Эксперт Эксперт - Эксперт № 23 (2014)
До недавнего времени удавалось закрывать дыры в платежном балансе и бюджете за счет привлечения иностранного капитала. Это были в основном короткие деньги, с помощью которых отчасти закрывался дефицит торговых операций и совершались очередные процентные платежи. Сегодня, в условиях полной неопределенности, иностранные инвесторы не будут рисковать, несмотря на политическую поддержку Западом украинского правительства. Уже сейчас они хотят побыстрее вывести из страны не только причитающиеся им доходы, но и сами активы. К ним могут присоединиться и украинские олигархи. Заинтересованы в выводе капиталов и российские инвесторы, на которых приходится около 40% прямых иностранных инвестиций в страну.
Начавшееся бегство капитала уже прослеживается в платежном балансе. За январь—февраль отток капитала составил 3,8 млрд долларов. Если темпы вывода капитала сохранятся, то до конца года отток превысит 22 млрд долларов.
Концы не сходятся
Подведем итоги. Как видно из таблицы 1, международным спонсорам придется профинансировать разрыв платежного баланса в 25–55 млрд долларов только в 2014 году при условии сохранения золотовалютных резервов Украины.
Таблица 1:
Прогноз основных позиций платежного баланса Украины в 2014 году (млрд долл.)
МВФ гарантирует финансирование 14–18 млрд долларов в течение двух лет, косвенно свидетельствуя, что необходимый объем финансирования составляет 27 млрд долларов. Это вдвое меньше, чем будет необходимо в случае сохранения конфликта украинского руководства с Россией.
Конечно, оказать финансовую помощь Украине готов не только МВФ. Календарь передачи Украине финансовой помощи разработало руководство Евросоюза. Пакет помощи ЕС можно условно оценить в 1,6 млрд евро, речь идет о макрофинансовой помощи в размере 610 млн евро и о миллиарде евро для стабилизации финансовой ситуации на Украине в 2014 году.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) готов выделить кредиты в размере 5 млрд евро до 2020 года под конкретные проекты на рыночных условиях.
Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) проинформировал о намерении дополнить пакет поддержки Украины долгосрочными кредитами объемом до 3 млрд евро до 2016 года.
Всемирный банк предоставит Украине до 3 млрд долларов в 2014 году, из них 2 млрд — в рамках уже существующих проектов, сообщается на официальном сайте организации. Один миллиард из трех страна получит, если правительство согласится на проведение экономических реформ.
По результатам встречи с руководством Многостороннего агентства по гарантированию инвестиций (MIGA), которое является одной из организаций группы Всемирного банка, была достигнута договоренность, что агентство поддерживает свой портфель на Украине по обеспечению политических рисков для иностранных банков на уровне 700 млн долларов.
Банк международных расчетов решил увеличить объем первого транша многосекторного проекта бюджетной поддержки Украины с 500 млн до 750 млн долларов. Министерство экономического развития и торговли рассчитывает на предоставление Украине Банком международных расчетов трех системных займов по 500 млн долларов каждый в мае и октябре 2014 года, а также в январе—феврале 2015-го.
Япония заявила о предоставлении Украине экономической помощи в размере 1,5 млрд долларов после достижения Украиной соглашения с МВФ об экономических реформах. По словам представителя японского правительства, 1,1 млрд из этих денег будет предоставлено в качестве кредитов под низкий процент.
Исключительную «щедрость» проявили США. Подписано Соглашение о гарантиях заимствования между Украиной и Соединенными Штатами Америки, а именно с Агентством США по международному развитию (USAID), предусматривающее предоставление экономической помощи Украине в виде кредитных гарантий на 1 млрд долларов для выполнения обязательств по государственным внешним заимствованиям Украины в 2014 году. Реализация положений настоящей гарантии будет возможна путем выпуска еврооблигаций Украины на соответствующую сумму.
Потолок внешних финансовых вливаний от всех официальных кредиторов составит 18,5 млрд долларов в текущем году и еще 12,9 млрд в 2015–2016 годах (см. таблицу 2).
Таблица 2:
Финансовая помощь Украине со стороны США, ЕС и международных финансовых институтов (млрд долл.)
