Андрей Паранич - 170 вопросов финансисту. Российский финансовый рынок

Обычно в ходе анализа разрабатывается математическая модель компании, которая позволяет рассчитать так называемую «справедливую стоимость» акции компании. Если текущая рыночная цена акции меньше, чем рассчитанная аналитиком «справедливая цена», то такие акции можно покупать. Если же «справедливая цена» получается ниже рыночной, то следует воздержаться от покупки.

Далеко не все инвесторы анализируют акции самостоятельно. Гораздо чаще они пользуются плодами трудов профессиональных аналитиков, работающих в брокерских компаниях и банках. Многие брокерские компании помогают своим клиентам принимать решения, предоставляя аналитические обзоры по большинству наиболее популярных компаний и давая конкретные рекомендации по составлению портфеля ценных бумаг. Кроме того, большое количество информации можно найти в Интернете в совершенно свободном доступе.

Технический анализ не предполагает изучения компании «изнутри» и расчета «справедливой цены», поскольку главным допущением технических аналитиков является предположение, что вся доступная инвесторам информация уже отражена в текущей рыночной цене акции и эта рыночная цена, собственно, и является единственной справедливой ценой. Действительно, если большинство инвесторов в состоянии рассчитать справедливую цену, то кто из них захочет покупать акции дороже справедливой цены и продавать дешевле?

Раз вся доступная информация уже содержится в рыночной цене акции, то единственное, что имеет смысл изучать – это то, как ведет себя эта рыночная цена.

Следующее допущение, которое лежит в основе технического анализа, – это то, что на основе исторических данных можно строить прогнозы на будущее. То есть предполагается, что можно найти закономерности в поведении цен акций в прошлом и на основе этих закономерностей предсказать будущее.

Закономерности можно искать, просто наблюдая за тем, как движение цен вырисовывает на графиках различные фигуры. Многие из этих фигур имеют свои исторические названия («голова-плечи», «двойная вершина», «треугольники», «флаги» и многое другое). Можно добавлять на графики цены различные линии, построенные на основании наблюдений (линии поддержки-сопротивления, линии Фибоначчи), можно менять способ отображения цен на графиках и строить графики с различным уровнем детализации.

Инвесторы наблюдают за движениями цен многие годы (само слово «спекулянт» имеет латинское происхождение и буквально переводится как «наблюдатель) и накопили огромный объем знаний о рынке.

Они заметили также, что цены акций редко меняются скачками, обычно на новый уровень они выходят относительно плавно. То есть можно увидеть направление движения цены (или рыночный тренд) и, поскольку это движение продолжается некоторое время, вполне можно успеть на нем заработать.

Тренды, как и графические фигуры, можно искать, просто рассматривая графики цен, а можно пользоваться для анализа различными компьютерными моделями, рассчитывая разнообразные статистические индикаторы, разработанные поколениями спекулянтов. Эти индикаторы помогают принимать решения не только в ситуациях сформировавшегося тренда (трендовые индикаторы), но и в случае отсутствия тренда, во время так называемого «бокового движения рынка», когда цена просто колеблется около какого-то одного уровня.

Я думаю, что вы понимаете, что история никогда не повторяется и поэтому невозможно точно предсказать будущее, опираясь лишь на исторические данные. Кроме того, технический анализ «не видит» появления новых технологий, влияния политических решений, реализации гениальных маркетинговых стратегий и многого другого.

Но и фундаментальный анализ также не лишен недостатков, поскольку совершенно не учитывает влияние таких факторов, как психология рыночной толпы, мода на различные классы активов, а также он не замечает периоды рыночной эйфории и паники.

Видимо, как это часто бывает, истина где-то посередине. Мне кажется разумным решать, какие акции включать в свой портфель, на основании фундаментальных факторов, но момент покупки и продажи этих бумаг следует выбирать, принимая во внимания технические индикаторы. Иначе говоря, фундаментальный анализ отвечает на вопрос «что покупать», а технический – «когда покупать».

