Юлия Мальцева - Инвестиции: конспект лекций
Это означает, что неэффективно используются производственные ресурсы.
Из этого следует, что все действия имеют свою цену. Все ресурсы ограничены.
Используя ресурсы по-другому, можно было бы получить другую отдачу.
Используя определенный ресурс, человек связывает его и между тем лишается того, что было бы возможно получить при альтернативных издержках – таким образом это «упущенная» выгода.
Экономика имеет дело с выбором – это выбор между ориентирами инвестиционной стратегии, между производством различных товаров и услуг, между разными технологиями производства, в то время как должны вознаграждаться разные вложения ресурсов.
Некий выбор влечет за собой расходы.
Вопрос заключается в том, какой выбор позволяет получить большую эффективность.
Техническим взглядом на эффективность инвестиций является то, что производство должно занимать определенное положение на кривой производственных возможностей.
Но этот взгляд ограничен в том, что не берется в расчет потребности населения в тех товарах, которые производятся в это время.
Совокупность товаров и услуг разнообразны. В них не просто ориентироваться.
При приемлемом макроэкономическом содержании эффективности инвестиций необходимо учитывать потребности и пожелания людей.
Следовательно, эффективной совокупностью инвестиционных вложений в разнообразные отрасли и области хозяйства на кривой производственных возможностей должна стать та точка, которая наилучшим образом отвечает потребностям и желаниям людей.
Население располагает разнообразными ресурсами, которые выносятся на рынок, и людям предоставляется возможность выбора между разными товарами и услугами.
Следовательно, каждое вложение ресурсов и каждый обмен должны быть образованы таким методом, чтобы издержки точно соответствовали тем потребностям, которые удовлетворяются в результате какого-либо экономического действия.
В случае превышения издержек и затрат над получаемым эффектом необходимо будет отказаться от данного действия.
В экономическом расчете окончательное слово принадлежит соотношению выгоды и издержек, следующих за действиями, предпринимаемыми хозяйствующими субъектами.
Будет ли потенциальный инвестор делать новые вложения – определяется тем, какую прибыль предполагается получить от новых вложений. Примет ли предприятие еще одного работника, зависит от того, что принесет новый работник.
Предельная полезность – выгода, полученная субъектом хозяйствования от использования данного варианта инвестиционных вложений.
Доход, который получает организация от реализации дополнительной единицы товара, произведенного в ходе данных инвестиций, называется предельным.
Предельная производительность – это производительность, вызванная дополнительными издержками инвестиционных ресурсов.
Дополнительный продукт, который произведен еще одним новым работником в результате расширения организации, является предельным продуктом.
Эти добавочные доходы предприятий, потребительские блага и производительность дополнительных ресурсов сопоставляются с предельными издержками, которые вызываются дополнительными расходами или отказом от некоторых благ.
Иногда используются термины «маргинальные издержки», «маргинальная полезность», «маргинальный продукт» и «маргинальный доход».
Считается, что предельные издержки (в расчетах данного типа) обычно увеличиваются, и растут издержки изготовления дополнительной единицы товара или услуги.
Это связано со снижающейся производительностью, которая подразумевает, что для изготовления дополнительной единицы услуги или товара необходимо использовать относительно больше ресурсов, чем для изготовления предыдущей.
Точно так же считается, что для человека постоянно растет отрицательная полезность, т. е. тяжба от дополнительного труда. Другими словами, каждый добавочный трудовой час требует больших жертв, чем предыдущий.
Предельная полезность падает при непрерывном возрастании потребления какого-либо товара или услуги.
Следовательно, полезность от использования или потребления первых инвестиционных вложений будет больше, чем всех последующих, вторых – больше, чем следующих за ними и т. д.
Опираясь на это, направления вложения инвестиций необходимо определять полезностью, представленной в качестве показателя удельной капиталоотдачи, по всем представленным проектам.
