Итоги Итоги - Итоги № 4 (2012)
Купи-продай / Дело / Капитал / Купи - продай
Андрей Алексеев, управляющий активами отдела доверительного управления Абсолют Банка:
— Мы ожидаем продолжения роста в рискованных активах. Главный источник финансовой нестабильности — европейский долговой рынок — демонстрирует явные признаки восстановления. Очевидно, что масштабные программы ЕЦБ по предоставлению дополнительной ликвидности в банковскую систему уже начали приносить позитивные плоды. Основными ожидаемыми событиями недели станут встреча министров финансов Еврозоны по вопросам бюджетной консолидации и заседание ФРС, на котором может быть анонсирована новая программа выкупа ипотечных облигаций. Инвесторы также продолжат внимательно следить за квартальными отчетами и прогнозами крупнейших корпораций. Индекс ММВБ, вероятно, будет стремиться к уровню технического сопротивления в 1550 пунктов, где возможна временная консолидация. Нефть марки Brent может преодолеть 115 долларов за баррель, золото продолжит рост к 1750 долларам. Мы рекомендуем сохранять среднесрочные инвестиционные позиции в акциях нефтегазового сектора и покупать спекулятивно бумаги металлургических компаний.
Сабина Мухамеджанова, старший аналитик «Ренессанс Управление Активами»:
— За прошедшую неделю индекс РТС прибавил более трех процентов, чему способствовал ряд позитивных событий: удачно прошедший аукцион по европейским суверенным облигациям, хорошая макроэкономическая статистика в США и Европе, а также ожидание дальнейшего смягчения монетарной политики в Китае.
Кроме того, вышла новость, что МВФ хотел бы увеличить свои ресурсы на 500 миллиардов долларов за счет взносов развивающихся стран, что позволит более эффективно бороться с долговым кризисом в еврозоне.
На российских биржах лидерами роста на прошлой неделе стали акции второго эшелона: банка «Санкт-Петербург», ЛСР, «Распадской» и «М.Видео». Хуже рынка смотрелись акции ПИК и НМТП. Основным событием, которое будет определяющим для рынка в краткосрочной перспективе, является решение частных кредиторов Греции по обмену облигаций.
Алексей Павлов, начальник отдела инвестиционного анализа М2М Прайвет Банка:
— На мировых рынках сохраняются умеренно оптимистичные настроения. На фоне продолжающегося снижения доходностей суверенных бондов и успешных аукционов по размещению гособлигаций периферийных стран еврозоны инвесторы полностью проигнорировали новость о пересмотре кредитных рейтингов большинства европейских стран. К тому же неплохая порция статистики была опубликована в Китае, да и очередной сезон отчетности, стартовавший в США, уже традиционно становится поддерживающим рынки фактором. В этих условиях, учитывая сильную перепроданность ценных бумаг и высокие цены на сырье, наш рынок пока остается одним из локомотивов январского восходящего движения. И несмотря на то, что в среднесрочной перспективе мы крайне осторожно смотрим на акции, сформировавшийся сейчас тренд может подарить еще неделю-другую роста.
Фишка недели / Дело / Капитал / Фишка недели
Во вторник 17 января акции компании «РусГидро» выросли на объединенной бирже ММВБ-РТС более чем на 2,8 процента. Поводом для мини-ралли стала информация о том, что власти нашли способ докапитализировать энергогиганта: ВЭБ выкупит порядка 11 процентов бумаг более чем за 60 миллиардов рублей в течение трех лет. Сама «РусГидро» не сможет приобрести их обратно, а если стоимость акций компании за этот период еще и упадет, тогда ей придется передать еще часть своих бумаг. При этом доли акционеров могут быть размыты, предупреждают аналитики.
Темная лошадка / Дело / Капитал / Темная лошадка
Мал банк «Возрождение», да удал, считают инвестбанкиры. Эмитент не старается ловить сиюминутную прибыль на рынке ценных бумаг, проявляя на нем низкую активность, а спокойно живет практически за счет кредитных комиссионных. Поскольку, как это часто бывает, никто из более крупных игроков так и не решился купить этот актив, у акций «Возрождения» появился неплохой потенциал роста, минимум в 30 процентов с текущих значений. Впрочем, есть и более оптимистичные прогнозы — некоторые предрекают даже удвоение капитализации этого российского банка.
