Игорь Пономарев - Margingame
Правила работы с активами в ходе игры
Вначале каждый игрок получает определенный капитал в виде одного или нескольких активов и, таким образом, каждый участник имеет собственный портфель из активов (от одного до пяти). Каждый ход, каждое движение капитала, которое происходит, записывается игроками в бланке учета соответствующего актива.
В ходе игры игроки не могут произвольно делить активы, но каждый актив можно независимо от других вкладывать в любой из сегментов рынка «бизнес», «ценные бумаги», «IPO» или в финансовые инструменты, например, «банк» или «облигации».Правила разделения и слияния активов
Если размер актива превысил первоначальный размер в 10 раз, то игрок получает право разделить актив на две равные части 50/50 или неравные, в этом случае размеры частей не должны отличаться друг от друга более чем в 2 раза, т. е. в пропорции 66/33 %.
Если размер актива стал меньше первоначального размера в 10 раз, то актив расформировывается, а деньги добавляются к одному из активов игрока. Если последний актив игрока попадает под расформирование, то игрок признается банкротом и выбывает из игры, при условии, что никто из игроков не даст ему кредит на сумму достаточную для продолжения игры.Правила заимствования кредитов В ходе игры участники могут брать кредиты в банке и записывать себе на один из активов полученные кредитные средства. Объем заимствованных средств может составлять до 80 % от размера актива, на который этот кредит был взят. После совершения операции игрок обязан вернуть кредит вместе с процентами. Как правило, размер процента – величина договорная. Кредит можно взять и в банке, тогда процент за пользования кредита составляет доходность банка +5 %. Если игрок не может вернуть кредит, то он может перекредитоваться, но только у других игроков, на договорной процент и при обоюдном согласии сторон. Иначе игрок признается банкротом, и если собственный капитал становится меньше 1/10 от стартового капитала, он выходит из игры.
IPO – размещение ценных бумаг на рынке
Это правило работает для командной/групповой игры:
1. Заявка подается в письменном виде минимум за 1 ход до размещения акций. В одном игровом периоде проводится только одно IPO. Приоритет получает та команда, которая первой составила и передала ведущему заявку или больше профинансировала IPO.
2. В заявке указывается
– название компании и ее сфера деятельности:
(информация, которая важна для привлечения инвесторов)
– название группы/команды игроков
(раскрывается по желанию команды, но факт нежелания раскрывать информацию о компании, говорит о незрелом рынке (страх и непонимание инвесторов) и неготовности компании, но не является поводом для отказа в IPO)
– номер хода, когда пройдет IPO (заявку по желанию можно снять)
– количество активов, которые размещаются,
(но не больше, чем количество активов у компании)
– необходимость рекламной компании
(время – одна минута, может иметь дополнительную стоимость)
3. Собственно в указанном ходе
– открывается сегмент с IPO компании «N» со своей емкостью
– инвесторы на свой страх и риск принимают решение участвовать или нет, как правило, в IPO вкладывают «предприниматели» или «сорвиголовы».
– в зависимости от спроса – компании, которые инвестируют в IPO теряют или приобретают доход на вложенные средства, а компания инициатор IPO, соответственно теряет один свой актив или приобретает новый.
Важно помнить, что тот актив, который был получен в ходе IPO может стать банкротом, если в ходе игры, спрос со стороны инвесторов станет равен нулю. И тогда этот актив сгорает.
Рыночные механизмы
В этом разделе описаны рыночные механизмы, которые формируют реакцию рынка на решения инвесторов. Представленные ниже формулы позволяют рассчитать доходность того или иного рынка и оценить действия игроков. Рыночный механизм отвечает за характер и саму возможность конкуренции между игроками на рынке.
Рыночные механизмы для Стратегического варианта игры
1. Конкуренция за сегмент рынка
2. Борьба за долю сегмента рынка
3. Борьба за прибыль на рынке
4. Борьба за доходность рынка (например, сегмент «Облигации»)
5. Рынок, реагирующий на инвестиции (например, сегмент «Нанотехнологии»)
6. Рынок с фиксированным временем пребывания (например, сегмент «Недвижимость»)
7. Рынок с учетом эффекта обучения (например, сегмент «Фармацевтика»)
8. Рынок с учетом эффекта позиционирования (например, сегмент «Fashion»)
Рыночный механизм № 1 Конкуренция за сегмент рынка
N игроков входят на рынок емкостью М
Доходность рынка = M/N
Стоимость бизнеса = АКТИВЫ х M/N
Наблюдается мультипликативный эффект, который предполагает, что объем инвестированных денег влияет на получаемый доход.
