Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

Валютные рынки – одни из самых трендовых. Хорошая система, хотя и реагирует на ложные сигналы в торговых диапазонах, должна надежно захватывать долгосрочные валютные тренды. Примером служит система Фреда, которая поймала прорыв от рыночного дна, а потом почти год стояла в режиме покупки.

Многих новичков на валютных рынках губит то, что торговля идет 24 часа в сутки. Трейдер спит, а рынок в это время бежит против него. Тому, кто торгует валютными фьючерсами, нужно организовать свой счет так, чтобы стоп-приказ для фьючерсов автоматически исполнялся на наличных рынках, если валютные рынки движутся, пока фьючерсы закрыты. Трейдер, торгующий валютными фьючерсами без этого, подобен хозяину, который защищает свой дом, огораживая его только с одной стороны.

Замечание Фреда. У некоторых управляющих хедж-фондами большие просадки – 30, 40 и даже 50 %. Наибольшая просадка у нас на сегодняшний день составляет 10,47 %. Мы отличаемся от других системных трейдеров более высокой доходностью с учетом риска. По сравнению с управляющим хедж-фондом, который получает 30 %-ную доходность при 30 %-ной просадке, наша 15 %-ная доходность при 10 %-ной просадке на 50 % лучше.

Когда рынки благоприятны, говорят, что «такой-то получил 30 %», забывая при этом, что накануне он потерял 30 %! У управляющего хедж-фондом может быть более высокая годовая доходность, чем у нас, но ценой какого риска он получает ее? Когда у всех 30–40 %, наша доходность может не превышать 15 %. Однако у наших конкурентов просадка составляет 40–50 %, а у нас – 10 %. Если им придется отдать $40, чтобы получить $40, то нам вы отдаете $10, чтобы получить $15.

Баки (Пол Демарко-мл.) – трейдер в зале Биржи кофе, сахара и какао и партнер Фреда в фирме Briarwood Capital Management. Во время интервью он вставил несколько замечаний.

Механическая система с хорошими правилами и надлежащим контролем над риском позволяют нам сохранять спокойствие, когда мы совершаем одну сделку за другой. Многие ли после нескольких потерь отважатся открыть еще одну сделку? Таких – единицы.

Я получаю удовлетворение, когда теряю деньги в разумных пределах. Тот, кто теряет деньги в разумных пределах, в конечном итоге будет успешным на бирже, поскольку он фиксирует убытки, пока они невелики, а значит, имеет шанс дожить до крупного тренда. Раз система велит выходить – выходи! Сроду не слышал, чтобы кто-нибудь говорил: «Я разорился из‑за маленьких потерь». Хороший контроль над риском дает уверенность в том, что в конечном итоге останешься в выигрыше.

Мы с Фредди постоянно в контакте по телефону, и все ради того, чтобы кривая капитала была максимально гладкой. Это – наша страсть. Без нее успеха не добиться. Посмотрите, например, как тренируется баскетболист Майкл Джордан: он приходит в спортивный зал не для того, чтобы приятно провести время. Чем бы мы с Фредди ни занимались, где бы мы ни были, раньше или позже мы все равно мы начинаем думать о предмете нашей страсти. Надо заниматься тем, что тебе по душе, потому что только тогда в случае неудачи сможешь найти силы подняться и снова идти вперед. Ведь есть спортсмены талантливее, чем Майкл Джордан, но они так и не достигли его вершин. Чтобы повысить свой уровень, он совершает тысячи бросков, а мы – тысячи сделок. Вокруг меня крутится масса талантливых людей, но я все равно зарабатываю больше, чем они.

Хлопок

Продемонстрировать убыточную сделку – трудная задача для нас, системных трейдеров, поскольку в большинстве случаев мы выходим из таких сделок очень быстро. Мы входим в сделку и, едва потеряв 0,2 %, выходим из нее. Такие сделки не портят наши результаты. Для иллюстрации я выбрал случай, который оказался одним из самых тяжелых – цены рванули с такой скоростью, что наш стоп-приказ не успел за ними.

Мы вошли в эту сделку не сразу после получения сигнала от полос Боллинджера и канала Дончиана, поскольку ждали, пока МА не повернет вверх. А когда дождались, то открыли длинную позицию намного выше МА, чем в наших правилах, да и контактов купили меньше.