Считаете ли вы реально осуществимой программу Владимира Путина? / Дело / Бизнес-климат
Empty data received from address [ http://www.itogi.ru/russia/2012/4/173950.html ].
Орел или решка / Дело / Капитал / Загранштучки
Начало 2012 года преподнесло уже немало сюрпризов на рынке нефти. Забастовка в Нигерии, разрастающийся конфликт на Ближнем Востоке — оба этих фактора заставляют думать о том, что нефть может дойти до максимальных значений 2008 года. На другой чаше весов у нас замедление темпов роста мировой экономики, проблема банковского сектора Европы, что сулит заметное сокращение покупательной способности бизнеса и населения, а значит, падение цен на черное золото. Волатильность, одним словом. Но и на ней можно заработать!
Большинство биржевых игроков ставят на то, что цена на нефть либо упадет до 50—60 долларов за баррель, либо покажет рост до отметки 150 долларов. И то и другое — совсем неплохо. Уже возрос интерес к опционным контрактам, позволяющим спрогнозировать движение нефтяных котировок. Наиболее информативным представляется анализ соотношения так называемых опционов пут/колл. Сейчас получается, что «коллов» в 1,5 раза больше «путов» по нефти марки Brent и практически в 2 раза больше по опционам на нефть WTI Light Sweet. Вывод: на нефтяном рынке преобладают «бычьи» настроения, участники не ждут мирного разрешения ситуации на Ближнем Востоке, а значит, нефть будет дорожать. Как на этом знании заработать?
Возьмем за базовый актив пай United States Oil Fund LP (ETF), который хорошо коррелируется с нефтью. Если сейчас набрать июльских опционов «колл» и июльских «путов» с привязкой к этому ETF, по 5000 долларов за каждый, тогда мы получим следующую зависимость прибыли от текущей цены пая к моменту завершения сроков действия контрактов. Если ETF в июле пробьет отметку в 60 долларов, то «коллы» вырастут на 1000—1500 процентов, а «путы» обесценятся. Если же пай подешевеет до 20 долларов, тогда «путы» подорожают на 1500—2000 процентов, а «коллы» ничего не будут стоить. Вот было бы счастье, если бы на этом все и заканчивалось — купи оба типа опциона и жди баснословных прибылей, все равно один-то обязательно выстрелит. Проблема заключается в специфике опционного контракта, в который закладываются жесткие значения, и если к моменту истечения контракта на наш ETF цена за пай будет находиться в диапазоне 20—60 долларов, тогда вложенные 10 тысяч тотчас же сгорят. Приблизительно такая же корреляция складывается с «чистыми» нефтяными опционами.
Где же тогда будет рынок черного золота к концу 2012-го? Несмотря на то что в первом полугодии цена может опуститься до 85—92 долларов за бочку, в целом же до декабря я жду умеренного роста до отметки 127—132 доллара из-за растущих инфляционных ожиданий и возможных стимулирующих программ в Европе и США.
Анатолий Радченко
управляющий партнер United Traders:
Полтысячи чертей / Автомобили / Тюнинг
Еще лет десять назад европейскпринято было делить по национальному признаку — на немецкий и итальянский. Если в Германии упор делали на технический апгрейд, то рукодельники с Апеннин предпочитали создавать эксклюзивную внешность. Хозяин обаятельного Fiat 500 бизнесмен Антон Мозжалов решил совместить оба подхода, ведь в процессе перевоплощения важны не только цифры, но и эстетическое удовольствие, которое дарит готовый автомобиль.
Трехметровый
Fiat 500 даже в заводском исполнении яркая штучка: современность, приправленная ностальгическими нотками, сейчас в цене. Это у нас маленькие авто вызывают усмешку, а в Европе, тем более в родной Италии, «пятисотый» ходит в лидерах продаж. Идея создать малютку в стиле ретро пришла к боссам «Фиата» в середине двухтысячных, когда подобные машины от конкурентов уже доказали свою состоятельность. Все необходимое у итальянцев на тот момент было: в истории марки достаточно легендарных моделей, достойных воскрешения, да и платформа от Fiat Panda для постройки нового «малыша» подходила как нельзя лучше.
