Иван Алексеев - Металлы драгоценные
Оптовые сделки в большинстве случаев заключаются на куплю-продажу 10 стандартных слитков. Это составляет от 110 до 137 кг золота.
Поставка и расчеты по стандартным слиткам, как правило, производятся в Лондоне. Торговля слитками не означает обязательное перемещение металла из одного хранилища в другое. Она осуществляется с помощью металлических счетов. Суть использования таких счетов заключается в том, что владелец золота сдает в банк слитки, количество и масса которых зачисляются ему на золотой металлический счет. Эти счета открываются в банковских учреждениях, которые пользуются доверием владельцев золота и имеют для этой цели соответствующие хранилища.
Различают два вида металлических золотых счетов. Первый – счета с фиксированным перечнем слитков или монет. Это, по существу, счета ответственного хранения. Банк по требованию клиента обязан выдать ему именно те слитки и монеты, которые ранее были зачислены на его счет. Второй-счета с нефиксированным, т, е. обезличенным, вкладом золота. Здесь уже речь идет не о конкретных слитках, а о конкретном количестве металла.
На этих счетах учет ведется в граммах или унциях, а не в слитках. Для зачисления металла на счет необходимо передать банку по массе какое-то количество золота или купить его у другого клиента, имеющего такой же счет. Выдача золота с этих счетов в натуре производится слитками, соответствующими требованиям Лондонского стандартного сертификата.
Кроме стандартных крупных слитков существуют мерные. В России это драгоценные металлы, изготовленные и маркированные (в соответствии с отраслевыми стандартами) российскими (до 1992 г. – советскими) аффинажными предприятиями. Их масса составляет 1 кг и менее с содержанием химически чистого основного металла не менее 99,99 % лигатурной массы слитка.
К мерным также относятся небольшие слитки массой и пробой ниже стандартных. В целях расширения рынка золота и вовлечения в торговлю в качестве покупателей населения принято решение об изготовлении мерных слитков массой от 1 до 500 г золота.
Как было сказано, цены Лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнений, закладываются в долгосрочные контракты. На самом деле рынков золота несколько. В зависимости от степени государственного регулирования они делятся на четыре основные категории;
мировые – в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге;
внутренние свободные – в Милане, Париже, Рио-де-Жанейро;
местные контролируемые – в Афинах, Каире; «черные» рынки – в Бомбее.
Следует отметить, что долгое время Лондонский золотой рынок являлся рынком для нерезидентов, так как согласно Акту валютного контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии. В октябре 1979 г. английское правительство сняло эти ограничения. Однако решение было несколько запоздалым, поскольку быстро развивались рынки в США и Швейцарии, дававшие возможность использовать в операциях с золотом современные производные финансовые инструменты.
Демонетизация золота в 70-х годах сделала возможной отмену просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в форме слитков. Либерализация торговли золотом привела к быстрому превращению Нью-Йоркской товарной биржи (Commodity Exchange – СОМЕХ), Международного валютного рынка (International Money Market – IMM), Чикагской товарной биржи (Chicago Mercantile Exchange – СМЕ) в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах заключается более 90 % всех фьючерсных контрактов на поставку золота.
Наряду с фьючерсной биржевой торговлей золотом в Нью-Йорке существует рынок золота в слитковой форме, откуда оптовые дилеры поставляют золото производственным и коммерческим потребителям.
В последнее десятилетие в торговле золотом наряду с биржами принимают участие ведущие банки США, Швейцарии, являющиеся маркетмейкерами на международном рынке золота. Особенностью их деятельности является широкое распространение сделок преимущественно венчурного характера. К ним относятся срочные сделки (форвардные и фьючерсные), которые заключаются на 1, 3, 6 мес. и исполнение которых осуществляется по цене, зафиксированной в момент заключения сделки.
