Александр Элдер - Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

СПзав. = СПсег. + КУ × (КТ – СПсег.),

где

СПсег. – сегодняшний стоп-приказ;

СПзав. – завтрашний стоп-приказ;

КУ – коэффициент ускорения;

КТ – крайняя точка, достигнутая рынком за время текущей сделки: при игре на повышение КТ – это наивысший максимум, достигнутый рынком со дня покупки, при игре на понижение КТ – низший минимум, достигнутый рынком со дня короткой продажи.

Для первого дня КУ составляет 0,02. Это означает, что стоп-приказ перемещается на 2 % расстояния между крайней точкой и исходным стоп-приказом. Каждый день, когда достигается новый максимум во время роста или минимум во время падения, КУ возрастает на 0,02 вплоть до максимального значения 0,20.

Неудачники разоряются, когда держатся за проигрышные позиции и надеются на разворот. Параболическая система защищает трейдеров от нерешительности.

Параболическая система очень полезна на сильных трендах. Когда цены резко идут вверх или вниз без откатов, трудно размещать стоп-приказы, используя обычные графические модели или индикаторы. Параболическая система – прекрасный инструмент для размещения стоп-приказов в таких условиях.

Параболическая система хорошо работает на трендовых рынках, но приводит к убыткам на бестрендовых рынках. Она может принести впечатляющую прибыль на сильном тренде, но опустошить счет в торговом диапазоне. Ее нельзя использовать для автоматической торговли.

Метод зоны безопасности

В основе размещения стоп-приказов по методу зоны безопасности лежит концепция сигнала и шума. Если ценовой тренд – это сигнал, то движения против тренда – это шум. Инженеры создают фильтры, подавляющие шум и усиливающие сигналы. Если идентифицировать и измерить рыночный шум, то мы сможем размещать стоп-приказы за уровнем шума. Это позволяет оставаться в сделке, пока существует тренд. Метод подробно описан в книге «Трейдинг с доктором Элдером» и реализован в ряде торговых программ[7].

Тренд можно определять разными способами, в том числе по наклону 22-дневной ЕМА. На восходящем тренде шумом считается та часть дневного диапазона, которая находится ниже минимума предыдущего дня. На нисходящем тренде шумом будет та часть дневного диапазона, которая находится выше максимума предыдущего дня. Трейдеру необходимо выбрать контрольный период для оценки уровня шума. Он должен быть достаточно коротким, чтобы оставаться актуальным для текущей торговли. На дневных графиках длительность такого периода составляет не более месяца от текущего момента (рис. 5.16).

Приведу выдержку из книги «Трейдинг с доктором Элдером»:

Если тренд растет, отметьте все прорывы цен вниз за контрольный период, сложите их величины и разделите на число прорывов. Таким образом вы получите среднюю величину прорыва вниз за выбранный период, отражающую средний уровень шума за это время. Размещать стоп-приказ на более близком расстоянии – напрашиваться на убыток. Стоп-приказ должен быть дальше средней величины прорыва. Умножьте ее на некоторый коэффициент – начните с 2, а затем поэкспериментируйте с большими числами. Вычтите результат из минимума предыдущего дня и поставьте стоп-приказ на полученном уровне. Если сегодняшний минимум ниже вчерашнего, не переносите приказ ниже, чем вчера, так как при длинных позициях мы можем перемещать защитный стоп-приказ только вверх и ни в коем случае вниз.

Руководствуйтесь прямо противоположными правилами, когда тренд идет вниз. Когда 22-дневная ЕМА падает, посчитайте число прорывов вверх за контрольный период и вычислите их среднюю величину. Умножьте полученное число на некоторый коэффициент, начиная с 2. Играя на понижение, установите защитный стоп-приказ, прибавив к максимуму предыдущего дня удвоенную величину среднего прорыва вверх. Перемещайте стоп-приказ вниз, когда цены достигают более низкого минимума, но никогда не переносите его вверх.

Как и при любом другом подходе, метод зоны безопасности – не механическая система, освобождающая от необходимости думать. Чтобы определить стоп-уровень, необходимо выбрать контрольный период и коэффициент, на который умножается нормальный шум. Обычно коэффициент от 2 до 3 обеспечивает достаточную безопасность, но его нужно протестировать на своих рыночных данных.