При данном варианте использования инвестиций, выбирая наибольший из них, мы обеспечиваем себе наивысшую полезность.
По истечении времени по данному проекту показатель удельной капиталоотдачи будет уменьшаться в силу фактора происходящего насыщения рынка данным товаром или услугой, и ориентиры на использование инвестиций необходимо смещать с тем, чтобы вновь обеспечивать себе наибольшую полезность от осуществляемых инвестиционных проектов.
Аналогичный анализ должен носить постоянный характер, – в этом состоит успех принимаемых хозяйственных решений.
В литературе его иногда называют инвестиционным мониторингом.
В неразвитости такого направления анализа экономических субъектов при господстве административно-командной системы, а также безразличия к пожеланиям и мнениям потребителей и состоит одна из важных причин экономического краха советской системы. Экономические решения и экономический обмен должны осуществляться так, чтобы в каждом отдельном случае предельные издержки точно равнялись предельному доходу или превышали его.
Вложения инвестиционных ресурсов следует увеличивать до того момента, пока ясно не будет виден эффект, т. е. отдача от данных инвестиций.
Дальнейшее наращивание приведет к убыткам и потерям.
С экономической точки зрения, эффективность рациональной инвестиционной деятельности означает, что предельные доходы и предельные издержки от осуществляемых инвестиционных программ являются приемлемым для общества оптимумом.
Продолжение инвестиционной деятельности должно быть до тех пор, пока предельные издержки от инвестиций не будут равны предельным доходам от данных вложений.
С точки зрения макроэкономической сбалансированности, именно этот объем инвестиционной деятельности дает наивысшую полезность, при условии, что в анализ входят все значительные расходы и доходы от инвестиционной деятельности.
До тех пор, пока предельный доход (предельная полезность) от какого-либо вида инвестиций выше предельных издержек, выгоднее вкладывать больше ресурсов, увеличивать объем инвестиций в данное предприятие или в данный сектор хозяйственной деятельности.
До того момента, пока предельный доход от инвестиций выше издержек инвестирования, инвестиционные программы будут продолжать реализоваться.
Пока стоимость предельного продукта, производимого новыми привлеченными работниками, выше издержек на дополнительную заработную плату, до этих пор организации будут и дальше принимать новых работников.
Иначе, если отдача ниже приносимых издержек, то выгоднее сокращать вложения ресурсов и уменьшать соответствующую деятельность.
Если инвестиционные издержки предприятия больше, чем предельный доход от данного вида вложений, а стоимость предельного продукта не покрывает издержек, связанных с оплатой труда, то инвестиционные программы организации придется свернуть и сократить численность трудящихся.
В заключении можно сказать, что совокупная отдача в виде прибыли или полезности, к которой стремятся все действующие субъекты хозяйственной деятельности, достигает наибольшего значения, когда отдача от вложения последней единицы ресурса составляет величину понесенных издержек, которые необходимы для ее достижения.
Но инвестиционные потребители тратят деньги на множество товаров.
Организация или отрасль должны делать выбор между разными альтернативными видами инвестиционных проектов.
При этом вложения в инвестиции нужно делать таким образом, чтобы прирост полезности или прибыли от последней единицы ресурса инвестиций был по всем осуществляемым проектам и их слагаемым одинаковым.
В основном все крупные фирмы предпочитают более понятные, простые и доходчивые способы, которые не требуют дополнительного времени, так как и при сложных расчетах часто необходимо исходить из весьма приближенных данных, и полученное решение может быть далеко не верным.
Тем временем условия меняющейся конкуренции и конъюнктуры часто требуют принятия поспешных решений.
В деле регулирования инвестиционной деятельности накопленный опыт может быть применим к реформам, которые привели к новым изменениям в структуре экономики и в основном свелись к либерализации цен.
Промышленная производственная структура еще больше деформировалась.
При совокупном промышленном спаде в большей степени уменьшается производство потребительских товаров.
