Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному
GDP — валовой внутренний продукт (ВВП). Валовой внутренний продукт (gross domestic product (GDP)) является основным показателем экономической активности. В США методика подсчета GDP несколько отличается от методик, принятых в других странах, и производится путем подсчета всех расходов. Итоговое значение совокупной стоимости конечной продукции отраслей материального производства и сферы услуг (ВВП) за истекший период времени рассчитывается следующим образом:
GDP = PCE + GPDI + TB + GC,
где PCE – personal consumption expenditures (потребительские расходы),
GPDI – gross private domestic investment (внутренние валовые частные инвестиции),
TB – net exports of goods and services (экспорт плюс импорт),
GCI – government consumption expenditures and gross investment (правительственные расходы).
В европейской статистике немного по-другому. Там обычно используют три приближения при оценке GDP, что описано в разделах 3.7.2.1 и 3.7.3.1.
В 2011 г. значение ВВП Евросоюза составило $17 700 млрд.
Частота выхода: отчет по ВВП выходит ежеквартально и подразделяется на три значения: предварительное (advance), пересмотренное (preliminary) и окончательное (final). После публикации окончательного значения, значения ВВП не пересматривается вплоть до пересмотра годового показателя в июле. Годовые пересмотры обычно охватывают данные за последние пять лет. Источник: Бюро экономического анализа при Министерстве торговли США. Время публикации: третья или четвертая неделя месяца, 8.30 ЕSТ (данные за предыдущий квартал). Возможны пересмотры, которые публикуются во втором или третьем месяце квартала. Рост GDP способствует росту курса доллара и может оказать на рынок определенное воздействие.
GDP deflator – дефлятор ВВП. Дефлятор ВВП инструмент измерения инфляции. Представляет собой отношение номинального ВВП к реальному ВВП.
Номинальный ВВП отражает объем производства, выраженный в ценах, существующих на момент времени, когда этот объем был произведен. Реальный ВВП – показатель ВВП, скорректированный с учетом изменения уровня цен (инфляции или дефляции). Коррекция производится по отношению к уровню цен какого-либо года, выбранного за базовый.
Наряду с индексом потребительских цен дефлятор ВВП является основным показателем уровня инфляции. Главным его преимуществом является то, что он может отражать изменения цен в сфере потребления в целом, а не только в искусственно введенной фиксированной потребительской корзине.
Green book. Экономические прогнозы, сделанные аналитическими подразделениями ФРС на ближайшее будущее. Данный обзор получают все члены Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) перед заседаниями для более обоснованного принятия решений по изменению ставок в США. Обзор является документом для служебного пользования и широкой публике недоступен.
International trade (Trade balance) – торговый баланс. Представляет собой соотношение между суммой цен товаров и услуг, вывезенных за пределы данного государства, и суммой цен товаров и услуг, ввезенных на территорию этого государства. Иными словами, это разница между экспортом и импортом. Является основным компонентом показателя сurrent account. Если сумма цен вывезенных товаров превышает сумму цен ввезенных, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если ввоз превышает вывоз – пассивным (отрицательное сальдо). Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Оказывает значительное влияние на рынок. Его значение публикуется на третьей неделе каждого месяца (обычно в четверг) в 8:30 EST. Является одним из самых сложных показателей, с точки зрения принятия торговых решений, так как этот показатель является запаздывающим. Изменение на $3 млрд можно принимать как торговый сигнал.
Источник: Бюро переписи и Бюро экономического анализа при Министерстве торговли США. Время публикации: 8:30 ЕSТ, 20-е числа месяца (данные за два предыдущих месяца).
Как видно из таблицы, за последние десятилетия дефицит торгового баланса в США достиг огромной величины – $40 млрд в месяц. Без сомнения, даже для такой экономически мощной и развитой страны, как Америка, такой ежемесячный показатель торгового баланса – это сильный дестабилизирующий фактор. Колебания курса доллара на мировом валютном рынке в средне– и дальнесрочной перспективе в том числе во многом зависит от динамики изменения величины дефицита торгового баланса.
Таблица 4. Страны (объединение стран), с которыми у США наибольший дефицит торгового баланса
ISM Index. Аналог Chicago PMI. Просто в Чикаго находится местное подразделение ISM, которое и выпускает Chicago PMI. Строго говоря, ISM index является более общим индексом, чем Chicago PMI, так как последний является региональным индексом, а ISM – общенациональным. В то же время они очень хорошо коррелируют между собой, и поэтому более важен тот индекс, который выходит раньше. Вычисления ISM Index точно такие же, как и у Chicago PMI. В последнее время стали вычислять как промышленный, так и сервисный (сектор услуг) ISM Index. При сильных отклонениях от прогнозов может оказывать очень сильное влияние на рынок.
На рис. 86 приведен пример реакции рынка на выход неожиданно хороших значений ISM Index. Представлен график курса доллар/швейцарский франк. Второго января 2003 г. выходило значение ISM Index за декабрь 2002 г. Предыдущее значение индекса составило 49,2, прогноз на декабрь был 50,3. Вышедшее значение составило 54,7. Это сильно отличалось от прогноза в лучшую сторону, и результат не заставил себя ждать. В течение нескольких минут курс доллара вырос более чем на 100 пунктов.
Housing starts – строительство новых домов. Индикатор показывает количество новых домов, строительство которых уже началось. Он очень чувствителен к изменению основных процентных ставок в стране, так как под строительство необходимо брать банковские кредиты. Эти данные в силу особенностей рынка недвижимости подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты, но реакция рынка обычно незначительна. Его значение публикуется на третьей неделе каждого месяца в 08:00 EST одновременно с показателем Building permits.
Jobless claims – заявки на пособие по безработице. Строго говоря, существует два вида заявок – первичные (Initial claims), т. е. впервые за последние пять лет человек обращается за пособием, и общее количество заявок (Unemployment claims). Первичные – более важные. Оба показателя отражают недельное изменение количества заявок на получение пособий по безработице. Публикуется каждую неделю по четвергам в 08:30 EST (Нью-Йорк). Эти цифры не всегда показывают реальную картину событий. Они иногда искажаются краткосрочными факторами, такими как федеральные или местные праздники. Этот индикатор может давать представление о том, каким в следующий раз выйдет индикатор Nonfarm payrolls. Например, если в течение месяца значение индикатора Jobless claims последовательно уменьшается, то велика вероятность того, что значение показателя Nonfarm payrolls будет большим.
Число заявок на пособие по безработице является очень важным параметром, на который рынок чаще всего обращает внимание, и реакция может быть сильной. Следует внимательно следить за прогнозами по изменению этого параметра. Уменьшение количества заявок на пособие по безработице является благоприятным фактором для роста курса доллара.
Leading indicators Index — индекс ведущих индикаторов. Он является средневзвешенным индексом таких показателей, как «производственные заказы», «количество заявок на получение пособий по безработице», «показатели денежной массы», «средняя продолжительность рабочей недели», «разрешение на строительство недвижимости», цены на основные акции, «заказы на товары длительного пользования», «индекс доверия потребителей». Считается, что он характеризует развитие экономики в течение последующих 6 месяцев. Существует также эмпирическое правило, что выход значения индикатора в отрицательной области в течение трех месяцев подряд является индикатором замедления развития экономики страны. Оказывает ограниченное влияние на рынок. Его ограниченное влияние объясняется тем, что значение индекса выходит через месяц после отчетного периода, когда практически все основные показатели уже опубликованы. Рост значения индекса приводит к росту курса доллара. Его значение публикуется, как правило, в первых числах каждого месяца в 10:00 EST.
