Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга
Трейдинг – психологическая игра, Сохаил продемонстрировал это предельно ясно. Он – активный трейдер, который на пике карьеры удвоил свой торговый счет за год, причем не в результате одной удачной сделки, а путем стабильной краткосрочной торговли. А следующий год был у него убыточным. Виноват в этом не рынок, а он сам! Однако надо отдать ему должное, он мог сказать: «К счастью, дисциплина контроля убытков спасла меня от полного краха».
Дисциплина принципиально важна для тех, кто хочет не просто выжить, но и победить на рынке. Задание определенных реальных границ для торговли – ключевой аспект дисциплины. Необходимо определить и записать основные правила контроля риска, прежде чем пускаться в торговлю. Но главное, следует установить максимальный уровень риска для отдельной сделки и для счета в целом.
Письмо от Сохаила
Маленький огонек в темном подвале
Торговля и инвестирование – совершенно разные вещи. В краткосрочной перспективе рынки могут изменяться совершенно произвольно без какой-либо видимой причины. В самом деле, краткосрочное движение цен имеет случайный характер и отличается непостоянством. Долгосрочные инвестиции необходимо осуществлять только на основе оценки, фундаментального анализа и после выполнения процедуры «дью дилидженс». Долгосрочный инвестор должен фокусировать внимание на экономических фактах. Подобные понятия отсутствуют в лексиконе краткосрочного трейдера. Только гармонизация внутреннего «Я» трейдера с настроением рынка позволяет надеяться на успешную игру. Понимание собственного «Я» жизненно важно для успеха в торговле.
К трем «М» успешной торговли я бы добавил три психологических фактора, которые способны решить судьбу трейдера. Я окрестил их три «С» – сосредоточенность, свет и самоуверенность (в хорошем смысле этого слова). Нужно следить, чтобы голова была светлой, т. е. свободной от эмоциональной и интеллектуальной мешанины, это сделает торговлю стабильной. Большинство успешных трейдеров считают, что добиться этого нелегко, даже несмотря на многолетний опыт. Всем нам приходится бороться с эмоциями и преодолевать личные пристрастия. Трудно изолировать одну сторону жизни от влияния другой. Неурядицы в личной жизни могут обернуться эмоциональной сумятицей, которая вмешается в процесс принятия решений и сделает идеальные рыночные возможности провальными.
Вы должны быть рациональными и хорошо информированными, хотя, как ни парадоксально, рациональность и информированность тоже могут стать причиной поражения. Если рациональность и знание превратятся в догму, не позволяющую видеть настроение рыночной толпы, то результат может оказаться катастрофическим. Еще Джон Мейнард Кейнс предупреждал, что рынки способны оставаться иррациональными дольше, чем выдержит кошелек любого рационального инвестора, сражающегося с иррациональными рынками. Даже беглый взгляд на исторические графики показывает, что безумие толпы нередко берет вверх над здравой фундаментальной оценкой.
Графики отсекают значительную часть шума и защищают от информационной перегрузки. Я с удовольствием изучаю их, чтобы получить общее представление о настроении толпы в недавнем прошлом. Графики помогают трейдеру сосредоточиться, дают ясное видение и самоуверенность (в хорошем смысле этого слова), необходимую для действий. К сожалению, лично для меня одних только графиков недостаточно.
Мои разногласия с собратьями по графическому анализу обусловлены тем, что многие из них слишком серьезно относятся к графикам. Они считают, будто графики позволяют предсказывать будущее, а это противоречит одной из двух моих аксиом.
Согласно первой аксиоме, знать будущее не дано никому. По-моему, будущего никто не только не знает, но и не может знать, как не может надежно предсказывать завтрашнее движение рынка. Конечно, это не относится к незаконной, инсайдерской, или конфиденциальной информации. Наверное, любовница какого-нибудь высокопоставленного чиновника из ФРС могла бы сорвать куш на рынке процентных фьючерсов.
Вторая аксиома гласит, что большинство игроков подавляющую часть времени ошибается. Чтобы учиться у толпы, нужно распознавать ее заблуждения и занимать противоположную сторону в сделке. Когда Сократа спросили, у кого он учится мудрости, он сказал, что у дураков. Это основа для того, кто идет против общего настроения рынка. Движение с толпой, как при внутридневной торговле на импульсе, приносит в лучшем случае посредственные результаты, а чаще убыток. Однако у торговли против тенденции рынка есть серьезный минус. Если начать игру против даже самого абсурдного заблуждения слишком рано, например продать в короткую акции доткома, у которого цена в тысячу раз выше прибыли, то несущееся стадо может вас затоптать. Биржевые погосты полны могил трейдеров, которые действовали верно, но раньше времени. Тому, кто рано встает, Бог, может, и подает, но то, что Бог даст позже, ему уже не получить.
