Александр Элдер - Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

2. Зона недооцененности.

3. Хвост кенгуру.

4. Расхождения.

Вопрос 115. Тактика короткой продажи

Выберите тактику, которой нужно следовать в течение следующих нескольких недель у правого края графика:

1. Тренд восходящий – купить здесь, около $94,95.

2. Тренд восходящий – купить на прорыве выше недавнего пика $100,50.

3. Синий сигнал импульсной системы при снижении MACD – продать в короткую и зафиксировать прибыль у быстрой ЕМА возле $87.

4. Синий сигнал импульсной системы – продать в короткую с целью по прибыли $81 у медленной ЕМА.

Ответы на вопросы

Вопрос 87. Короткая продажа акций

Ответ 2. Продать акцию, взятую взаймы.

Существует множество причин для продажи акции – возможно, она переоценена или уже падает, но все они относятся к акциям, которые у вас есть. В короткую продают только ту акцию, которая взята взаймы. Короткий продавец идет против стандартного процесса: сначала купить, а потом продать. Короткая сделка начинается с продажи заимствованных акций, за которой следует их выкуп. Такой подход позволяет получать прибыль при падении акции, а не при ее росте.

Вопрос 88. Риски коротких продаж

Неправильно:

Ответ 4. Возможность падения акции.

Падение выгодно для коротких продавцов, а рост приносит убытки. Если компания, акцию которой трейдер продал в короткую, объявляет дивиденд, его получает тот, кто купил эту акцию. Короткий продавец должен выплатить собственнику акции компенсацию в размере дивиденда. Если собственник акции решает продать ее, и брокер не может найти другого собственника, готового предоставить свои акции взаймы короткому продавцу, то последнему придется закрыть позицию раньше запланированного, чтобы вернуть заимствованные акции.

Вопрос 89. Влияние коротких продаж на рынок

Неправильно:

Ответ 3. Они увеличивают размах колебаний цен.

Короткие продавцы продают во время ралли, увеличивая предложение на рынке, когда цены высоки. Они выкупают акции во время падений, смягчая их. Торгуя против толпы, которая единодушно покупает, короткие продавцы помогают сглаживать чрезмерные колебания цен.

Вопрос 90. Короткая продажа против покупки

Ответ 2. Акции падают быстрее, чем растут.

Большое преимущество короткой продажи состоит в том, что акции падают примерно в два раза быстрее, чем растут. Это относится ко всем масштабам времени – к месячным, недельным, дневным и внутридневным. Чтобы акции росли, их должны покупать, но падать они могут под собственным весом. На рынках, однако, нет ничего «простого», будь то продажа на максимумах или покупка на минимумах.

Вопрос 91. Недостатки короткой продажи

Ответ 3. Растет со временем.

Серьезный недостаток короткой продажи акций заключается в том, что у фондового рынка есть многовековая тенденция роста. Оценки разнятся, но среднегодовой рост на 3 % выше темпа инфляции кажется обоснованной величиной. Это значит, что при игре на понижение приходится плыть против слабого, но постоянного течения. Чтобы с ним справиться, при игре на понижение нужно ориентироваться на более краткосрочные сделки, чем при покупке. В США правило «плюс тик» больше не действует.

Вопрос 92. Как научиться играть на понижение

Неправильно:

Ответ 2. Чтобы набраться опыта, нужно входить в крупные сделки.

Осваивая игру на понижение, думайте об акциях, падения которых вы ожидаете, и концентрируйтесь на тех, что вам совершенно не по душе. Если следовать принципу «покупай дешево, продавай дорого», то дорогие акции будут более перспективными кандидатами для короткой продажи. Если вы играете на повышение, не стоит покупать акцию, которая достигает все новых минимумов. Аналогичным образом, когда вы играете на понижение, не стоит продавать акцию, которая достигает все новых максимумов. Размер сделки – это «усилитель эмоций». Чем крупнее сделка, тем больше напряжение. Когда вы делаете первые шаги, открывайте небольшие сделки, чтобы ни прибыль, ни убыток не был для вас слишком значимым. Это позволит сосредоточиться на качестве ваших действий.

Вопрос 93. Короткая продажа или покупка

Ответ 1. Вершины формируются дольше, чем впадины.

