Дэвид Стивенсон - Лайфхаки богатых людей. 50 способов разбогатеть

Вы склонны к эмоциональным, страстным инвестициям? Перед тем как окунуться в них, пожалуйста, сделайте быструю проверку реального положения дел с этими эмоциональными активами. Нет гарантии, что они будут расти в цене, и всегда есть риск того, что ваш любимый актив резко выйдет из моды, катастрофически влияя на цены. И помните, что, когда царит страх и каждый здравомыслящий инвестор удирает, эмоциональные активы невероятно трудно продавать, потому что их ликвидность просто высыхает!

Учитывая эти проблемы, я признаю, что, если у вас есть реальная страсть к произведениям искусства или маркам, ничто не отвлечет вас от этого хобби, которое может превратиться во что-то более существенное, если вы будете инвестировать в него один-два лишних процента от ваших общих активов. Вкладывайте 2 процента от общего объема активов в то, что любите – покупая коллекционные предметы лучшего качества, какое только можете себе позволить, – но не называйте это инвестициями! У меня самого есть эмоциональные активы (монеты), но я сомневаюсь в их значении в качестве «инвестиций». Я просто думаю, что это замечательные вещи, которые можно передать детям. А они, вероятно, избавятся от них так же, как я продал некоторые из драгоценных марок моего отца – быстро, дешево и без учета стоимости.

37. Справедливость к облигациям

Прокляты юные, ибо они унаследуют национальный долг.

Если финансовые активы больше не работают на вас выше темпов истинного накопления богатства, то вы должны работать дольше на ваши деньги.

Того, что я вкладываю в фондовый рынок, мне не нужно касаться до конца жизни. Я хочу жить за счет моих облигаций. Я хочу такой безопасности.

Каждый портфель получает выгоду от облигаций; они обеспечивают страховку, когда на фондовом рынке черная полоса.

С точки зрения акций и облигаций инвестор хочет идти туда, где есть рост.

До сих пор мы уделяли изрядное количество времени, обсуждая достоинства (и недостатки) рисковых инвестиций, таких, как акции и паи, и лишь мимоходом упомянули «менее рискованные» вещи – облигации.

По правде говоря, никто не должен игнорировать мир бумаг с фиксированным доходом, известных как облигации. Глобальные рынки облигаций превалируют на фондовых рынках, бесчисленные десятки триллионов вложены во все мыслимые категории облигаций – начиная с корпоративных, выпущенных предприятиями развивающихся рынков, заканчивая железобетонными государственными облигациями США, также известными как казначейские. Разнообразие и масштаб этого рынка ошеломляют, и я утверждаю, что инвестор, достигнув 40 лет, должен медленно, но неуклонно увеличивать свой капитал с помощью облигаций.

В теории, в пользу облигаций можно сказать многое. Они, бесспорно, менее рискованны, чем акции и паи. Фондовые рынки регулярно сокращаются более чем на 20 процентов в тот или иной год, в то время как на рынках облигаций практически нет примеров падений с такой скоростью.

Этот низкий уровень общего риска в значительной степени является результатом того, что облигации – относительно простой финансовый инструмент, форма векселя, маскирующегося под финансовую ценную бумагу. Представьте себе, что вы одолжили £10 000 правительству или компании, и они производят оплату в 5 процентов годовых. Это означает, что в качестве инвестора, который дает кредит, вы получите доход (или купон), эквивалентный £500 в год. Решающая уловка в структуре кредита – это вексель, структурированный в виде ноты или облигации. Важно отметить, что вы должны получить обратно основную первоначальную инвестицию, когда подходит срок погашения, согласованный между кредитором и заемщиком. Существует очевидный риск, что ваш заемщик станет банкротом, и в этом случае вы не сможете получить обратно ничего. Но реальность такова, что банкротства, как правило, гораздо менее важны, чем положительная прибыль от облигаций. Зайдите в Интернет и посетите веб-страницу ученого Нью-Йоркского университета Асуота Дамодарана http://pages.stem.nyu. edu/~adamodar/New_Home_Page/ datafile/histretSPhtml. Вы увидите серию данных о долгосрочных доходах с 1928 года от различных активов, включая акции США, казначейские облигации США и краткосрочные казначейские векселя США (эти облигации могут похвастаться сроком погашения менее года). За весь период с 1928 по 2011 год акции в целом дали усредненный годовой доход 11,2 процента, ГКО – 3,66 процента годовых, а казначейские облигации – 5,41 процента годовых.

