Антон Селивановский - Правовое регулирование рынка ценных бумаг

• облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением;

• выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляется только денежными средствами;

• облигации не могут выпускаться с залоговым обеспечением.

Особенности эмиссии и обращения биржевых облигаций[129]

Биржевые облигации размещаются только путем открытой подписки на биржевых торгах.

Эмиссия биржевых облигаций может осуществляться без государственной регистрации их выпуска, регистрации проспекта облигаций, государственной регистрации отчета (представления эмитентом в регистрирующий орган уведомления).

Биржа, допускающая биржевые облигации к биржевым торгам, обязана:

1) присвоить выпуску (дополнительному выпуску) биржевых облигаций идентификационный номер;

2) проверить соблюдение эмитентом требований законодательства РФ, определяющих порядок и условия принятия решения о размещении биржевых облигаций, утверждения решения о выпуске биржевых облигаций, и других требований, соблюдение которых необходимо при осуществлении эмиссии биржевых облигаций.

Для допуска биржевых облигаций к организованным торгам эмитент обязан представить бирже проспект биржевых облигаций. Биржа обязана проверить полноту информации, содержащейся в проспекте биржевых облигаций, а также вправе проверить достоверность указанной информации.

Эмитент биржевых облигаций и биржа, осуществившая допуск биржевых облигаций к организованным торгам, обязаны обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте биржевых облигаций, любым заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения такой информации не позднее даты начала размещения биржевых облигаций.

Эмитент биржевых облигаций обязан завершить размещение биржевых облигаций в срок, не превышающий одного месяца с даты начала размещения этих облигаций.

Размещение биржевых облигаций, допущенных к организованным торгам, может быть приостановлено по решению биржи в случаях, предусмотренных правилами биржи. В случае приостановления размещения биржевых облигаций по решению биржи возобновление их размещения осуществляется также по решению этой биржи.

Владельцы биржевых облигаций вправе предъявить их к досрочному погашению в случае делистинга[130] биржевых облигаций на всех биржах, осуществивших их допуск к организованным торгам.

По состоянию на 4 февраля 2013 г. на Московской бирже торгуются более сотни выпусков биржевых облигаций, в том числе таких эмитентов, как ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат», ОАО «Корпорация «Иркут», ОАО «Торговый Дом «Копейка».

3.11. Облигации с банковской гарантией

В декабре 2002 г. Закон о РЦБ был дополнен ст. 27.5, регламентирующей выпуск облигаций, обеспеченных банковской гарантией.

Установлены следующие правила в отношении таких облигаций.

1. Банковская гарантия, предоставляемая в обеспечение исполнения обязательств по облигациям, не может быть отозвана.

2. Срок, на который выдается банковская гарантия, должен не менее чем на 6 месяцев превышать дату (срок окончания) погашения облигаций, обеспеченных такой гарантией.

3. Условиями банковской гарантии должно быть предусмотрено, что права требования к гаранту переходят к лицу, к которому переходят права на облигацию.

4. Банковская гарантия, которой обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, должна предусматривать только солидарную ответственность гаранта и эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

На практике такие облигации не выпускаются. Главным препятствием является то очевидное обстоятельство, что банковская гарантия – это, вероятно, самый дорогой способ обеспечения обязательств. Стоимость привлечения денежных средств посредством облигаций становится невыгодной для эмитента.

3.12. Облигации с залоговым обеспечением ценными бумагами и недвижимостью

Еще в 2002 г. в законодательстве Российской Федерации о рынке ценных бумаг появилось такое нововведение, как облигации с залоговым обеспечением.

Российские законы признают только три предмета залога по облигациям:

• ценные бумаги;

• недвижимое имущество;

• ипотечное покрытие.

Облигации, обеспеченные залогом ценных бумаг и залогом недвижимости, регламентированы ст. 27.3 Закона о РЦБ и Стандартами эмиссии.

Установлены следующие основные правила в отношении эмиссии облигаций, обеспеченных залогом ценных бумаг или недвижимости.

1. Имущество, являющееся предметом залога по облигациям с залоговым обеспечением, подлежит оценке оценщиком.

2. Каждый владелец облигации с залоговым обеспечением одного выпуска имеет равные со всеми другими владельцами облигаций этого же выпуска права в отношении имущества, являющегося предметом залога, а также страхового возмещения, сумм возмещения, причитающихся залогодателю в случае изъятия (выкупа) заложенного имущества для государственных или муниципальных нужд, его реквизиции или национализации.

3. Договор залога, которым обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, считается заключенным с момента возникновения у их первого владельца (приобретателя) прав на такие облигации.

4. Нотариальное удостоверение и государственная регистрация решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой, производятся органом, осуществляющим государственную регистрацию прав на недвижимое имущество, после государственной регистрации выпуска таких облигаций. Государственная регистрация ипотеки производится одновременно с государственной регистрацией решения о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой.

5. Размещение облигаций, обеспеченных ипотекой, до государственной регистрации ипотеки запрещается.

6. В случае, если исполнение обязательств по облигациям обеспечивается залогом недвижимого имущества (ипотекой), для государственной регистрации ипотеки вместо нотариально удостоверенного договора об ипотеке и его копии, а также документа, подтверждающего возникновение обеспеченного ипотекой обязательства, представляются нотариально удостоверенное решение о выпуске облигаций, обеспеченных ипотекой, и копия такого решения.

7. В случае признания выпуска облигаций, обеспеченных ипотекой, несостоявшимся регистрационная запись об ипотеке погашается на основании заявления залогодателя, к которому прилагается документ, подтверждающий принятие регистрирующим органом решения о признании соответствующего выпуска облигаций несостоявшимся.

8. После государственной регистрации выпуска облигаций, обеспеченных залогом ценных бумаг, до начала их размещения залогодатель обязан зафиксировать обременение соответствующих ценных бумаг залогом у лица, осуществляющего учет прав на эти ценные бумаги, и представить доказательства такой фиксации в орган, осуществивший государственную регистрацию соответствующего выпуска облигаций, при государственной регистрации отчета об итогах выпуска.

9. В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств по облигациям с залоговым обеспечением имущество, являющееся предметом залога, подлежит реализации по письменному требованию любого из владельцев таких ценных бумаг, направленному залогодателю, лицу, указанному в решении о выпуске в качестве лица, которое будет осуществлять реализацию заложенного имущества, а также эмитенту таких ценных бумаг, если залогодателем является третье лицо.

10. Владельцы облигаций с залоговым обеспечением имеют право заявлять указанные требования в течение двух месяцев со дня наступления срока исполнения обязательства (истечения последнего дня срока, если исполнение обязательств предусмотрено в течение определенного периода времени).

11. Торги по реализации заложенного имущества, которым обеспечены обязательства по облигациям, не могут быть проведены ранее истечения срока, установленного для предъявления требований владельцев указанных облигаций.

12. Денежные средства, полученные от реализации заложенного имущества, направляются лицам, являющимся владельцами облигаций с залоговым обеспечением, имеющим право на осуществление прав, удостоверенных указанными ценными бумагами, и заявившим свои требования в течение срока, установленного ст. 27.3 Закона о РЦБ для направления требований о реализации заложенного имущества, или по истечении этого срока, но не позднее последнего дня срока, установленного решением о выпуске этих ценных бумаг для реализации заложенного имущества.

13. В случае, если по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации, заложенное имущество должно перейти в собственность владельцев облигаций с залоговым обеспечением, имущество, являющееся предметом залога по облигациям, переходит в общую долевую собственность всех владельцев облигаций, обеспеченных таким залогом.