Итоги Итоги - Итоги № 39 (2012)

Игорь Волошин

за­мес­ти­тель ге­не­раль­но­го ди­рек­то­ра УК «Аль­фа-Капи­тал»

Я собираюсь работать до последнего и надеюсь не дожить до того момента, когда мне понадобится государственная пенсия. Принципиально не люблю копить и на пенсию не коплю. Планирую работать, чтобы себя обеспечить, а также инвестировать в бизнес и детей. Соответственно, мне кажется непринципиальным вопрос о пенсионной системе.

Алексей Захаров

пре­зи­дент рек­ру­тин­го­во­го пор­та­ла Superjob.ru

Отменять накопительную часть пенсии нецелесообразно. Это подорвет доверие значительной части населения к государству, тем более сейчас, когда только вступил в силу Закон «О порядке финансирования выплат за счет средств пенсионных накоплений». Справедливости ради следует отметить, что Минтруд не стремится ее полностью ликвидировать. Министерство предлагает предоставить россиянам право добровольно формировать накопительную часть пенсии. Стоит отметить очевидный плюс предложений — если верить Минтруду, коэффициент, на который индексируется расчетный пенсионный капитал в солидарной части, существенно выше, чем доходность по пенсионным накоплениям сейчас. Кроме того, предложения Минтруда по развитию конкурентной среды и допуску на пенсионный рынок страховых компаний и, возможно, кредитных организаций кажутся мне перспективными. Тем не менее мне больше близка позиция Минфина, который выступает против отмены накоплений и за расширение перечня активов, в которые их можно инвестировать.

Александр Викулин

ге­не­раль­ный ди­рек­тор Наци­ональ­но­го бю­ро кре­дит­ных ис­то­рий

Я думаю, что стоит отказаться. Пока этот инструмент абсолютно неэффективен, у нас нет инструментов, позволяющих эту пенсию собирать и капитализировать в той мере, в какой это выгодно гражданам. Раз система не работает, зачем ее тогда внедрять в жизнь в таком виде?

Сергей Гусев

пред­се­да­тель со­ве­та ди­рек­то­ров кон­ди­тер­ско­го хол­дин­га «Сла­вян­ка»

Стоит отметить непоследовательность государства в своей политике, имеющей отношение к накопительной части пенсии. Но вместе с тем мы не можем сказать, что государство здесь ничего не делает. Придумали программу софинансирования — замечательно, думают о наполнении Пенсионного фонда — прекрасно. Но следует решать и системные проблемы, так как пока стоит выбор между плохим завтра и очень плохим послезавтра. Позднее накопившиеся проблемы могут иметь куда более негативные последствия. Еще одно предложение для сохранения накопительной части — размещение в «длинные» инвестиции, причем не в государственные, а совместные с участием государства. Сейчас же правительство передает накопительную часть пенсии в Пенсионный фонд России, оттуда в ВЭБ, который в свою очередь вкладывает эти деньги в государственные облигации. Правительство само себя дважды успешно фондирует.

Сергей Михайлов

ди­рек­тор ин­вес­ти­ци­он­но-тор­го­во­го де­пар­та­мен­та Абсо­лют Бан­ка

Это неправильная идея. Просто надо переформатировать накопительную часть пенсии. Люди должны иметь возможность сами принимать обоснованное решение об отчислениях дополнительных средств для формирования будущей пенсии помимо обязательных. Накопительная часть пенсии должна быть избавлена от принципа обязательности, которую возлагают на работодателя. Обязательная часть отчислений должна остаться за работодателем по основным пенсионным отчислениям. А формирование накопительной пенсии все-таки должно оказаться на совести населения. Пора научиться планировать будущее самостоятельно, без оглядки на государство. Мы должны перестать жить по двум несовместимым принципам — социалистическому в части распределения и капиталистическому в части потребления. Так что государству правильнее сосредоточиться на источниках формирования основной части пенсии, «отпустив», но не отменяя вовсе накопительную часть.

Виктор Четвериков

ге­не­раль­ный ди­рек­тор «Наци­ональ­но­го Рей­тин­го­во­го Агентства»

Я думаю, что накопительная пенсия очень важна, альтернативного ей варианта пока не придумано. Конечно, многие пенсионные фонды и управляющие компании зачастую малоэффективны, но наличие такого инструмента, как накопительная составляющая, продиктовано жизнью.

Вадим Дымов

ос­но­ва­тель ком­па­нии «Дымов»

Я категорический противник отмены накопительной части пенсии. Та цель, которая преследуется и декларируется в связи с этим, ведет не к снижению дефицита Пенсионного фонда России, а к нарастанию кома проблем в будущем у государства в социальной сфере. Сиюминутные временные решения аукнутся в перспективе 15—20 лет. Может, нынешние правители сейчас не очень сильно задумываются об этом, и это печально. Но я надеюсь, что разум все-таки восторжествует.

Мягко стелют / Дело / Капитал / Загранштучки

Мягко стелют

/  Дело /  Капитал /  Загранштучки

Долгожданная третья программа количественного смягчения (QE3) наконец стала реальностью. И хотя теперь ежемесячно в экономику США будет вливаться меньше денег (порядка 40 миллиардов долларов), чем в прошлые два этапа, нынешняя программа имеет важное преимущество: ее длительность ограничена лишь темпами роста инфляции без временных рамок. Ввиду этой иллюзии вечного роста на уме у большинства инвесторов сейчас лишь один вопрос: куда вложиться?

Чтобы понять, акции каких компаний сильнее всего выиграют от нового раунда количественного смягчения, достаточно посмотреть на динамику секторов после двух предыдущих QE в ноябре 2008 и 2010 годов.

Среди лидеров прошлого выделяется сектор-рекордсмен драгоценных металлов (паи ETF-фондов: SPDR Gold Shares, iShares Silver Trust). За ним идут технологические компании (PowerShares QQQ/QQQ), Technology Select Sector SPDR/XLK), товары массового потребления (Consumer Staples Select Sector SPDR/XLP), второстепенные товары и услуги (Consumer Discret Select Sector SPDR/XLY), а также компании, относящиеся к сектору здравоохранения.

В связи со спецификой нового раунда количественного смягчения, когда выкупаться будут только ипотечные ценные бумаги (MBS), логично предположить, что темной лошадкой на этот раз может выступить сектор, занимающийся строительством домов (паи SPDR S&P Homebuilders). Резон тут вполне очевиден: одним из результатов новой программы ФРС, скорее всего, может стать снижение ставок по строительным кредитам, что вызовет скачок активности в секторе.

Но хотя до нового года ФРС и будет стимулировать экономику, сочетая запуск QE3 с продолжением операции «Твист», ноябрьские выборы и проблема «фискального обрыва», которая всплывет на первый план сразу после них, могут в целом сдержать рост фондового рынка или даже привести к небольшой его коррекции.