Но в более короткие и более поздние периоды цифры заметно меняются: с 1962 по 2011 год, например, акции давали 10,6 процента годовых, ГКО – 5,22 процента, а казначейские облигации – впечатляющие 7,2 процента. Наиболее убийственные цифры получены в начале этого века (с 2002 по 2011 год, если быть точным), согласно которым акции дали меньше 5 процентов годовых, в то время как казначейские облигации – 6,85 процента, т. е. якобы безрисковые облигации превысили рисковые акции.

Как мы уже обсуждали в этой книге, акции и паи почти всегда имеют превосходство на очень длительных сроках, но облигации могут оказаться весьма привлекательны в короткие. Облигации также менее изменчивы в условиях повседневного ценообразования и имеют гораздо более стабильную рентабельность (регулярный доход или прибыль изменяют правила игры). Если добавить способность использовать этот предсказуемый доход к управлению будущими денежными потоками, нетрудно понять, почему облигации были таким удачным классом активов в последние годы!

Многие экономисты считают, что сочетание акций и облигаций имеет смысл для всех инвесторов, независимо от возраста. Типичный портфель может состоять из 40 процентов в облигациях и 60 процентов в акциях; при этом облигации дают прекрасный стабильный доход 3–5 процентов годовых, в то время как акции обеспечивают небольшую дивидендную доходность и прирост стоимости капитала в долгосрочной перспективе.

Но я не согласен с таким подходом и придерживаюсь предыдущего своего заявления: все инвесторы 20–30 лет должны вкладывать 100 процентов средств в акции, без каких бы то ни было фондов облигаций. Я убежден, что этот рискованный подход является единственным способом накопления серьезного рискового капитала, и историческая статистика поддерживает мой подход. Но по мере того, как становитесь старше, нужно постепенно увеличивать количество облигаций в своих диверсифицированных портфелях. Как только достигнете 40 лет, увеличивайте количество облигаций на 2 процента от общего портфеля каждый год. Таким образом, в 40 лет у вас будет 2 процента общего количества облигаций, в 41 – 4 процента, в 42 – 6 процентов и так далее. К тому времени, когда большинство читателей этой книги выйдут на пенсию в 70, у вас будет до 60 процентов облигаций, что соответствует максимальному уровню.

Увеличивая количество облигаций в зрелые годы, вы не должны опасаться и вкладывать рисковый капитал в наименее рискованные облигации – в государственные облигации США и Великобритании. Шансы на большие потери

капитала по этим государственным ценным бумагам очень низки, но это означает, что малы шансы и на достойный доход. Хорошая новость в том, что существует множество альтернатив, в том числе – корпоративные облигации, выпущенные разными компаниями: от сверхнадежных – Макдоналдс, заканчивая рисковыми (ненадежными) облигациями, выпущенными средними компаниями. Вам нужно значительно разнообразить расцветающий после 40 процентов портфель, покупая государственные и корпоративные облигации, ценные бумаги с низким и высоким уровнем риска, облигации в национальной валюте и валютные облигации. Лично я предпочитаю для всех запасов облигаций в портфеле разделение 50/50 между правительственными и корпоративными (которые будут включать в себя высокодоходные ненадежные облигации) и эквивалентное разделение 50/50 между $/£ облигациями и глобальными облигациями.

Моя последняя стратегия – мыслить об облигациях нестандартно и исследовать те ценные бумаги, которые могут похвастаться либо элементом индексирования (доходы как защита от инфляции), либо плавающим курсом, где прибыль увеличивается, если процентные ставки начинают расти. Обычные облигации с фиксированным доходом плохо работают в странах, переживающих относительно высокий уровень инфляции (и повышение процентных ставок), и, как мы обсудим в следующих главах, есть реальная опасность испытывать на себе более высокие темпы инфляции в не слишком отдаленном будущем. Вы должны защитить себя от этой страшной случайности (когда облигации будут падать в эпических пропорциях), поэтому может понадобиться купить облигации, которые на самом деле увеличиваются по стоимости, когда инфляция и процентные ставки начинают расти.