Пример:
Рынок металлов, емкость = 10.
Если на рынок инвестируют 5 активов, то доходность вложений будет 10/5 = 2, или + 100 %, т. е. инвесторы умножат свои вложения в 2 раза, доходность на вложенный капитал составит 100 %.
Объективным объяснением будет тот факт, что на рынке есть спрос = 10 и предложение = 5, а когда на рынке спрос превышает предложение, то цены на рынке растут, и производители могут поднимать цены, таким образом, получать тот самый 2-х кратный возврат на вложенный капитал.
Если на рынок инвестировано 15 активов, то доходность вложений будет отрицательной, 10/15 = 0.67, или инвесторы потеряют – 33%
Объяснение то же самое, когда на рынке предложение = 15 превышает спрос = 10, то таким образом инвесторы начинают снижать цены, чтобы сбыть свою продукцию или, имея проблемы со сбытом, замораживают свой капитал.
Таким образом, рынок находит баланс между спросом и предложением, подавая сигналы инвесторам о необходимости вложения – высокая доходность сигнализирует о перегреве рынка; необходимости выхода – низкая доходность.
Рыночный механизм № 2 Борьба за долю сегмента рынка
N игроков входят на рынок емкостью М
Доходность рынка = М х Ni/N
Стоимость бизнеса = АКТИВЫ + M/N
Чем крупнее игрок, тем на большую часть дохода он претендует. Доход вычисляется не умножением, а сложением инвестированной суммы и дохода, полученного с занимаемой доли рынка.
Пример:
Рынок металлов, емкость = 10.
Если на рынок инвестируют 5 активов, то доходность вложений будет 10/5 = 2. Но в этом случае инвестор прибавит к своим деньгам доход в виде +
2, т. о., если инвестор вложил 10 тыс., то его капитал после операции составит 10 + 2 = 12 тысяч.
Объективно можно представить, что емкость рынка, доход делится между участниками или инвесторами. Если на рынок зашло много инвесторов, то доход будет делиться между ними, если мало, то доход будет выше, поскольку будет делиться между меньшим количеством инвесторов.
В этом варианте игры инвесторы меньше рискуют, медленнее «делают» свои состояния, но и риск потерь минимальный, поскольку доходность рынка не может быть отрицательной. За исключением тех случаев (см. раздел Опции), когда плата за вхождение на данный рынок может стоить больше, чем инвестор получает в качестве дохода. Например: плата за вхождение на рынок «Ритейл» = 1 млн. долл., а в силу конкуренции инвестор заработал 500 тыс., в результате игрок от этой операции понес убыток 500 тыс.
Рыночный механизм № 3 Борьба за прибыль на рынке
(Частный случай «Рыночного механизма № 2»)
Ni игроков входят на рынок емкостью М
Доходность рынка = М х Ni/N
Стоимость бизнеса = АКТИВЫ + M/N
Чем крупнее игрок, тем на большую часть дохода он претендует.
В этом случае подразумевается, что участники игры, инвестируя активы в один рынок, не создают конкуренцию между своими компаниями/активами, а конкурируют только с другими конкурентами.
Пример:
Рынок металлов, емкость = 10.
Если на рынок пришло 5 игроков, то доходность рынка будет 2 млн. на каждый вложенный актив, независимо от количества инвестированных активов.
Доход будет вычисляться как Сумма активов х Доходность рынка, например: если вы вложили 4 актива, то доход составил 4x2 = 8 млн.
Это позволяет учесть объем инвестора на рынке. Таким образом, предполагается, что вы можете концентрироваться на одном рынке и расти, а можете своими активами блокировать другие рынки, создавая конкуренцию другим участникам и снижая доходность рынков.
Рыночный механизм № 4 Облигации
N игроков входят на рынок облигаций доходностью М[%]
Доходность рынка = M/N Стоимость бизнеса = АКТИВЫ х M[%]/N
Процент доходности рынка делится на количество участников, конкурентность спроса, получаем доходность инвестиций.
Действие данного рыночного механизма характерно и применимо в игре в виде отдельного финансового инструмента – «Облигации». Поскольку рынок облигаций гарантирует доходность, но при растущем спросе снижает свою доходность пропорционально количеству желающих воспользоваться этим финансовым инструментом.
