Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера - Charles T. Munger
Хотя Чарли покинул фирму в качестве активного партнера в 1965 году, проработав в ней всего три года, его влияние осталось, о чем свидетельствует тот факт, что его имя до сих пор возглавляет список 175 адвокатов. Вместо этого он распорядился, чтобы его доля перешла в наследство его молодого партнера Фреда Уордера, у которого после смерти от рака остались жена и дети.
Не было никакого официального партнерства или договорных отношений - связь создавалась рукопожатием и поддержкой двух жителей Среднего Запада, которые понимали и уважали ценность своего слова.
И по сей день Чарли продолжает оказывать влияние на адвокатов фирмы, напоминая им: "Не нужно брать последний доллар" и "Выбирайте клиентов так, как вы выбирали бы друзей".
План Чарли по достижению финансовой независимости вскоре заработал с большим успехом. Он потратил много времени на создание базы активов компании Wheeler, Munger & Co, своего инвестиционного партнерства с Джеком Уилером. Он также работал над различными проектами в сфере недвижимости. Все шло по плану, без существенных сбоев. В компании Wheeler, Munger Чарли инвестировал в акции частично на свои деньги, частично - на деньги других людей. Чарли больше концентрировался на том, чтобы пустить свой капитал в дело, чем на привлечении новых клиентов. Поскольку Джек Уилер занимал два места на Фондовой бирже Тихоокеанского побережья, партнерство платило низкие торговые комиссии, а накладные расходы Wheeler, Munger были близки к нулю.
Шло время, Чарли и Уоррен продолжали часто общаться по телефону и писать письма, обмениваясь идеями и инвестиционными концепциями. Иногда они соглашались инвестировать в одну и ту же компанию. В других случаях они расходились в разные стороны. Со временем в их независимых портфелях появились пересекающиеся инвестиции. Уоррен вложил деньги в Blue Chip Stamp Co. и стал крупнейшим акционером. Чарли стал вторым по величине акционером, и в итоге компания была приобретена Berkshire Hathaway. Чарли создавал партнерство Wheeler, Munger с 1962 по 1975 год. Первые одиннадцать лет его деятельность была исключительно успешной, доходность составляла 28,3 % брутто (20,0 % нетто) против 6,7 % по индексу Dow, без единого провального года. Но партнерство сильно пострадало во время жестокого медвежьего рынка 1973 и 1974 годов, когда его доходность упала на 31,9 % и 31,5 % в течение нескольких лет подряд, поскольку крупнейшие пакеты акций партнерства, Blue Chip Stamps и New America Fund, резко упали. Это падение произошло несмотря на то, что, по словам Чарли, "его основные инвестиции были практически уверены в том, что в конечном итоге они могут быть проданы по ценам, превышающим рыночные". Но в 1975 году партнерство сильно возросло, поднявшись на 73,2 %, и общий рекорд за четырнадцать лет составил 19,8 % (13,7 % нетто) совокупной годовой доходности против 5,0 % у Dow.
После этого тяжелого опыта Чарли вслед за Уорреном пришел к выводу, что больше не хочет управлять средствами инвесторов напрямую (Уоррен закрыл свое партнерство в 1969 году). Вместо этого они решили наращивать капитал за счет владения акциями холдинговой компании. Когда компания Wheeler, Munger была ликвидирована, ее акционеры получили акции Blue Chip Stamps и Diversified Retailing. Позже эти акции были конвертированы в акции Berkshire Hathaway, которые в 1975 году стоили 38 долларов. Сегодня каждая акция стоит более 85 000 долларов, благодаря чему Чарли входит в список 400 самых богатых людей по версии Forbes. Хотя он не возражает против богатства, он сожалеет о том, что его имя попало в подобный список. Несмотря на здоровый образ жизни, Чарли предпочел бы остаться неизвестным.
Уоррен и Рик о "Коммодоре Чарли"
Уоррен, как ты думаешь, зачем Чарли построил этот огромный катамаран?"
"Это вопрос, который задают во всем морском мире, и, на самом деле, ответ на него знают двое из нас. У нас с Риком Герином был опыт в Миннесоте, когда в совершенно спокойный день, без единой ряби на поверхности озера, Чарли удалось потопить лодку без всякой посторонней помощи. Когда мы с Риком в третий раз пошли ко дну, мы крикнули Чарли, что в следующий раз ему следует взять лодку с чуть большей устойчивостью. Мы решили, что Чарли с его Channel Cat площадью 3400 квадратных футов, возможно, наконец-то нашел лодку, которой он может управлять с умеренным риском утопить ее в одиночку".
Рик Герин добавляет: "Когда я поднялся в первый раз, так получилось, что я оказался нос к носу с Уорреном. Его глаза были широкими, как блюдца. Только после того, как я его спас, я понял, что упустил огромную возможность, а именно, что договариваться о вознаграждении за спасение нужно до, а не после спасения". Кто знает, может быть, будь у меня побольше присутствия духа, сегодня я был бы председателем совета директоров Berkshire Hathaway. Кстати, я называю катамаран Чарлиса "Заблуждение Мунгера". Это единственный абсолютно иррациональный поступок Чарли". Последнее слово остается за Чарли: "Яхту было интересно проектировать и строить. Что в этом иррационального?"
История необычайного успеха Berkshire Hathaway под руководством Уоррена и Чарли была многократно описана в других статьях, поэтому здесь мы не будем повторять ее подробности. Однако вкратце можно сказать, что они обладают впечатляющим опытом выявления недооцененных компаний, а затем либо покупают крупные пакеты акций на публичных рынках, либо приобретают их целиком. Что касается последнего, то они приобрели целый ряд компаний, таких как Johns Manville, Buffalo Evening News, Flight Safety International, NetJets, Shaw Carpet, Benjamin Moore Paint, GEICO и Dairy Queen. Кроме того, они приобрели значительные доли в таких публичных компаниях, как The Washington Post, Coca-Cola, Gillette и American Express. В большинстве своем они удерживали свои крупные инвестиции в течение длительного времени - фактически, они до сих пор владеют почти всеми предприятиями, которые когда-либо приобретали.
"Это звучит смешно - заводить друзей среди "выдающихся мертвецов", но если вы пройдете через всю жизнь, подружившись с выдающимися мертвецами, у которых были правильные идеи, я думаю, это принесет вам больше пользы в жизни и будет лучше работать в образовании. Это гораздо лучше, чем просто давать базовые понятия".
Чарли увлекается обширной карьерой Бенджамина Франклина в правительстве, бизнесе, финансах и промышленности, о чем можно судить по его многочисленным выступлениям, а также по тому, как он собирается с большой или маленькой аудиторией. На семьдесят пятой годовщине See's Candy Чарли сказал: "Я сам помешан на биографиях. И я думаю, что когда вы пытаетесь научить великим
