Андрей Паранич - 170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок
Важно также то, что спецдепозитарий несет имущественную ответственность перед пайщиками ПИФов, то есть при выявлении нарушений в структуре активов фонда, пайщики имеют право подать в суд не только на управляющую компанию, но и на спецдепозитарий.
Ну и, кроме всего перечисленного, управляющая компания обязана проходить ежегодный аудит, в ходе которого проверяются сделки, совершенные с активами фондов. Аудиторская компания, выполняющая эту проверку, обязана иметь лицензию на этот вид деятельности.
Получается, что управляющей компании гораздо проще и выгоднее выстроить правильный бизнес, чем пытаться ввести в заблуждение все контролирующие ее деятельность организации. Что, собственно, и подтверждается историей: за все годы существования фондов в России не произошло ни одного скандала, связанного с нарушениями в управлении активами ПИФов.
Итак, управляющая компания может гарантировать «всего лишь» соблюдение ею же самой установленных правил управления активами ПИФа. Пайщик может быть уверен, что доверенные фонду деньги не будут украдены или вложены в какие-то непонятные активы. Но гарантий того, что вложения принесут прибыль в определенном размере, управляющая компания не дает. Более того, закон запрещает обещать какую-либо доходность при вложении денег в паи ПИФов. Управляющая компания может рассказывать только о своих достижениях в прошлом, не пытаясь давать прогнозы на будущее.
Отсутствие гарантий сохранности средств предполагает ответственное отношение инвестора к принятию решения о вложении денег в ПИФ. Он должен достаточно хорошо разобраться с рисками инвестирования в выбранный ПИФ исходя из инвестиционной стратегии фонда. Ни в коем случае нельзя полагаться исключительно на мнение друзей, консультантов или продавцов паев. Решение должно взвешенным, принятым на основе всестороннего анализа ситуации на рынке.
Чем отличаются ПИФы от акций?Наверное, если смотреть на фондовый рынок «издалека», паи ПИФов действительно напоминают акции. Так же, как и в случае с акциями, доход пайщика образуется из изменения цены пая и, так же как в случае с акциями, цены паев постоянно изменяются в зависимости от рыночных условий.
Но, в отличие от акций, изменение стоимости паев ПИФа происходит главным образом не из-за экономической деятельности фонда, а из-за изменения стоимости ценных бумаг и иных активов, купленных на деньги пайщиков фонда. Иными словами, цена пая находится в прямой зависимости от цен активов, в которые вложены деньги фонда. Например, если бы все деньги фонда были вложены в акции ОАО «Газпром», то стоимость пая такого ПИФа изменялась бы в точности так же, как меняется цена акций ОАО «Газпром».
Управляющая компания может вкладывать деньги фонда в различные активы, тем самым обеспечивая инвесторам возможность вложить деньги с подходящим уровнем риска.
Чаще всего на рынке встречаются следующие виды Паевых инвестиционных фондов:
ПИФы акций, ПИФы облигаций, смешанные, индексные, депозитные фонды, а также фонды фондов.
ПИФы акций. Это фонды, активы которых почти полностью состоят из акций российских компаний. Вложение денег в такие фонды сопряжено с достаточно высоким уровнем риска, но, соответственно, может принести неплохую прибыль.
Инвестиционные стратегии фондов акций могут носить «общий характер» (например, ПИФ акций может вкладывать деньги пайщиков в «голубые фишки»), а могут быть сосредоточены на каком-либо сегменте экономики. Многие управляющие компании предлагают своим клиентам паи отраслевых ПИФов (фонды нефтяных компаний, электроэнергетики, металлургии, телекоммуникаций, потребительского рынка и так далее) или фондов с некоторой специализированной инвестиционной политикой (фонды акций сырьевых или несырьевых компаний, фонды акций компаний с высоким потенциалом роста, фонды инновационных компаний и тому подобные). На всякий случай напоминаю еще раз, что перед принятием решения о покупки какого-либо фонда следует внимательно проанализировать ситуацию в тех сегментах финансового рынка, где в соответствии с Правилами фонда предполагается размещение активов ПИФа.
Обычно Правила фонда акций позволяют управляющей компании частично инвестировать в облигации, но доля облигаций в этих фондах обычно весьма невелика.
