Альманах бедного Чарли. Остроумие и мудрость Чарльза Т. Мангера - Charles T. Munger
"Пользоваться дешевой ценой акций на бирже - это одно, а пользоваться партнерами или старушками - совсем другое, чего Чарли просто не делает".
Чарли о честности: собрание Веско 2004 года
Луис Винсенти, который раньше сидел в кресле, которое я занимаю сегодня, говорил: "Если вы говорите правду, вам не придется помнить о своей лжи". Поэтому мы стараемся не задумываться и всегда говорить все как есть. У нас так много давних преданных акционеров, что нам никогда не было дела до того, росли или падали доходы за квартал - по крайней мере, с точки зрения их влияния на акционеров нам это безразлично. Конечно, мы предпочитаем прибыль убыткам. Но мы не хотим манипулировать каким-либо образом, только чтобы какой-то квартал выглядел немного лучше. И это очень отличается от общепринятой этики".
Что касается интеллектуального содержания, то, по-моему, здесь стараются быть рациональнее, чем в большинстве других мест. И я думаю, что оно больше, чем большинство других мест, старается быть этичным - то есть говорить правду и не злоупотреблять ею". Сейчас, когда в Berkshire работает 175 000 человек, или что-то вроде того, я готов поспорить, что сейчас, когда я сижу здесь, хотя бы один из них делает что-то, о чем я бы очень сожалел. Однако, несмотря на наличие некоторых человеческих недостатков, у нас было удивительно мало судебных разбирательств, скандалов и тому подобного на протяжении многих десятилетий. И люди это замечают.
"Мы считаем, что должна существовать огромная зона между тем, что вы готовы сделать, и тем, что вы можете сделать без существенного риска понести уголовное наказание за причинение убытков. Мы считаем, что вы не должны приближаться к этой черте. У вас должен быть внутренний компас. То есть должны быть всевозможные вещи, которые вы не будете делать, даже если они совершенно законны. Именно так мы и стараемся действовать.
"Я не думаю, что мы заслуживаем большой заслуги в этом, потому что мы рано поняли, что таким образом заработаем больше денег. И поскольку мы так хорошо это понимали, я не уверен, что мы имеем право на такую мораль, какая у нас есть".
"Конечно, трудно понять собственные мотивы. Но мне хочется верить, что мы все вели бы себя хорошо, даже если бы это не было так хорошо с финансовой точки зрения. И время от времени у нас появляется возможность вести себя именно так. Но чаще мы получаем дополнительные деньги из морали. Бен Франклин был прав. Он не говорил, что честность - это лучшая мораль, он говорил, что это лучшая политика".
Наш первый Мне нечего добавить...
Иногда Чарли задает аудитории сложный вопрос или получает его, но оставляет его без ответа. По его словам, таким образом он побуждает слушателей самим "дотянуться" до ответов и, как следствие, лучше усвоить и запомнить полученную информацию. Чарли говорит, что его отец регулярно использовал эту же технику в работе с ним, и результаты помогают ему и сегодня. В соответствии с обещанием этой книги представить остроумие и мудрость Чарли Мангера, мы считаем своим долгом и обязанностью раз и навсегда дать ответы на некоторые загадки и вопросы, которые Чарли долгое время оставлял нам, "дотягиваясь" до них, но так и не поняв до конца.
Начнем с вопроса из выступления Чарли в Гарвардском факультетском клубе 6 октября 1994 года,
"Психология человеческих ошибок":
Вопрос: "Вы приводите правило Уоррена Баффета для внебиржевых аукционов: "Не ходите". Затем вы говорите: "Мы тоже не ходим на закрытые аукционы, но по другой причине, которая была бы понятна Зекхаузеру".
Ответ: "Зекхаузер" - это профессор Гарварда, который также является отличным игроком в бридж. Проблема закрытых аукционов заключается в том, что их часто выигрывают люди, совершившие техническую ошибку, как в случае с "Шелл", заплатившей двойную ставку за "Белридж ойл". На открытом аукционе нельзя заплатить вдвое больше проигравшей ставки. У вас нет этой проблемы, у вас другие проблемы. Но аукционы с закрытыми заявками допускают возможность больших ошибок в ценообразовании".
Ищите другие моменты "Мне нечего добавить" на протяжении всей книги.
Глава 3.
Мангеризмы
Чарли, не записывая, рассказывает о недавних годовых собраниях Berkshire Hathaway и Wesco Financial By Whitney Tilson
"Мудрость мудрых и опыт веков можно сохранить с помощью цитат".
-Исаак Дизраэли
Уоррен Баффет и Чарли Мангер, несомненно, являются величайшим инвестиционным дуэтом в истории, поэтому любой инвестор, который не узнает как можно больше об этих двух людях и о том, как они добились своего успеха, будет, если воспользоваться одним из любимых слов Чарли. "Спятил".
Но настоящая радость от изучения Уоррена и Чарли заключается не в том, что можно узнать много нового о том, как складывать деньги с высокой скоростью в течение длительного периода времени, хотя это, конечно, приятное побочное преимущество! Скорее, впитывая их учение, человек получает гораздо более глубокое понимание состояния человека, состояния мира, умения мыслить рационально и, что самое главное, как лучше вести жизнь, полную честности, счастья и доброты (вот вам подсказка: эти характеристики взаимосвязаны).
Учиться у Уоррена несложно: о нем написано множество книг, он регулярно выступает с речами, пишет статьи и делает публичные выступления, а также на протяжении десятилетий публикует пространные ежегодные письма (последние тридцать из них вы можете бесплатно прочитать на сайте www.berkshirehathaway.com; если вы еще не сделали этого, то что
вы ждете?!). Но Чарли более скрытен: О нем написано всего две книги, и он гораздо менее плодовитый писатель и оратор.
По этой причине многие люди не признают, что Чарли - гений в своем роде, и что
он оказал глубокое влияние на инвестиционную философию Уоррена, что Уоррен охотно признает. За динамикой их отношений довольно забавно наблюдать. На сцене во время ежегодного собрания акционеров Berkshire Уоррен обычно первым пытается ответить на вопрос, но потом обычно поворачивается и говорит: "Чарли?". Неподвижный и невыразительный (его можно было бы легко заменить манекеном, и никто бы
