Джоэл Гринблатт - Маленькая книга победителя рынка акций
53
Piotroski J. Value Investing: The Use of Historical Financial State ments to Separate Winners from Losers. // Journal of Accounting Research. - vol. 38, supplement. - 2000.
54
Эквивалент исследования волшебной формулы для акций компаний с рыночной капитализацией, превышающей примерно 700 миллионов долларов.
55
При том, что получившие у Пиотроски самые низкие ранги акции компаний с большой капитализацией выглядят в сравнении с другими акциями с низким отношением цены к величине капитала довольно плохо, его система ранжирования отобрала за 21 год всего 34 акции низкого ранга.
56
Или в пространстве акций с малой капитализацией.
57
Haugen R., Baker N. Commonality in the Determination of Expected Stock Returns. // Journal of Financial Economics. - Summer. - 1996.
58
В течение десятилетнего периода портфели ценных бумаг закупались каждый месяц и удерживались один год, так что для каждой стратегии было протестировано 120 отдельных портфелей.
59
Профессор Хоген не предлагает покупать 10 процентов акций с лучшими рангами, образуя из них отдельный портфель, или сохранять акции на протяжении года. Кроме того, потери прибыли за худшие 36 месяцев для теоретического портфеля, состоящего из «самых лучших 10 процентов» Хогена были подобны общерыночным потерям за тот же период. Приведенная нами статистика была получена единственно с целью сравнения с портфелем волшебной формулы, в котором использовались только акции, вошедшие в списки, составленные и моделью Хогена, и волшебной формулой — с рыночной капитализацией, превышающей 1 миллиард долларов.
60
Хотя, если вдуматься, кого я пытаюсь обмануть? На самом то деле я надеюсь, что она будет жить вечно!