И технический и фундаментальный анализ требуют вдумчивого изучения. Чтобы понять, как работают те или иные индикаторы, следует посетить специализированные семинары и потратить время на чтение книг по анализу фондового рынка.

Найти информацию о текущем состоянии рынка, а также исторические данные о ценах акций российских компаний совсем не сложно.

Во-первых, всю необходимую инвестору ценовую информацию обязана предоставлять своим клиентам брокерская компания. Очень много информации можно получить прямо из системы Интернет-трейдинга или скачать ее с сайта брокерской компании.

Но даже если у вас нет договора с брокерской компанией, вы легко можете получить нужную вам информацию из множества открытых источников.

Российские биржи предоставляют данные о результатах торгов за достаточно большой исторический период, эти данные можно скачать с сайтов бирж абсолютно бесплатно.

Сайт биржи ММВБ: www.micex.ru

Сайт Фондовой биржи РТС: www.rts.ru

Кроме бирж, информацию о торгах распространяют и различные информационные агентства (например, finam.info или rbc.ru), причем на сайтах этих агентств можно посмотреть не только текущую и историческую цену интересующих вас акций, но и прочитать массу аналитической информации о российских компаниях.

Конечно, информацию о фондовом рынке можно получить не только в Интернете. Цены на акции многих российских компаний можно найти в газетах Ведомости, КоммерсантЪ и других изданиях экономической направленности. Существуют также радио– и телевизионные каналы, посвященные экономической тематике.

Совершенно однозначно лучший учитель в области инвестиций – это собственный опыт инвестора. Но очевидно, что не стоит начинать самостоятельные операции на фондовом рынке, не получив необходимых теоретических знаний. Поэтому стоит подумать о посещении семинаров для начинающих инвесторов.

Такие семинары проводятся как в брокерских компаниях, так и в различных учебных заведениях. Брокерские компании готовы учить своих потенциальных клиентов бесплатно, но не стоит забывать о том, что их главный интерес заключается в том, чтобы превратить слушателя семинара в активно торгующего клиента, поэтому зачастую, чтобы не спугнуть потенциального клиента, на семинарах в брокерских компаниях слишком мало внимания уделяется инвестиционным рискам.

Перед тем как начать торговать самостоятельно, желательно посетить не один, а несколько семинаров в различных компаниях.

На тему инвестиций в акции написано достаточно много книг. Думаю, что после посещения любого семинара должно появиться понимание того, какие книги имеет смысл прочитать, но, на мой взгляд, главным критерием выбора книги на начальном этапе должна быть понятность изложения материала.

Все полученные знания необходимо немедленно опробовать на практике. Но не спешите выходить на фондовый рынок с реальными деньгами. Вначале имеет смысл попрактиковаться совершать операции без денег, просто фиксируя свои решения в торговой тетрадке или совершая сделки на виртуальном счете. Потренировавшись месяц-другой в принятии инвестиционных решений, попробуйте поработать на рынке с небольшой суммой денег и, только убедившись в том, что вы действительно чему-то научились, стоит начать потихонечку увеличивать сумму под собственным управлением.

Программные средства для анализа рынка акций в режиме реального времени встроены в большинство систем Интернет-трейдинга. Однако в этих системах используется лишь ограниченный набор индикаторов технического анализа и, как правило, доступна информация о ценах акций лишь за текущий торговый день. Многие компании предоставляют возможность пользоваться некоторым набором индикаторов для анализа ситуации на рынке прямо на сайте компании.

Опыт показывает, что небольшого набора наиболее популярных индикаторов вполне хватает для принятия взвешенных решений о сделках. Если же есть желание расширить диапазон используемых технических средств, то следует подумать о специализированном программном обеспечении.

Наиболее популярен среди инвесторов программный комплекс MetaStock, позволяющий не только применять огромное количество индикаторов в ходе анализа, но и разрабатывать собственные индикаторы и системы индикаторов, помогающие принимать торговые решения фактически в автоматическом режиме.