Джо Стадвелл - Азиатская модель управления: Удачи и провалы самого динамичного региона в мире

430

См., например, D. Rodrik, 'Industrial Organization and Product Quality: Evidence from South Korean and Taiwanese Exports', mimeo, Kennedy School of Government, Harvard University, June 1988.

431

Доля банковских кредитов физическим лицам с 1980 по 1990 г. удвоилась, поднявшись с 20 до 40 %. Индекс цен на жилье с начала 1987 г. до конца 1990 г. вырос на Тайване в пять раз. Индекс фондовой биржи Тайваня примерно с чуть более 600 пунктов в 1985 г. вырос до 12 000 пунктов в начале 1990 г. В последующие годы индекс жилья так и оставался на повышенном уровне, тогда как фондовый индекс демонстрировал исключительное непостоянство.

432

Данные взяты из «Показателей мирового развития» Всемирного банка. В ключевые для развития Южной Кореи 1970-е гг. средняя валовая норма сбережений составляла здесь 24,1 % от ВНП страны. За те шесть лет этого же десятилетия, по которым «Показатели…» предоставляют информацию по Филиппинам, валовые сбережения там равнялись в среднем 24,8 % от ВНП.

433

Это очень и очень спорное замечание. Правительства стран Северо-Восточной Азии создали множество безнадежных долгов в процессе осуществления промышленной политики по поддержке «молодой промышленности», подкрепленной экспортной дисциплиной (всякое обучение затратно), но, по сравнению с Юго-Восточной Азией, создали сравнительно меньше долгов в пересчете на каждый доллар инвестиций.

434

Процентная ставка по федеральным фондам США достигла максимума в 19 %.

435

Данные взяты из «Показателей мирового развития» Всемирного банка. Данные по обслуживанию внешнего долга Филиппинами (погашение процентов и основного долга) до 1970 г. в этих выпусках отсутствуют. В 1970 г. годовая выплата составляла $ 307 млн по текущему курсу, а в 1986-м возросла до $ 3 млрд по текущему курсу.

436

Как отмечалось ранее, внешний долг Кореи в 1985 г. превысил 50 % ВНД страны. На Филиппинах в первые 15 лет правления Маркоса он был значительно ниже этого уровня и достиг его только в 1981 г., когда экономика начала окончательно рушиться. Вследствие наступления экономического кризиса, сокращения производства и экспорта внешний долг в 1986-м, последнем году правления Маркоса, уже превысил 90 % ВНД. Долги были реструктурированы в соответствии с тем же «планом Брейди», который ранее использовался в Латинской Америке, и остаются тяжелым бременем на экономике Филиппин до сих пор. См.: Jeffrey Sachs and Susan Collins (eds.), Developing Country Debt and Economic Performance, Volume 3: Country Studies – Indonesia, Korea, Philippines, Turkey (Chicago: University of Chicago Press, 1989). Доступно на http://www.nber.org/books/sach89-2

437

На Филиппинах уровень ВНД на душу населения в 1962 г. составлял $ 210, а в 2008-м – $ 1890. В Южной Корее этот показатель в 1962 г. составлял $ 110, а к 2008-му возрос до $ 21 530.

438

Вспомним, что за полвека до 1914 г. Соединенные Штаты имели самую надежно защищенную экономику в мире с ввозными пошлинами, в среднем вдвое превышавшими таковые у государств Европы. До создания PNB на Филиппинах доминировали британские банки, которые занимались только финансированием торговли с низкими уровнями рисков. Харрисон цитируется по: Paul D. Hutchcroft, Booty Capitalism: The Politics of Banking in the Philippines (Ithaca, NY: Cornell University Press, 1998), p. 66.

439

Фактически было подписано три последовательных двусторонних соглашения о свободной торговле, и каждый из них структурировал экономические отношения по такому же принципу. В 1909 г. принят Закон о тарифах Пейна – Олдрича (Payne-Aldrich Tariff Act), установивший свободную торговлю между США и Филиппинами. За ним в 1946 г. последовал Закон Белла о торговле (Bell Trade Act) и Закон Лоурела – Лэнгли (Laurel – Langley Act) в 1954 г. В сущности, все эти соглашения закрепили экономическое преимущество в производстве сахара и кокосовых орехов, которым Филиппины обладали на протяжении всего XIX в. В 1930-х гг. экспорт сельскохозяйственной продукции в США составлял на Филиппинах около 80 % всего национального экспорта.

440

О первом банкротстве PNB см.: Hutchcroft, Booty Capitalism, p. 67. О катастрофе 1949 г. см.: Hutchcroft, pp. 30 and 71.

441

Overseas Bank of Manila обанкротился в 1967 г., GenBank – в 1976-м и еще четыре банка – в середине 1980-х. Было еще много и других значительных провалов среди небанковских финансовых учреждений.

442

Пак рассматривал шаг Маркоса по введению военного положения на Филиппинах как полезный прецедент. После победы на трех не совсем прозрачных выборах он правил Южной Кореей как диктатор в рамках так называемой конституции Юсинь вплоть до его убийства в октябре 1979 г.

443

В 1967 г. статья «экспортная продукция» была внесена в список главных приоритетов для переучета, но при этом оказалась в общей категории со всей «промышленной и сельскохозяйственной продукцией». См.: Paul Hutchcroft, «Selective Squander: The Politics of Preferential Credit Allocation in the Philippines», в Haggard et al., The Politics of Finance in Developing Countries, p. 183. Хатчкрофт делает вывод «о полном отсутствии избирательности» при переучете векселей на Филиппинах. Кроме переучета, филиппинское правительство развернуло и другие формы льготного кредитования, самыми важными из которых были гарантии внешних займов и организация обмена валютами, когда Центральный банк принимал на себя ответственность за риск изменения валютных курсов иностранных займов и заставлял размещать государственные депозиты в определенных банках (вроде тех, что обогатили Дандинга).

444

Eli Remolona and Mario Lamberte, «Financial Reforms and Balance of Payments Crisis: The Case of the Philippines, 1980 – 83», Philippine Review of Economics and Business 23 (1986), p. 113.

445

В 1979 г. объединенная исследовательская группа Всемирного банка и МВФ посетила Филиппины в связи с обострением экономических проблем в стране. Одна из рекомендаций, предложенных группой, состояла в дальнейшем развитии фондового рынка и других небанковских источников финансирования. См.: World Bank – IMF, The Philippines: Aspects of the Financial Sector (Washington, DC: World Bank, 1980).

446

Данные, приведенные в этом разделе, относятся к Республиканскому банку плантаторов (Republic Planters Bank), созданному Бенедикто; он же контролировал и Королевский банк торговцев (Traders Royal Bank). Главным банковским механизмом, поддерживавшим Маркоса, был Security Bank, к которому Центральный банк был щедр как ни к какому другому учреждению. См.: Hutchcroft, Booty Capitalism, pp. 164–165.

447

Hutchcroft, Booty Capitalism, p. 80.

448

Кризис 1981 г. начался с побега из страны печально известного Дьюи Ди, который сам участвовал в банковских махинациях и оставил после себя неоплаченные займы из других банков на $ 85 млн (в текущей стоимости). Что характерно, филиппинцы дали Ди и его сообщникам точное определение: «Четыре всадника Апокалипсиса». В этот период в стране были национализированы четыре банка. Между 1984 и 1987 гг. обанкротились Банк Филиппин (Banco Filipino), Тихоокеанский банк (Pacific Bank), Банк филиппинских ветеранов (Philippine Veterans Bank) и Банк Манилы (Manilabank).