнение таких систем, их постоянный апгрейд, а главное – необходимость создания клиентоориентированных баз знаний (вне зависимости от того, является клиентом государство или частный сектор), актуарных данных и статистики, перевод этих потребностей в формат инвестиционных проектов, конечно, гораздо более эффективен.
Оптимизация КПД госинвестиций: отделение зерен от плевел
Мы постоянно говорим о том, что уровень вложений в отечественную инфраструктуру существенно перекошен в сторону государственных инвестиций, но не установлено определенного соотношения, признаваемого в качестве разумного индикатива, к которому необходимо стремиться. На большинстве иных рынков, так или иначе, такой уровень соотношения между публичными и частными инвестициями в инфраструктуру обозначается.
В начале 2015 г. ЕС заявил о корректировке своего подхода к инвестициям в инфраструктуру стран Европы. Основная идея состоит в том, что необходимо мобилизовать частный капитал на вложения в соответствующего рода проекты, особенно на фоне избыточной ликвидности финансовых и иных инвесторов и постепенного износа инфраструктуры, построенной в предыдущие годы.
Считалось, что соотношение государственных и частных инвестиций, смешиваемых в одном проекте, составляет в среднем 1:2,5–3. Целевой ориентир, которого планируется достичь в обозримой перспективе, составляет 1:5. Обращаю внимание на тот факт, что это усредненные цифры. Некоторые российские проекты демонстрируют даже лучшие показатели, но в среднем «счет на табло» удручающий.