Метод падения волатильности

Одним из приверженцев скользящих стоп-приказов является Керри Ловворн. Его метод позволяет оставаться в сделке до тех пор, пока цены меняются в нужную сторону, и быстро выходить, если они начинают откатываться от недавних экстремумов. Вот что он говорит:

Я не использую скользящих стоп-приказов до тех пор, пока не достигнута цель по прибыли. Если это произошло, то сделка выполнила свою задачу. Но рынок может двигаться таким образом, что у трейдера появляется шанс получить больше прибыли. Когда рынок достигает цели по прибыли, появляется выбор: можно зафиксировать прибыль, порадоваться и перейти к следующей сделке, а можно, видя, что цель была слишком консервативной, остаться в игре. У меня нет желания рисковать всей полученной от этой сделки прибылью, но я не прочь рискнуть ее частью, чтобы узнать, есть ли еще потенциал у сделки. Решение зависит от того, как много я готов отдать за свое любопытство. Главное для скользящего стоп-приказа – как и для любого другого стоп-приказа – определить, где именно его разместить. Слишком узкий стоп равносилен простому выходу из сделки.

Если рынок начинает двигаться, он может пойти гораздо дальше, чем мы можем себе представить. Поставьте скользящий стоп-приказ и позвольте рынку определять, как далеко пойти и когда вытолкнуть нас.

С помощью скользящего стоп-приказа я говорю: «Если рынок намерен дать мне больше, то я готов пожертвовать вот этой суммой, чтобы узнать, насколько именно». Я рассматриваю его с точки зрения цены, которую нужно заплатить за участие в игре. Это похоже на расчеты, которые я делаю, когда вхожу в новую сделку, взвешивая вознаграждение относительно риска. Вопрос тот же: сколько я готов заплатить? Переходя на скользящий стоп-приказ, я позволяю рынку решать, как долго мне можно оставаться вместе с ним.

Я называю свой метод постановкой стоп-приказов на падении волатильности. Если рынок собирается сойти с ума и приобретает огромный импульс, я готов следовать за ним. Допустим, при входе в сделку я использую автоконверт для определения целевой цены. Обычная ширина конверта – 2,7 стандартного отклонения. Если я хочу перейти на скользящий стоп-приказ после достижения цели, то сужаю канал на одно стандартное отклонение и размещаю стоп на уровне 1,7 стандартного отклонения. Пока цены держатся у границы нормального конверта, я остаюсь в игре, но как только цена закрывается в более узком канале, вылетаю. Программист вполне мог бы автоматизировать процесс на основе внутридневных движений или цены закрытия.

Как определить, стоит ли фиксировать прибыль на уровне первоначальной цели или перейти на скользящий стоп-приказ?

Если цель по прибыли достигнута и я вижу медвежьи сигналы, то не перехожу на скользящий стоп-приказ. Если я вижу неблагоприятное движение цены, например высокий столбик, закрывающийся у минимума при большом объеме, то фиксирую прибыль на целевом уровне и выхожу. Но если рынок движется хорошо, формируя все более высокие вершины и впадины, то я следую за ним, как за красивой девушкой, за которой хочется идти как можно дольше. Я принимаю решение при достижении цели – мне нужно увидеть какое-нибудь благоприятное движение, чтобы перейти на скользящий стоп-приказ.

Как часто ты переходишь от цели к скользящим стоп-приказам?

Это происходит примерно в двух третях сделок, но не всегда удачно. Бывает, разместишь скользящий стоп-приказ, а он через пять минут срабатывает. В половине случаев скользящий стоп позволяет получить чуть больше прибыли, чем первоначальный стоп-приказ. Крупный выигрыш случается лишь изредка на очень сильных движениях.

Как и любой другой рыночный инструмент, скользящие стоп-приказы – не для всех, но мне они помогают принимать решения. Это хорошее подспорье для тех, кто не может определиться, выходить из сделки или нет. Скользящий стоп перекладывает решение с вас на рынок. Именно поэтому я им и пользуюсь.

График на рис. 5.17 иллюстрирует вход в сделку. Недельный график (не показан) был нейтральным. На дневном графике наблюдается узкий торговый диапазон. Я называю эту модель «игрой на сжатии» и пытаюсь поймать прорыв из нее. Недавний высокий пик гистограммы MACD заставил меня ожидать прорыва вверх, и я купил внутри зоны сжатия.

Два дня спустя MMM вырвалась из зоны сжатия и взлетела выше моей цели у верхней линии канала на уровне 80,63 (рис. 5.18). Движение было очень сильным, на целый столбик выше канала. Я тут же решил перейти на скользящий стоп-приказ и построил на графике второй автоконверт на уровне 1,7 стандартного отклонения в расчете продать после закрытия MMM внутри более узкого канала (рис. 5.19).