ПИФы облигаций. Из названия уже понятно, что активы фондов облигаций в основном состоят из облигаций. Эти фонды характеризуются относительно невысоким риском и, соответственно, невысокой доходностью. Как вы уже знаете, при вложении в инструменты с фиксированным доходом вообще и в облигации в частности не стоит ожидать доходности, заметно превышающей уровень инфляции.
Как и фонды акций, фонды облигаций могут специализироваться на различных секторах рынка облигаций. Вы можете встретить ПИФы, специализирующиеся исключительно на государственных облигациях или облигациях второго эшелона. Часть активов ПИФа облигаций может быть инвестирована в акции, что позволяет получить чуть более высокую доходность на вложения при условии благоприятной ситуации на рынке, но в то же время это несколько увеличивает риски пайщиков.
Смешанные ПИФы. Активы смешанных фондов состоят из акций и облигаций, что позволяет управляющей компании более гибко действовать при изменениях экономической ситуации, перебрасывая часть активов из акций в инструменты с фиксированным доходом и обратно. Соотношение количества акций и облигаций в портфеле фонда, теоретически, может меняться в достаточно широких пределах, однако на практике доля акций в портфеле обычно колеблется в диапазоне от 40 % до 60 % в зависимости от ситуации на рынке.
Поскольку достаточно существенная часть активов смешанного фонда размещена в облигации, инвестировать в такие фонды менее рискованно по сравнению с вложениями в фонды акций. Разумеется, можно создать себе инвестиционных портфель из паев ПИФов акций и ПИФов облигаций и, таким образом, получить собственный «смешанный» фонд, причем «смешанный» в той пропорции, которая кажется наиболее правильной, исходя из текущих условий на финансовом рынке.
Депозитные фонды размещают средства инвесторов на депозитах банков. Целью депозитных фондов является предоставление инвесторам возможности разместить деньги на долгосрочных депозитах с повышенной ставкой и при этом не терять накопленные проценты в случае необходимости забрать деньги. К сожалению, эти выгоды несколько нивелируются комиссионными управляющей компании.
Структура инвестиционного портфеля Индексного ПИФа в точности соответствует составу указанного в Правилах фонда индекса. Например, управляющая компания может вкладывать деньги в акции российских компаний, входящие в состав индекса ММВБ, причем в тех же пропорциях, в которых они входят в индекс согласно методики его расчета. Инвестор может составить такой портфель и самостоятельно, но для этого придется вложить достаточно крупную сумму.
Фонды фондов инвестируют доверенные им деньги в паи других ПИФов, обеспечивая тем самым диверсификацию между различными управляющими компаниями, а также предоставляя возможность инвестировать небольшие суммы денег в паи ПИФов с высоким «входным барьером».
Как вкладывать деньги в ПИФы?Купить паи выбранного ПИФа просто. Достаточно прийти в любой агентский пункт управляющей компании ПИФа с паспортом, заполнить и подписать два документа: анкету с личными данными (для открытия счета, на котором будут храниться паи) и заявку на покупку паев выбранного фонда на желаемую сумму. Управляющая компания присваивает заявке уникальный номер, который необходимо указать в платежном поручении при переводе денег на счет фонда. Как только деньги поступят на счет ПИФа, произойдет реальная покупка паев по цене пая на дату поступления денег.
Что примечательно, инвестор может перечислить на счет ПИФа абсолютно любую сумму денег (но не меньше минимальной суммы, указанной в Правилах фонда) вне зависимости от того, какая сумма была указана в заявке на покупку паев. Количество реально купленных паев будет точно соответствовать поступившим на счет фонда средствам. Более того, можно перечислять деньги на счет фонда сколько угодно раз, указывая в назначении платежа один и тот же номер заявки. Каждый раз при поступлении денег на счет инвестора будут начисляться паи по текущей цене.
Специфика процедуры покупки паев позволяет легко реализовать стратегию «автоматического» накопления капитала в ПИФе. В большинстве банков можно подать поручение на автоматическое ежемесячное перечисление определенной суммы на счет ПИФа. Тогда каждый месяц (например, в день зарплаты), эта сумма будет инвестироваться в ценные бумаги без участия в этом процессе самого инвестора. Поскольку стратегия регулярных инвестиций дает более хорошие результаты на длительном промежутке времени, нежели попытки поймать выгодный момент для инвестирования накопленных денег, при помощи такого «автоматического» накопления можно с большей вероятностью реализовать поставленные инвестиционные цели.