Цена золота на свободных рынках зависит от сложного комплекса факторов, главными из которых являются размер издержек производства на добычу, состояние спроса и предложения, местоположение рынка, транспортные и страховые расходы, степень риска, физическая форма продаваемого металла, степень вмешательства государственных органов в деятельность рынка, экономическое, в том числе валютное и финансовое, положение страны, где находится рынок,
За последние 30 лет среднегодовые рыночные цены на золото подвергались достаточно резким колебаниям: (долл. США за 1 г):
Тем не менее спрос на золото постоянно остается высоким, поскольку в условиях обесценивания бумажных денег этот металл выступает более надежным гарантом и его покупают в качестве страхового фонда с учетом нарастающей инфляции. Поэтому в современных условиях возможность дальнейшего существенного падения рыночных цен на золото маловероятна, скорее, возможно их неизменное повышение и стабилизация на уровне 10,5-11,5 долл./г.
На европейских рынках золота, а также на других свободных международных рынках цены устанавливаются на более или менее одинаковом уровне и изменяются главным образом в соответствии с динамикой цены золота на рынках Лондона, Нью-Йорка или Цюриха. В то же время на рынках азиатских стран, где операции с золотом и особенно его импорт из других стран ограничиваются или запрещаются, цены на золото могут существенно отклоняться от складывающихся на свободных международных рынках.
Итак, мы видим, что рыночная цена на золото испытывает постоянные и притом весьма значительные колебания. Так, после либерализации рынка золота с середины 70-х до середины 80-х годов прошлого века золото выросло в цене ровно в 10 раз – с 35 до 350 долл. за тройскую унцию и было самым лучшим из общедоступных инвестиционных товаров.
Затем последовал десятилетний период стабилизации, когда цены плавно колебались в пределах от 355 до 385 долл. за унцию. В начале 1996 г. цена на золото подскочила до 415, однако к концу года она опустилась до 365 долл.
В 1997 г. произошел настоящий обвал: к концу года цена упала до 283 долл. за унцию (менее 10 долл. за 1 г).
В 1998 г. цена на золото на европейских биржах (Лондон, Париж, Франкфурт, Люксембург) составляла в среднем 295 долл. за унцию.
Главную причину падения цены золота при постоянно растущем спросе многие эксперты видели в угрозе его неожиданных масштабных продаж из государственных и частных резервов.
И на самом деле, в 1997 г. мировая продажа золота возросла вдвое и превысила 1000 т. В этот год 14 центральных банков сбыли 825 т, а частные инвесторы в Северной Америке и Европе продали около 246 т желтого металла.
Объясняли это тем, что в условиях стабильного роста экономики стран Запада золото потеряло роль важнейшего резерва и надежного инструмента сбережения средств от инфляции, Частные держатели и центробанки начали распродажу резервов. Наибольшую прибыль в такой ситуации получает тот, кто успевает продать раньше других.
Опасения аналитиков сбылись: к концу XX в. золото все в большей степени становится политическим инструментом, ибо его рыночная цена определяется в кабинетах центральных банков ведущих стран мира. Они диктуют рынку свою цену и свою волю.
Вспоминается пример из истории России. В годы гражданской войны анархист Нестор Махно выпустил свои деньги, на его банкнотах была надпись: «Обеспечены жизнью того, кто откажется их принять».
Для многих предприятий золотодобывающей отрасли ценовая политика центральных банков западных стран будет похуже, чем веселая и садистская выдумка батьки Махно. Принять их условия означает погибнуть, не принять, очевидно, тоже. А как бороться против них?
В конце прошлого века на крупные центральные банки (главным образом, американские) пали особенно тяжелые подозрения. Их стали обвинять чуть ли не в махинациях с ценами. Для борьбы с ними стали создаваться организации, пытавшиеся, так сказать, «разоблачить и воспрепятствовать»,
В принципе, легко просматривается выгода, которую можно извлечь из низкой цены на золото. Например, банки драгоценных металлов берут золото в заем у центральных банков под очень низкий процент – 1 % в год. Дешево доставшийся металл перепродается и приносит доход, который банкиры вкладывают в финансовые рынки для приобретения акций, дающих более значительную прибыль. Пока цена остается низкой, эта торговля золотом приносит огромные барыши нескольким привилегированным участникам за счет многих.