Графики показывают прошлое движение рынка. Изучающий графики исходит из того, что недавнее движение продолжится в ближайшем будущем. Но каким бы хитрым ни был его анализ, факт остается фактом – это не наука. В конечном итоге это просто вера в удачу. Ни количественная оценка, ни математическая модель, ни волновая теория, ни технический анализ не могут надежно предсказать завтрашнее движение рынка. Нельзя торговать и на основе фундаментальных показателей. Каждый метод предсказания цен сопровождается предупредительной надписью caveat emptor («без гарантии»).
Ближайшие ценовые колебания отражают какофонию восприятий и эмоций, таких как алчность, страх, надежда и вера. Это мгновенный аукцион, где валютой является адреналиновая лихорадка. Каждая сделка представляет собой мгновенное соглашение между продавцом и покупателем. Если бы знать, чего хотят другие участники, то можно было бы надежно предсказывать ценовое движение. Рынок – это механизм открытия цен. По сути, краткосрочный трейдер играет в угадайку, пытаясь разгадать, о чем догадываются остальные участники.
Так есть ли смысл в фундаментальном и техническом анализе или анализе настроений или торговля на бирже сродни игре в кости? Новичок напоминает человека, который в первый раз входит в темный подвал. Не имея ориентиров, он идет на ощупь и может наткнуться на то, что ищет. Иное дело трейдер с хорошим аналитическим инструментом – он входит в подвал с маленьким светильником. В тусклом свете детали не видны, но можно разглядеть контуры помещения. Что-то из увиденного – всего лишь иллюзия, рожденная мерцанием пламени и длинными тенями. Но даже с таким освещением трейдер найдет то, что нужно, скорее, чем без света. Вместе с тем если он слишком поверит в свой светильник, то из‑за искажений, вызванных мерцанием пламени, может неверно истолковать увиденное и кончить финансовым крахом.
Игра в рулетку принципиально отличается от карточной игры в очко, где умение значит очень многое. Результат первой полностью предопределен фортуной, а вот результат второй зависит от принятия решения. Разница в том, что у игрока, от которого требуется умение, есть возможность контролировать риск. Везение – неотъемлемая часть рыночной торговли, но все зависит от выбора трейдера.
Игра на бирже – пожалуй, самый трудный способ зарабатывания денег. Жизнь трейдера сродни жизни ронина – независимого воина в феодальной Японии, у которого не было покровителя в лице сюзерена. Иное дело самурай, который под покровительством сюзерена мог упражняться в своем искусстве. У ронина такой роскоши не было, и ему приходилось полагаться только на свои собственные возможности. Чтобы стать успешным трейдером, нужно иметь достаточную финансовую подушку, которая помогает пережить неудачи. Без такой подушки человек, единственным источником средств которого является торговля, живет очень опасной жизнью, как барракуда в водах, кишащих акулами. Барракуда никогда не знает, добудет она что-нибудь себе на обед или сама достанется кому-то на обед.
Большинство из тех, кто стабильно зарабатывает на жизнь биржевой торговлей, либо находятся под крышей какого-нибудь института, либо торгуют не на свои деньги. Управляющие фондами, аналитики, рыночные гуру, брокеры-дилеры – все они либо из первой, либо из второй группы. Они либо продают что-нибудь, либо берут комиссионные или плату за услуги, предоставленные другим участникам рынка. Многие из них являются еще и полноправными трейдерами, но на хлеб насущный зарабатывают не только биржевой торговлей.
Трейдинг – это и не наука, и не ремесло. Это скорее искусство, и, как любое другое искусство, в стремлении постичь суть не принимает попыток планирования и систематизации. Некоторые обладают таким чутьем, что могут с легкостью пройти между змеиных нор на торговой площадке, не получив ни одного укуса. Как ни прискорбно, но большинство смертных не имеют подобного дара. Их выигрыш или проигрыш в долгосрочной перспективе жестко зависит от дисциплины в сфере контроля над капиталом и убытками. В противном случае поднявший меч от меча и погибнет.