Глядя на данный график, дискреционный трейдер может сказать, что входить в эту сделку было глупо – цены касались уровня сопротивления, а осцилляторы говорили о перекупленности. Он может сказать, что шансы не в нашу пользу и что мы опоздали. Но наша практика показывает, что как раз такие сделки и удаются!

У нас есть долгосрочная система, рассчитанная на большую прибыль. Скользящий стоп-приказ двигается медленно, а данный рынок подскочил и рухнул в мгновение ока, так что стоп-приказ не успел поймать его движение. Такая сделка бьет не по карману (мы потеряли не много), а по нашим результатам.

Подобная сделка – кошмар системного трейдера. Она переходит из одного месяца в другой: мы показали бумажную прибыль в октябре, а затем показали убыток в ноябре – неприятно начинать месяц с просадки. Небольшой убыток – это нормально, но сильный взлет и резкое падение бьют по результатам, увеличивая их волатильность.

Наше правило – выходить из рынка, если цена закрытия пересекает МА против нашей сделки. Мы стараемся выходить на закрытии, а не дожидаться открытия на следующий день. Но отдавать приказ на выход при закрытии нужно осторожно. На одних рынках период закрытия составляет 30 секунд, на других еще больше. На рынке кофе он равен 2 минутам: размещая такой приказ в расчете на быстрый выход, вы оставляете рынку 1 минуту и 59 секунд на движение против вас. Мы стараемся сделать наши выходы филигранными. У нас есть компьютерный алгоритм для определения, где должно происходить закрытие.

Это хорошая система, приносящая приличную прибыль, она вполне рыночная, но укротить просадку трудно. Мы хотим получать не просто прибыль, а наилучшую доходность с учетом риска. Найти 20–25 хороших с точки зрения прибыли систем для нас не проблема, однако мы ищем системы, которые минимизируют риск, и именно их используем для торговли.

Покупка 11.09.03 Dec 03 Cotton @ 64,75 ¢/фунт

Продажа 25.11.03 Dec 03 Cotton @ 63,87 ¢/фунт

Убыток на контракт = 0,88 ¢/фунт

Какова длина «резинки» на рынке хлопка? В июне 2002 г. она растянулась от вершины до ЕМА на 6,5 цента, а в апреле и в июле 2003 г. – на 4,5 цента. У правого края графика ее длина составляет уже 7 центов. При виде такой чрезмерно растянутой «резинки» мне хочется воздержаться от торговли.

У правого края экрана видны сигналы покупать. Обе ЕМА поднимаются, гистограмма MACD смотрит вверх, но я не бегу ни за уходящим поездом, ни за ускользающим трендом. Вскакивать на ходу – не для меня. У системного трейдера, понятно, нет выбора. Раз его система дала сигнал покупать, надо покупать – иначе это уже не системная торговля.

Я предпочитаю покупать около зоны стоимости, а хлопок у правого края дневного графика намного выше нее. Я не могу продавать хлопок в короткую здесь, так как все индикаторы смотрят вверх. Но и покупать я бы не стал, поскольку негде поставить приемлемо близкий стоп-приказ. Я уважаю дисциплину, с которой Фред принимает все сигналы своей системы, а также его решение продемонстрировать эту сделку. Но, глядя на нее, я рад, что не являюсь системным трейдером.

Ключевой разворот происходит, когда цены подскакивают над вершиной предыдущего столбика, достигают нового максимума, а затем поворачивают вниз и закрываются ниже минимума предыдущего столбика. Это говорит о переломе настроя толпы. Этот пик – последний напор быков, после которого к власти приходят медведи и толкают рынок вниз.

Сделки с трудным началом обычно остаются такими до самого конца. Сначала хлопок подтвердил, что Фред и его система следования за трендом правы. После того как Фред купил, хлопок поднимался все выше с незначительными откатами к красной линии, 13-дневной ЕМА.

Это было похоже на рынок, который двигался под действием фундаментальных факторов. Внезапный недостаток хлопка на рынке, по-видимому, толкнул его вверх. Перемены спроса и предложения происходят по-разному, одни развиваются медленно, оставляя техническому аналитику время на распознание возникающих бычьих моделей, другие случаются внезапно. При нисходящих трендах наблюдается противоположная картина. Бывают и медленные, и резкие скачки предложения либо спады спроса. При резких рынок, словно ударившись головой о потолок, разворачивается и падает. Именно это и произошло с хлопком во время данной сделки.