Даже если все обещания Запада будут выполнены, для сведения платежного баланса Украины понадобится более 23 млрд долларов. Если не найдется желающих поверить в скорое экономическое чудо на Украине, то страна будет вынуждена потратить все свои золотовалютные резервы, чтобы элементарно свести концы с концами даже при благоприятном развитии ситуации по базовому сценарию, а при неблагоприятном обречена на дефолт.
И речь идет лишь о латании финансовых дыр. Если же учесть накопленный объем недоинвестирования в основной капитал Украины за два десятилетия независимости, то сумма необходимых вложений в экономику страны оценивается экспертами ЦИИ ЕАБР в 300 млрд долларов.
Американский кнут и пряник
Итак, объявленный МВФ и другими официальными кредиторами пакет финансовой помощи Украине явно недостаточен для стабилизации макроэкономической ситуации. Средств МВФ едва хватает на рефинансирование выплат по внешним долгам — до 12 млрд долларов (без задолженности за российский газ). Не хватит их и на покрытие дефицита госбюджета (9 млрд долларов) и госкомпаний (5 млрд). Средств МВФ недостаточно для увеличения размера необходимых валютных резервов и стабилизации курса гривны. С учетом нарастающей дезорганизации хозяйства страны, бегства капитала и разрыва кооперационных связей с Россией падение ВВП Украины в текущем году ожидается на уровне не менее 10%, а не 5%, как считает МВФ. Все это делает крайне иллюзорными прогнозные параметры программы МВФ (рост ВВП на 2% в 2015 году, инфляция 3–5%, стабилизация курса гривны и проч.).
Невозможность достижения целевых параметров программы предоставления кредита МВФ может привести к ряду неблагоприятных последствий. Вашингтон будет оказывать давление на руководство Украины, добиваясь проведения желательного курса экономической политики для предоставления очередных траншей кредитов, ссылаясь на невыполнение контрольных параметров. А после достижения определенных политических целей кредиты вообще не будут предоставлены под предлогом невыполнения целевых показателей.
Примером таких действий служит заявление МВФ уже через шесть дней после подписания меморандума: при утрате правительством Украины контроля над юго-восточными территориями программа выделения помощи будет пересмотрена. Таким образом, уже сейчас начинают проявляться элементы шантажа, которые подталкивают нынешнее руководство к преступным действиям, применению вооруженных сил против населения с целью восстановления контроля над территориями.
«Риски, связанные с программой, высоки. В частности, дальнейшая эскалация напряженности в отношениях с Россией, а также неспокойная ситуация на востоке страны обусловливают значительный риск для перспектив экономической ситуации. Неуклонное и энергичное введение мер экономической политики с одновременным сохранением широкой общественной поддержки реформ играют определяющую роль в обеспечении успеха программы, которая разблокирует значительные объемы международной помощи из официальных источников и обеспечит приток частного капитала», — цитирует слова директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард пресс-релиз МВФ.
Однако рассчитывать на широкую общественную поддержку реформ, навязываемых МВФ, может только фантазер. Эти реформы предусматривают:
— замораживание минимальной заработной платы и зарплаты первого тарифного разряда на уровне начала 2014 года;
— приостановку индексации пенсий с марта 2014-го;
— введение нового порядка расчета официального валютного курса;
— введение единой ставки акциза на дизельное топливо, что повлечет за собой рост цен на этот вид топлива на 68%, а на бензин — на 60%;
— повышение тарифов на газ и теплоснабжение для населения — соответственно на 56% с 1 мая 2014 года и на 40% с 1 июля 2014-го. Повышение на 40% тарифов на газ и отопление для конечных потребителей планируется в мае 2015 года. В дальнейшем тарифы на газ и отопление будут повышаться на 20% ежегодно 1 мая вплоть до ликвидации убытков НАК «Нафтогаз Украины» в 2018 году.
Реализация этих планов приведет к росту тарифов на услуги ЖКХ на 40–70%. При этом, как уже упоминалось, предполагается замораживание зарплат работников бюджетной сферы и пенсий. Нет сомнений, что следствием этих мер станет подрыв платежеспособности населения. Уже сейчас отмечается резкое падение уровня собираемости платежей, которые по услугам ЖКХ опустились в ряде областей до 50%, а по оплате газа — до 30%.