Минимумы фондового рынка обычно бывают узкими и острыми, а вершины – более широкими и нечеткими. Минимумы фондового рынка формируются под влиянием страха, острой и сильной эмоции. Вершины формируются под влиянием алчности, положительной эмоции, которая может длиться долго. Поскольку падения происходят быстрее, чем рост, точный выбор момента более важен при игре на понижение.

Вопрос 94. Короткая продажа на вершинах фондового рынка

Неправильно:

Ответ 2. Широкие стоп-приказы требуют крупных позиций.

Когда цены кипят у вершины, стоит ожидать высокой волатильности и широкого колебания цен. Это затрудняет размещение стоп-приказов. Чем шире стоп-приказ, тем выше риск на акцию. По мере роста риска на акцию приходится сокращать размер позиции. Нередко трейдеры несколько раз входят в короткие сделки на вершине, прежде чем поймать большое падение. Уменьшение размера позиции относительно максимума, определяемого правилами управления капиталом, увеличивает способность держать позицию.

Вопрос 95. Короткая продажа на нисходящих трендах

Ответ 2. Закрытие позиции у нижней линии канала означает покупку ниже стоимости.

В середине канала цены близки к стоимости. Подходящий момент для закрытия короткой позиции и фиксации прибыли наступает, когда цены уходят в зону недооцененности у нижней линии канала. В каналах нередко возникает множество торговых возможностей, поскольку цены поднимаются до уровня стоимости, падают ниже него, а потом вновь растут. Оценка свинг-сделок по полученному проценту канала работает одинаково хорошо при игре и на повышение, и на понижение.

Вопрос 96. Тактика короткой продажи на нисходящих трендах

Неправильно:

Ответ 2. Короткая продажа в канале снижает и риск, и вознаграждение.

Риск убытка сильнее при коротких продажах на рыночных вершинах. Короткая продажа в канале уменьшает риск убытка. На рынках, однако, нет ничего бесплатного, и за уменьшение риска приходится расплачиваться сокращением потенциальной прибыли, которая выше на вершинах и ниже на нисходящих трендах.

Вопрос 97. Короткая продажа на основании фундаментального анализа

Ответ 4. Самая перспективная ситуация возникает, когда фундаментальные данные говорят о возможности сделки, а технические факторы подтверждают этот сигнал.

Фундаментальный анализ более узок, чем технический, из-за экономических различий между рынками. Технический аналитик может применять свои инструменты на всех рынках. Идеи, основанные на фундаментальном анализе, нужно проверять с помощью технического анализа. Неважно, насколько хорошо выглядят фундаментальные данные, если технические факторы их не подтверждают, возможности для сделки нет. Когда результаты обоих видов анализа указывают в одном направлении, это очень сильный сигнал.

Вопрос 98. Поиск кандидатов для короткой продажи

Ответ 4. Короткая продажа акций, оценку которых повысили ведущие аналитики.

Методов поиска кандидатов для короткой продажи не меньше, чем методов поиска кандидатов для покупки. Ключевой принцип – проверять все идеи с помощью своего метода или системы. Это может быть сложный поиск, например анализ отраслевых групп или 100 крупнейших акций индекса Nasdaq, или простой подход – использование рекомендаций, слухов или новостей. Все может быть полезным, если, конечно, вы проверяете все рекомендации и идеи с помощью собственного метода анализа.

Вопрос 99. Доля короткого интереса

Ответ 1. Количество акций, проданных в короткую медведями, относительно количества акций в «свободном обращении».

Доля короткого интереса – это отношение акций, проданных в короткую медведями, к акциям в свободном обращении для любой отдельно взятой акции. Акции в свободном обращении – это акции, доступные для короткой продажи, т. е. суммарное число акций, выпущенных компанией, минус акции с ограниченным обращением, принадлежащие руководству компании, акции «стратегических акционеров» и акции инсайдеров. Брокеры отчитываются о количестве акций, проданных в короткую и не выкупленных. Если разделить общее количество акций, проданных в короткую, на общее количество акций в свободном обращении, то мы получим долю короткого интереса, характеризующую интенсивность коротких продаж конкретной акции.